«Бағалаулар қайтадан орынды»: бұрынғы сүйіктілерді жаппай сатудан кейін талдаушылар не кеңес береді

Bloomberg мәліметі бойынша, шілде айында нарықтың бұрынғы сүйіктілерінің (моментум саудасы) құлдырауы акциялардағы спекулятивті қызудың көп бөлігін баса түсті. Басты брокерлердің айтуынша, инвесторлар қаржылық рычагты айтарлықтай төмендетіп, оны пайдалана отырып ашқан көптеген позицияларын жапты. Бұл тазалау бағасы төмендеген акцияларды, әсіресе баға үрдісінің жалғасады деген үмітпен сатып алынған акциялардан тұратын импульстік сегменттегі акцияларды сатып алуға мүмкіндік туғызды.

Дегенмен, бағаның төмендеуінен қорғанып, инвестицияларыңызды диверсификациялау үшін оны сатып алуға тұрарлық: соңғы ауытқулар мұны елемей қалғандар үшін нәтиже қаншалықты қатты өзгеретінін көрсетті. Сонымен бірге макроэкономикалық тәуекелдер артып келеді: Жанар-жағар май бағасының жоғары болуы инфляциялық қорқынышты күшейтіп, Федералдық резерв жүйесі инфляцияны 2 пайызға дейін төмендетуге деген табандылығын көрсетіп, ал еуроаймақтағы бағалардың қарқынды өсуі Еуропалық Орталық Банктің қыркүйекте пайыздық мөлшерлемені көтеру ықтималдығын арттырады. Алдағы айлар қиынға соғуы мүмкін, – деп ескертеді агенттік.

Bloomberg сілтеме жасайтын жетекші банктердің талдаушылары жағдайды әртүрлі қырынан қарастырады:

Біздің бағалауымыз бойынша, технологиялық сектордағы, соның ішінде жартылай өткізгіш сегментіндегі және әсіресе жад өндірушілерінің акцияларындағы инвесторлардың левередждік позицияларын қысқартуы біз бұрын болжағаннан әлдеқайда жылдам жүріп жатыр. Сондықтан біз енді қаржылық рычагты одан әрі төмендетуге мүмкіндіктердің азайғанын көріп отырмыз, – дейді Николаос Панигиртзоглудың басшылығымен жұмыс істейтін JPMorgan-ның инвестициялық стратегтері.

Олардың деректері бойынша хедж-қорлар секторға жалпы тәуекелдерін азайтуды негізінен аяқтады, Ал жеке технологиялық акцияларға және секторға тән жартылай өткізгіш ETF-терге – VanEck Semiconductor пен Roundhill Memory – қысқа позицияларға деген жоғары қызығушылық осы активтердегі таза ұзақ позицияның төмен екенін көрсетеді. Trend-following қорлары да Nasdaq, Kospi, Nikkei және Тайвань нарығындағы ұзақ позицияларын негізінен жапқанын JPMorgan атап өтті.

Société Générale нарықтар қазіргі бағалап отырғаннан әлдеқайда инфляциялық экономикалық ортаны күтеді. Ален Бокобза жетекшілік ететін стратегтер бұны АҚШ-тың тарифтерінің екінші толқынына, жасанды интеллект пен инфрақұрылымға инвестициялардың жеделдеуіне, мұнай бағасының қайтадан құбылмалы болуына және дамыған елдердегі ірі бюджет тапшылықтарына байланыстырады. «Акцияларға таңдаулы инвестициялар арқылы инфляциядан пайда табуға болады», – деп есептейді олар.

АҚШ-та банк нақты экономикаға ставка ретінде кең ауқымды диверсификацияланған S&P 500 индексін қолдайды. Еуропада Société Générale жоғары пайыздық мөлшерлемелерден пайда көретін банктерді, тау-кен және металл компанияларын — тауарларға және электрлендіруге қатысу үшін — және электр желілеріне арналған материалдар өндірушілерін ұсынады, қайта жаңартылатын энергия және жасанды интеллект инфрақұрылымы.

Сатудың күшеюі АҚШ акцияларының әлемнің қалған бөлігіне қарағанда бағалау үстемеақысын 22 пайызға дейін төмендетті — бұл Bloomberg мәліметі бойынша он жылдық орташа көрсеткіш 31 пайызға қарағанда алты жылдан астам уақытта байқалмаған ең төменгі деңгей. «Акцияларды тартымды бағамен сатып алу мүмкіндіктері пайда бола бастады», – дейді RBC стратегі Лори Калвазина. Оның айтуынша, Nasdaq 100, S&P 500 және технологиялық сектор қайтадан «орынды» көрінеді.

Дегенмен, Федералдық резерв жүйесінің басшылығындағы ауысым тарихи тұрғыдан нарық үшін қиын кезең болып келген: Кевин Уорштың үш алдыңғы басшысы тағайындалғаннан кейін S&P 500 индексі алғашқы бірнеше айда құбылмалы қозғалыстарға ұшырады. Калвазина индекстің жыл соңына дейін өсуін күтеді, бірақ «акция бағаларының қозғалысы сызықты болмайды» деп ескертеді.

Екінші тоқсанның табыстары күтуден асып түсті: S&P 500 компанияларының пайдасы жыл сайын 28,7%-ға өсті, ал күтілген 23,2%-ға қарағанда, ал еуропалық фирмалардың пайдасы 11,5%-ға өскенмен салыстырғанда 14,4%-ға өсті. Microsoft пен Amazon инвесторларды жасанды интеллектке жасаған ауқымды инвестицияларының тиімділігін көрсетіп, әзірге пайыздық мөлшерлемелердің әсерін өтеп отырғанына сендірді, – деп жазады Bloomberg.

«Бірақ табыс жариялау маусымы аяқталғаннан кейін назар қайтадан макроэкономикаға – пайыздық мөлшерлемелерге, инфляцияға және экономикалық өсімге – аударылады», – деді Голдман Сакс компаниясының туынды құралдар бойынша маманы Ли Копперсмит. Қазынашылық облигациялардың құбылмалылығы қайтадан өсе бастады, ал нақты кірістер ағымдағы циклдің ең жоғары деңгейлеріне жақын деңгейде қалып отыр. «Тарихи тұрғыдан алғанда, бұл акциялардың құбылмалылығы тұрақты түрде төмен болатын орта емес», – деп ескертті Куперсмит.