Goldman Sachs: Еуропа акцияларына қысқа мерзімді тәуекелдер артты

Goldman Sachs сарапшылары тарифтердің енгізілу ықтималдығы мен экономикалық өсімнің баяулауына байланысты Еуропа нарығы бойынша қысқа мерзімді болжамдарын төмендетті. Бұл шешім инвесторлар арасындағы өсіп келе жатқан оптимизмге қарама-қайшы: 2025 жылы Еуропа акциялары табыстылығы жағынан америкалықтардан рекордтық деңгейде озып шықты. Соған қарамастан, Goldman Еуропа нарығы бір жыл ішінде жаңа рекордтық деңгейге жетеді деп есептейді — бұл пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі мен қорғаныс шығындарының өсуімен байланысты.

Толығырақ

Goldman Sachs-тің Еуропа бойынша сарапшылар тобы, Шэрон Беллдің жетекшілігімен, Stoxx Europe 600 индексі үш айдан кейін 510 тармақ деңгейінде саудаланады деп болжады (бұрынғы болжам — 560 тармақ), деп хабарлайды Bloomberg. Бұл төмендету АҚШ-тың жаңа пошлиндері күтілгеннен де жоғары болуы мүмкін деген болжамға негізделген. Жаңа таргет 31 наурыздағы жабылу деңгейінен 4,5% төмендеу болатынын көрсетеді.

Сонымен қатар, болжамға Еуропа мен АҚШ-та экономикалық өсімнің баяулауы сияқты қауіптер де енді. Соңғы уақытта Еуропа АҚШ индекстерінің құлдырауы аясында тұрақтылық танытқанымен, Беллдің айтуынша, ұзақ мерзімді перспективада Еуропаның нарықтық динамикасы АҚШ-пен тығыз байланысты болып қала береді.

Бұл неге маңызды

Мұндай көзқарас нарықтағы жалпы көңіл-күйге сәйкес келмейді: 2025 жылдың I тоқсаны Stoxx 600 индексі үшін тарихи тұрғыдан ең табысты кезең болды — америкалық S&P 500 индексімен салыстырғанда. Еуропадағы оптимизм бюджет шығындарының өсуіне, Украинамен мүмкін болатын бітімге және саяси тұрақтылыққа байланысты. Bloomberg жүргізген наурыздағы сауалнамада сарапшылардың жартысына жуығы 2025 жылға Stoxx 600 бойынша болжамдарын көтерді. Олардың арасында Citigroup сарапшысы Беата Мантей де бар — ол 2024 жылдың қазанында Еуропа нарығындағы раллиді алғаш болжағандардың бірі болған.

Не болмақ

Goldman Sachs 12 айлық ұзақ мерзімді болжамды да сәл төмендетті — 580 тармақтан 570 тармаққа дейін. Бірақ бұл көрсеткіш әлі де жаңа тарихи максимумды білдіреді. Банк аналитиктері АҚШ пошлиндерінің әсерін Еуропа пайыздық мөлшерлемелерді төмендету және қорғаныс шығындарын арттыру арқылы өтей алады деп үміттенеді.

«Еуропа акцияларының АҚШ-пен салыстырғандағы салыстырмалы бағаланбауы белгілі бір қауіпсіздік жастығын қамтамасыз етеді, ал ұзақ мерзімді инвесторлар позициясы Еуропада әлі де әлсіз күйде», — деді Белл.

Контекст

АҚШ-та экономистердің көңіл-күйі әлдеқайда алаңдаулы: Goldman стратегі Дэвид Костин бір ай ішінде екінші рет S&P 500 индексі бойынша болжамын төмендетті — рецессия қаупі және тарифтерге байланысты белгісіздік себеп болды. Бұл — президент Дональд Трамптың барлық елдерге қатысты пошлиндерді енгізу туралы мәлімдемесінен кейін болды.

Бұл мәлімдеме JPMorgan және Morgan Stanley сарапшыларының оптимизмін де төмендетті — олар бір апта бұрын ғана жағдайдың түзелгеніне сенімді еді. 31 наурызда Morgan Stanley-ден Майкл Уилсон әлі де бар қауіптер S&P 500 индексінің өсуін шектейді деп мәлімдеді. JPMorgan Chase-тің Мислав Матейкасы алдағы алты ай ішінде нарықтағы әңгімелер инфляцияның өсуі мен экономикалық белсенділіктің төмендеуі төңірегінде өрбиді деп болжайды.