Джефферіс Roblox акциялары 30 пайызға өскеннен кейін оларды сатуды ұсынды. Мұнда не дұрыс емес?

28 қыркүйектегі сауда кезінде бейне ойын платформасының операторы Roblox компаниясының акциялары 8 пайыздан астамға төмендеді. Barron's мәліметіне сәйкес, Jefferies сарапшылары компанияның рейтингін «ұстау» деңгейінен «нашар көрсеткіш» деңгейіне төмендетті.

Дүйсенбі күні Roblox акциялары бір сәтте 8,5%-ға төмендеп, әрқайсысы 42,50 долларға дейін түсті, кейін сәл қалпына келді. Нарық қатысушылары Джеффрис компанияның рейтингін «Hold» («Ұстау») деңгейінен «Underperform» («Нашар өнімділік») деңгейіне төмендету туралы шешіміне реакция білдірді. Дегенмен, талдаушылар компания акцияларының мақсатты бағасын әрқайсысы 38 доллар деңгейінде сақтап қалды — бұл мақсатты баға 25 қыркүйектегі жабылу бағасына қатысты Roblox акцияларының бағасының шамамен 18%-ға төмендеуін білдіреді.

Соңғы екі айда — 30 шілдедегі екінші тоқсанның нәтижелері жарияланғаннан бүгінгі құлдырауға дейін — Roblox акциялары шамамен 30 пайызға өсті. Дегенмен, Jefferies сарапшысы Джеймс Хини бұл өсу Roblox-тың келесі 12 айдағы сатылымдарының қалай өсетіні жөніндегі «шамадан тыс оптимистік көзқарасты» көрсетеді деп есептейді. Бұл Roblox-тың негізгі көрсеткіші — «букингтер» деп аталатын ойын ішіндегі Robux валютасына ойыншылардың жұмсаған сомасына қатысты. Jefferies болжамы бойынша АҚШ пен Канададағы пайдаланушылар саны мен «букингтердің» қалпына келуі Roblox үшін нарық күткеннен «ұзаққа созылатын және қымбатырақ« болады.

«Қазіргі инвестиция көлемі әлсіз «брондаулар» өсімінің фонында маржаларға қысым жасайды. «Біздің басты алаңдаушылықтарымыздың бірі – «букингтер» өсімінің бәсеңдеуіне қарамастан Roblox жоғары инвестициялық деңгейді сақтап қалуға мәжбүр болады», – деп жазды Хини талдаушы ескертпесінде.

Ол қазіргі жағдай мен 2017–2019 жылдар аралығындағы Meta Platforms компаниясының жағдайы арасында ұқсастықтарды байқады. Сол уақытта компания қауіпсіздікке, контентті модерациялауға және инфрақұрылымға жұмсалатын шығындарын арттырды. Бұл маржалардың қысылуына әкелді, өйткені кірістің өсуі «Instagram Stories-ке көшу» салдарынан бәсеңдеді: «Roblox [қазір] де инвестициялық режимде», – деді Хаини.

Сонымен қатар, талдаушы платформаның жаңа ұсыныстар алгоритмін атап өтті, ол ұзақ мерзімді пайдаланушы сақталу көрсеткіші жоғары ойындарға басымдық береді. Yahoo Finance мәліметінше, Хини бұл өзгеріс алдағы бірнеше тоқсан ішінде пайдаланушылар базасының өсуін шектейді деп есептейді, алайда уақыт өте келе ол аудиторияның белсенділігін арттырып, платформаның пайдаланушыларға ұсынатын ойындарының сапасын жақсартуы мүмкін.

Шілде айының соңында Roblox екінші тоқсан бойынша «брондаулар» көлемінің жыл сайынғы өсімін 8 пайызға арттырып, 1,57 миллиард долларға жеткізгенін хабарлады, алайда бұл компанияның өз болжам диапазонының ($1,55–$1,61 миллиард) төменгі шегіне сәйкес келді. Үшінші – ағымдағы – тоқсанға компания «бүкінгтерді« 1,58 млрд-тан 1,65 млрд долларға дейін болжайды, бұл жылдық есеппен 14–18 пайызға төмендеуді білдіреді, деп жазады Barron's.

Осы нәтижелер жарияланғаннан кейін Roblox акцияларының бағасы 30 пайызға төмендеді; алайда сол уақыттан бастап – бүгінгі құлдырауға дейін – ол осы шығынды толық өтеді. Roblox басшылығы әлсіз нәтижелерді АҚШ пен Канададағы жас пайдаланушылардың монетизациясының төмендеуіне және контентті ұсыну алгоритміндегі өзгерістерге байланыстырады.

Соңғы екі айдағы өсуге қарамастан, Roblox акциялары жыл басынан бері 46 пайызға төмендеді. Уолл-стрит талдаушылары компанияның акцияларына сақтықпен қарайды: Roblox акцияларын қарастыратын 18 талдаушы «сатып алу» ұсынысын берсе, тағы 17-сі акцияларды ұстауды, ал үшеуі ойын платформасының акцияларын сатуды ұсынады. Уолл-стриттің Roblox акцияларына орташа мақсатты бағасы – акцияға 49,34 АҚШ доллары, бұл соңғы жабылу бағасынан 6 пайызға жоғары.