Anthropic IPO-ға дайындалып жатыр. Осыдан пайда көре алатын 4 кіші капиталды компания.

Жасанды интеллект әзірлеушілері арасындағы жарыс жаңа кезеңге – қоғамдық капитал үшін күреске – өтті. Маусым айының басында Claude моделінің жасаушысы Anthropic компаниясы IPO бойынша құпия өтініш беріп, бірнеше күнге OpenAI-дан бұрын қор нарығына шықты. Anthropic компаниясының президенті Даниэла Амодеи компанияның ашық нарыққа қызығушылығын озық жасанды интеллект модельдерін әзірлеу мен оқытудың жоғары капиталды қажет етуімен түсіндіріп, бұл үшін айтарлықтай және үздіксіз инвестициялар қажет екенін айтты.

Bloomberg Intelligence бағалауы бойынша Anthropic компаниясының жылдық қайталанатын кірісі (ARR) шамамен 47 миллиард долларға жетіп, өткен жылдың желтоқсанымен салыстырғанда бес еседен астам өсті. Мамырда компания 965 миллиард долларлық бағалаумен қаржыландыру раундын аяқтап, OpenAI-дың 852 миллиард долларлық бағалауынан асып түсті. Anthropic-тің биржаға шығу егжей-тегжейлері әлі белгісіз, бірақ оның соңғы жеке бағалауы компанияны әлемдегі ең ірі IPO-лардың қатарына қояды. Осы ауқымдағы биржаға шығу бүкіл жасанды интеллект саласы үшін маңызды сынақ болады. Anthropic компаниясының сәтті IPO-сы секторға деген қызығушылықты арттырып, саланың эксперименттік жобалардан ірі көлемді коммерциялық енгізулерге өтіп жатқанына тағы бір дәлел болар еді.

Oninvest Anthropic-тің өсуіне қатысы бар төрт шағын және орташа капиталдандырылған компанияны тізімге енгізу алдында инвесторлар назар аударуы тиіс деп таңдады: Екеуі Anthropic-ке инфрақұрылым мен қызметтерді жеткізушілер, ал қалған екеуі оның модельдерін өз өнімдерінде пайдаланады.

Lumen Technologies (тикері: LUMN)

Lumen Technologies орташа капитализациялы компания болып табылады және талшықты-оптикалық инфрақұрылымды салуға маманданған. 2026 жылдың ақпанында Anthropic компаниясы шамамен 13 миллиард долларлық жоғары өнімділіктегі байланыс желісін – Private Connectivity Fabric (PCF) – салу үшін осы компанияны таңдады. PCF – дерек орталықтары, бұлттық нысандар мен жасанды интеллект инфрақұрылымын байланыстыратын Lumen-нің жеке талшықты-оптикалық желісі; платформаның басқа клиенттері қатарына Microsoft пен Amazon Web Services кіреді.

Инвесторлар күнінде компания 2025 жылғы 27,1%-дан 2030 жылға қарай 30–35%-ға дейін түзетілген EBITDA маржасын арттыруды мақсат етіп қойғанын жариялады. Alkira бұлттық желілік платформасын 475 миллион долларға сатып алу қосымша серпін беруі мүмкін: TD Cowen талдаушыларының айтуынша (есеп Oninvest сайтында қолжетімді), бұл мәміле компанияның кіріс өсімін жеделдетуге әлеуетті. Alkira өнімдері бұлттық орталарды, деректер орталықтарын, кеңселер мен пайдаланушыларды меншікті физикалық инфрақұрылымды салу қажеттілігінсіз біртұтас қауіпсіз желіге біріктіруге мүмкіндік береді.

Сонымен бірге, TD Cowen-нің бағалауы бойынша, PCF келісімшарттарының көпшілігінің жедел қаржылық әсері жоқ; тіпті ең жоғары кезеңінде олар компанияның жалпы кірісінің тек 3–4 пайызын құрайды. Соңғы есебінде TD Cowen «Hold» рейтингін сақтап қалды.

Соңғы екі жылда Lumen акцияларының бағасы шамамен 600 пайызға өсіп, 14 маусым 2024 жылғы жағдай бойынша әрбір акцияға шамамен 1 АҚШ долларынан бастап көтерілді. Дегенмен, компанияның IPO-сынан кейін Anthropic-тің ықтимал өсуінен ең тікелей пайда көретін компания – Lumen, себебі Claude әзірлеушісінің бизнесінің кеңеюі телекоммуникациялық оператордың кірісіне тікелей әсер етуі мүмкін.

MarketWatch мәліметі бойынша, Уолл-стриттегі 11 талдаушы компания акцияларын сақтап тұруды ұсынады, үшеуі сатуды, ал біреуі сатып алуды ұсынады. Орташа мақсатты баға – 7,9 доллар, бұл 16 маусымдағы сауданың соңындағы акция бағасынан 5,8 пайызға төмен.

Асана (ASAN)

Asana компаниялардың жұмысын жоспарлауға, тапсырмаларды тағайындауға, мерзімдерді бақылауға және командалық жұмысты үйлестіруге көмектесетін жобаларды басқару платформасын әзірлеуде. 2027 қаржылық жылдың бірінші тоқсанының нәтижелерін талқылау үшін инвесторлармен өткізілген қоңырауда Asana компаниясының бас директоры Дэниел Роджерс Anthropic компаниясының Asana өнімдерін — AI Studio және AI Teammates — пайдаланатынын мәлімдеді. Алайда UBS мәліметі бойынша Anthropic Asana-ның ең ірі клиенттері қатарына кірмейді. 2027 қаржылық жылдың бірінші тоқсанында Asana кірісін өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 9,5 пайызға арттырып, 205 миллион долларға жеткізді. Таза шығын (GAAP) 14,4 миллион долларды құрады, ал бір жыл бұрынғы 40 миллион доллар шығынмен салыстырғанда. Компания сонымен қатар органикалық өсім болжамын 8,2–9,2 пайызға дейін көтерді.

Жасанды интеллект бизнестің негізгі қозғаушы күші болып қала береді. AI өнімдері тоқсан ішіндегі қайталанатын кірістің таза өсімінің 17 пайызын құрады, ал AI Studio клиенттерінің саны жыл ішінде екі есе өсті. Сонымен бірге UBS талдаушылары өсімнің одан әрі жеделдеуіне кедергі келтіруі мүмкін факторларды атап көрсетеді: Asana-ның бизнес-моделі жұмыс станцияларының санына байланысты; сондықтан кейбір клиенттерде, әсіресе технологиялық секторда, қызметкерлерді қабылдаудың бәсеңдеуі мен қысқартулар жұмыс станцияларының санын азайтып, жазылым өсіміне қысым жасап отыр. Бұған қоса, компаниялардың корпоративтік бағдарламалық қамтамасыз ету бюджеттеріне қатысты жалпы сақтық тәсілі жағдайды одан әрі күрделендіріп отыр.

Компанияның болашағына қатысты сарапшылардың пікірлері айтарлықтай ерекшеленеді. 4 маусымда UBS мақсатты акция бағасын 14 доллардан 18 долларға көтеріп, бейтарап ұсынысын сақтады. Bank of America «сатып алу» рейтингісіне қарамастан мақсатты бағасын 23 доллардан 21 долларға төмендетті, ал Royal Bank of Canada «underperform» ұсынысын мақсатты бағасы 10 доллармен растады. Нарықтық баға шамамен 8 доллар болғандықтан, бағалаулар арасындағы мұндай үлкен алшақтық компанияның болашақ өсу траекториясының жоғары белгісіздігін көрсетеді.

Asana мен Anthropic арасындағы қарым-қатынас негізінен клиенттік сипатта болғандықтан, Claude әзірлеушісінің ықтимал IPO-сы компанияның қаржылық нәтижелеріне айтарлықтай әсер етпейді. Бұл Asana-ның Anthropic-тің өсуінен тікелей пайда табуынан гөрі корпоративтік жасанды интеллект құралдарының кеңінен таралуына жанама бәс тігуге ұқсайды.

MarketWatch мәліметі бойынша, Уолл-стриттен сегіз талдаушы компанияның акцияларын ұстауды («Hold» рейтингі), алтысы сатып алуды, екеуі сатуды ұсынады. Орташа мақсатты баға 9,13 АҚШ долларын құрайды, бұл 16 маусымдағы сауданы аяқтау кезіндегі акция бағасынан шамамен 24 пайызға жоғары екенін білдіреді.

UiPath (ЖОЛ)

UiPath бизнес-процестерді автоматтандыру платформасын әзірлейді және корпоративтік секторда агент негізіндегі жасанды интеллекттің таралуынан пайда көретіндердің бірі ретінде саналады. 2026 жылы компания Claude Opus 4.5 негізіндегі Screen Agent өнімі OSWorld-Verified индустриялық бенчмаркінде бірінші орын алғанын жариялады.

2027 қаржылық жылдың бірінші тоқсанының соңында UiPath кірісін өткен жылмен салыстырғанда 17,3 пайызға арттырып, 418,4 миллион долларға жеткізді. Жылдық қайталанатын кіріс (ARR) 12,3 пайызға өсіп, 1,9 миллиард долларды құрады. Bank of America талдаушыларының пікірінше, келесі 6–12 айдағы негізгі қозғаушы күш агент негізіндегі жасанды интеллект саласындағы пилоттық жобалардан толық ауқымды өнеркәсіптік енгізуге көшу болады.

Тәуекелдердің қатарында талдаушылар шағын клиенттер сегментіндегі әлсіздіктің жалғасуын және ағымдағы қаржылық жылға шамамен 11%-ға өсуі болжанып отырған ARR-дің салыстырмалы түрде орташа өсім қарқынын атап көрсетеді.

UiPath Anthropic технологиясын қолданса да, компанияның болашағы негізінен бизнестің AI агенттері мен автоматтандыруды қаншалықты жылдам қабылдауына байланысты. Сондықтан Anthropic-тің ықтимал IPO-сы UiPath-тың қаржылық нәтижелеріне тікелей әсер етуші фактордан гөрі компания үшін қосымша оң сигнал болуы мүмкін.

29 мамырда Barclays өзінің «Equal Weight» рейтингін (акцияларды ұстауды ұсыну) растап, мақсатты бағасын 14 долларға белгіледі, ал Bank of America мақсатты бағасын 12 доллардан 13 долларға көтеріп, «Underperform» ұсынысын (негізінен акцияларды сатуды ұсыну) сақтап қалды. Нарықтық баға шамамен 11 доллар болған кезде акциялар 52 апталық ең жоғары көрсеткіштің жартысына жуық деңгейде саудаланып жатыр, ол шамамен 20 долларға тең болған. Жалпы алғанда, компанияның акцияларына 18 «ұстау», 4 «сатып алу» және 1 «сату» ұсынысы берілген. Орташа мақсатты баға 13,47 АҚШ долларын құрайды, бұл қазіргі бағадан 28 пайызға өсу әлеуетін көрсетеді.

GitLab (GTLB)

Mid-cap бағдарламалық қамтамасыз етуді әзірлеуге арналған платформа құрып жатыр. Компания код жазуға арналған қолдау көрсетілетін жасанды интеллект агенттерінің қатарына Cursor пен Codex-пен қатар Claude-ты да қосады, оның инфрақұрылымы осы агенттермен үйлесімді. Сонымен қатар компания Anthropic-тің Claude модельдерімен интеграцияны кеңейтуді жариялады, бұл клиенттерге бірыңғай әзірлеу ортасында жаңа жасанды интеллект мүмкіндіктерін тікелей пайдалануға мүмкіндік береді.

2027 қаржылық жылдың бірінші тоқсанында GitLab-тың кірісі өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 23 пайызға өсіп, 264 миллион долларды құрады. Компания сондай-ақ толық қаржылық жылға арналған кіріс болжамын 1,112–1,118 миллиард долларға дейін көтерді. Сонымен қатар GitLab Anthropic компаниясының Claude модельдерімен интеграциясын кеңейтуді жариялады, бұл клиенттерге бірыңғай әзірлеу ортасында жаңа жасанды интеллект мүмкіндіктерін пайдалануға мүмкіндік береді.

Инвесторлар үшін басты мәселе – жасанды интеллект өнімдерін монетизациялау. Компания жаңа шешімдерін дәстүрлі қолданушыға негізделген бағалау моделінен пайдалану көлеміне қарай төлеу моделіне біртіндеп көшіріп жатыр. JPMorgan талдаушылары өз есептерінде GitLab – Duo Agent Platform платформасының жылдық айналымы шамамен 20 миллион долларға жеткенін атап көрсеткен, бірақ бұл көрсеткіш әлі компанияның кірісіне тұрақты үлес қосатынын білдірмейді.

GitLab-тың алдында тұрған тәуекелдердің бірі – технологиялық сектордағы қысқартулар аясында клиенттеріндегі пайдаланушылар санының азаюы: бұл пайдаланушы лицензияларының санына негізделген бизнес-модельде сұранысқа қысым жасап отыр. Сонымен қатар, GitLab компаниясы ірі қайта құрылымдауды жариялады: шамамен 350 қызметкерді, яғни жұмысшылар санының шамамен 14 пайызын қысқартуды және тікелей сату жүргізбеген 22 елден шығуды.

GitLab үшін Anthropic-пен серіктестік негізінен технологиялық сипатта. Anthropic-тің IPO-сынан тікелей қаржылық пайда күтілмейді. Алайда сәтті листинг дамуға арналған AI құралдарына нарықтық қызығушылықты арттырып, GitLab-тың өз өнімдеріне сұранысты арттыруы мүмкін.

3 маусымда JPMorgan акциялардың мақсатты бағасын 28 доллардан 32 долларға көтеріп, бейтарап рейтингті сақтады. Қазіргі шамамен 28 долларлық бағада акциялар әділ құнына жақын сияқты. JPMorgan-ның бейтарап ұстанымы инвесторлардың тұрақты өсудің сенімдірек белгілерін және компанияның AI шешімдерін тиімді монетизациялай алу қабілетін растайтын деректерді күтіп отырғанын көрсетеді. Уолл-стрит аналитиктерінің басым көпшілігі GitLab акцияларын ұстауды ұсынады: 30-дан 19-ы «Ұстау» рейтингісіне ие. Қосымша тоғызы «Сатып алу» рейтингін, тек екеуі ғана «Сату» рейтингін берген. Орташа мақсатты баға – 33,6 доллар, бұл шамамен 21 пайыздық өсу әлеуетін көрсетеді.

Бұл жеке инвестициялық кеңес болып табылмайды.