Бөлшек саудагерлер «ақылды ақшаның» қарсысына шығып, сатылымға қарамастан SpaceX-ке инвестиция салды.

Жеке инвесторлар SpaceX акцияларын компания алғаш рет қор биржасына шыққаннан кейін бағасы күрт төмендеген кезде белсенді түрде сатып ала бастады. Vanda Research зерттеуіне сәйкес, институционалдық инвесторлар жасанды интеллектке салынған күтпеген көлемнен шошынған сияқты, ал бөлшек саудагерлер бұл шығындарды ұзақ мерзімді табысқа бәс тігу деп қарастырды.

Тек 5 тамыздағы Нью-Йорктегі сауданың алғашқы сағатында бөлшек инвесторлар Vanda деректеріне сүйенген Reuters мәліметі бойынша сатуды есептемегенде 22,7 миллион долларлық SpaceX акцияларын сатып алды. SpaceX акциялары үшін бұл нәтиже IPO-дан бері өткен 37 сауда сессиясының алғашқы сағатындағы көрсеткіштер арасында үшінші орынға ие болды; сондай-ақ MarketWatch мәліметі бойынша, ол SpaceX сессияларының әрқайсысының алғашқы 60 минутындағы орташа таза ағымнан үш есе артық болды. Сол күні бөлшек инвесторлар арасында Илон Масктың аэроғарыштық және жасанды интеллект компаниясының акциялары АҚШ акцияларының ішінде ең көп сатып алынды — осы тұрғыдан алғанда жеңілдікпен сатылған AMD акцияларын басып озды.

Шілде мен тамыздағы сатылым толқыны кезінде де бөлшек инвесторлардың SpaceX-ке деген қызығушылығы бәсеңдеген жоқ: 12 маусымдағы IPO-дан бері олар бір күнде де сатып алғаннан көп SpaceX акциясын сатқан жоқ, деп хабарлайды Reuters. Vanda-ның бағалауы бойынша, есептен кейін бөлшек инвесторлар баға төмендегенде сатып алуды тоқтатпады, керісінше бағаның түсуін одан әрі белсенді түрде пайдаланды.

Кәсіби инвесторлар SpaceX-тің екінші тоқсанға арналған капитал шығындарына алаңдады: ол 18 миллиард доллардан асып, талдаушылардың болжамынан шамамен 40 пайызға көп болды. Соманың басым бөлігі деректер орталықтарын және басқа да жасанды интеллектке қатысты жобаларды салуға бағытталған. Reuters хабарлауынша, бұл көрсеткіштер Starlink-тің табысты бизнесінің осы саладағы SpaceX-тің қымбат жобаларын қанша уақыт қаржыландыра алатыны жөніндегі алаңдаушылықты күшейтті.

Жеке инвесторлар керісінше қорытынды жасады. Vanda-ның талдауына сәйкес, 5 тамыздағы сауда жеке инвесторлардың жасанды интеллектіге ірі көлемде инвестиция салуды акцияларды сату себебі емес, керісінше SpaceX-тің осы саладағы ұзақ мерзімді көшбасшы болу мүмкіндігін арттыратын фактор деп қарайтынын көрсетеді. 5 тамызда компанияның акциялары сессия барысында 13,6%-ға төмендеп, 108,27 АҚШ долларына жабылды. Бұл бастапқы жария ұсыныс (IPO) бағасы – 135 АҚШ долларынан шамамен 20%-ға төмен.

Жеке инвесторлар акциялар ұсынысының күрт өсуіне дейін SpaceX акцияларын сатып алды. MarketWatch жазғандай, 6 тамыздан бастап ерте инвесторлар мен ішкі тұлғалардың иелігіндегі 911,5 миллионға дейінгі акцияларды сатуға қойылған шектеулер алынады. Бұл акциялардың құны 100 миллиард доллардан асады. Нәтижесінде еркін айналымдағы акциялар саны екі еседен де артық өсуі мүмкін. Қосымша акциялар пакеті тамыз бен қыркүйекте сатылымға шығады, ал шектеулердің алынуы желтоқсанға дейін жалғасады, деп жазады басылым.

Spectra Markets компаниясының негізін қалаушы Брент Доннелли нарық күтілетін ұсыныстың артуын бағаға әлдеқашан енгізгеніне сенеді. Ол зерттеген үш жағдайда IPO-дан кейінгі алғашқы шектеулерді жою тартымды сатып алу мүмкіндігімен қатар келді, дегенмен акция бағасының қалпына келуі өткір болған жоқ. Дегенмен, Доннеллидің үлгісі шағын болды, және MarketWatch атап өткендей, үш жағдайда да шығарылған акциялар көлемі SpaceX жағдайында күтілетін көлемнен айтарлықтай төмен болды.

Business Insider жинақтаған бағалаулары бойынша көпшілік сарапшылар есептен кейін де оптимистік көзқараста қалды. Morgan Stanley, Cantor, Oppenheimer және Bernstein өздерінің «overweight» (Overweight немесе Outperform) ұсыныстарын растады, ал Bank of America мен Deutsche Bank өздерінің «Сатып алу» рейтингтерін сақтап қалды. Осы алты фирма белгілеген мақсатты бағалар 235-тен 300 долларға дейін өзгереді, бұл SpaceX акцияларының бағасының 5 тамыздағы жабылу бағасына қатысты 117–177 пайызға өсуі мүмкін екенін көрсетеді. Piper Sandler өзінің «Neutral» ұсынысын растады: оның мақсатты бағасы 140 АҚШ доллары, бұл қазіргі деңгейден 29 пайызға жоғары.

Бұл оптимизм негізінен жасанды интеллект жобаларының жылдамырақ дамуы мен коммерциялануынан туындайды. Oppenheimer енді SpaceX-тің кірісі 2032 жылдың соңына қарай 1 триллион долларға жетеді деп күтеді — бұл бастапқы болжамынан үш жыл ертерек. Bank of America бағалауынша, жасанды интеллект бизнесі 2026 жылдың соңына қарай шамамен 24,5 миллиард долларлық сатылымды қамтамасыз етеді. Morgan Stanley биылғы жалпы табыс болжамын 45 миллиард доллардан 48 миллиард долларға, ал 2027 жылға арналған болжамын 91 миллиард доллардан 102 миллиард долларға дейін көтерді.

Негізгі тәуекелдер – капиталдық шығындар мен еркін айналымдағы акциялар санының өсуі. Алайда осы шығындарға қатысты бағалаулар айтарлықтай өзгереді. Business Insider мәліметі бойынша, Morgan Stanley капиталдық шығындардың 2027 жылы 163 миллиард долларға дейін жетеді деп күтеді, ал Piper Sandler болжамы шамамен 65 миллиард долларды құрайды. Piper Sandler сондай-ақ акцияларды сатуға қойылған шектеулерді кезең-кезеңімен жою SpaceX-тің нарықтық бағалануын 2027 жылдың жазына дейін тежейтінін ескертеді.

Шағын инвесторларға сүйену – Илон Масктің негізгі күшті жақтарының бірі. Миллиардер өз бизнесін бөлшек инвесторлардың қолдауымен құруға баса мән береді: дәстүрлі корпорациялар IPO кезінде бөлшек инвесторларға акциялардың 5–10 пайызынан артық бөлінбесе, Маск SpaceX акцияларын орналастыру кезінде оларға шамамен 20 пайыз бөліп қойды .

Ұқсас стратегия Tesla-да да қолданылады, онда табыс туралы қоңыраулар кезінде жоғары басшылық дәстүрлі түрде азшылық акционерлердің сұрақтарына жауап беруден бастайды. Осы тәсіл ерекше адал ізбасарлар қауымын қалыптастыруға көмектесті, деп Financial Times атап өтті: Tesla-ның баға мен табыс арақатынасы Уолл-стриттегі «блу-чип» компаниялары арасында ең жоғарылардың бірі.