Google-дың жасанды интеллектке жұмсаған шығындарының «орынды» екенін дәлелдейтін дәлелдер ұсынуы күтілуде. Нәтижелер жарияланбас бұрын акцияларды сатып алған жөн бе?

Alphabet 2026 жылғы екінші тоқсанға арналған есебін АҚШ-тағы негізгі сауда сессиясы аяқталғаннан кейін, 22 шілдеде жариялайды. Жасанды интеллектке жұмсалатын шығындардың қарқынды өсуі аясында инвесторлар Bloomberg мәліметіне сүйенсек, есеп беру кезеңінде Google-дың аналық компаниясы Google Cloud бизнесінің айтарлықтай өсім көрсеткіштерін жариялайтынына үміттенеді. Нарық қатысушылары бақылап отырған тағы бір маңызды фактор – компанияның капиталдық шығындары. Alphabet бұған дейін капиталдық шығындардың алдағы жылдары ғана өсетінін ескерткен.

Bloomberg сауалнамасына қатысқан талдаушылар Alphabet компаниясының екінші тоқсандағы кірісі мен таза пайдасының шамамен 25 пайызға өсетінін күтеді. Осы аралықта Google Cloud-тың тоқсандық сатылымы өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда шамамен 65 пайызға өсіп, 22,4 миллиард долларға дейін жетеді (бірінші тоқсанда Alphabet-тің бұлттық бөлімшесі 63 пайыздық өсім көрсетті).

Bloomberg Alphabet компаниясының нәтижелерін оның капиталдық шығындар жоспарларының жарығында бағалайтынын ерекше атап көрсетеді. Өткен тоқсанда Alphabet биыл капиталдық шығындарға 190 миллиард долларға дейін жұмсауды жоспарлап отырғанын және бұл шығындардың 2027 жылы «айтарлықтай» жоғары болатынын хабарлады. Аналитиктер Alphabet-тің капиталдық шығындары 2027 жылы 262 миллиард долларға жетеді деп күтеді, бұл 2025 жылғы деңгейден шамамен үш есе артық. Сонымен қатар, Bloomberg мәліметі бойынша, Alphabet компаниясының жақында шамамен 85 миллиард доллар көлемінде қаржы тартуы Уолл-стритті одан да әсерлі көрсеткіштерді күтуге итермеледі.

Компанияның қаржылық көрсеткіштеріне қатысты мұндай болжам негізді, Дегенмен, шын мәнінде, «AI инфрақұрылымына сұраныстың әлі де жоғары екендігі туралы сала сарапшыларының пікірлерін ескере отырып», Alphabet-тің нәтижелері одан да мықты болуы мүмкін, – деп атап өтті Evercore ISI талдаушысы Марк Махани.

«Инвестиция көлемі өте үлкен, бірақ қазір инвесторлар компанияның жасанды интеллектке жұмсаған шығындары болашақта инвестициядан қайтарымын көрсететін көрсеткіштер болған жағдайда ақталған деп санайды», — деп қосты Catalyst Funds компаниясының бас инвестициялық директоры Дэвид Миллер. «Егер Alphabet соңғы есептілігінде бірінші тоқсан көрсеткіштерін (бұлттық бөлімшенің сатылымдары жыл сайынғы өсімді 63 пайызға дейін жеделдетіп, компанияға 20 миллиард доллар кіріс әкелген кезде) арттыра алса, бұл [ЖИ] шығындарының әлі де орынды негізделгенін білдіреді», – деп атап өтті ол.

Инвесторлар технологиялық алыптардың жасанды интеллект инфрақұрылымын дамытуға қанша қаржы жұмсап жатқанына барған сайын көбірек алаңдайды. Осы инвестициялардың негізгі пайда алушылары — чип өндірушілер: олардың кейбіреулерінің акция бағалары жыл басынан бері екі еседен астам өсті, ал «Magnificent Seven» компанияларының көпшілігінің акция бағалары (соның ішінде Alphabet) осы қаржылық инъекцияларды қамтамасыз етіп отырған компаниялардың акциялары іс жүзінде өзгеріссіз қалды, деп түсіндіреді Bloomberg.

Жасанды интеллектке белсенді түрде инвестиция салып жатқан ірі технологиялық компаниялардың ішінде Alphabet әдетте ең тиімді позицияға ие компаниялардың бірі ретінде қарастырылады. Google Cloud-тан бөлек, оның іздеу бизнесі де жақсы нәтиже көрсетіп отыр. Сонымен қатар, компания нарық жақсы қабылдаған бірнеше жасанды интеллект құралдарын іске қосты, мысалы, Gemini AI моделі мен іздеу нәтижелерінде тікелей көрсетілетін ақылды AI Overviews сияқты құралдарды іске қосты, ал Уолл-стрит оның жартылай өткізгіштер бөлімшесіне қатысты оптимистік көзқараста екенін Bloomberg атап өтті.

«Alphabet өз инвестицияларынан жақсы табыс табуға қабілетті екенін көрсетті, бірақ мәселе – болашақта осы жоғары табыстылық деңгейін сақтай ала ма?» – дейді Janus Henderson Investors компаниясының портфель менеджері Джонатан Кофски. «Егер компания бұлттық сегментте қарқынды өсім көрсетіп, іздеу жүйесіндегі мықты позициясын сақтап қалса, бұл инвесторларға оның шығындары мен жалпы акциялар бойынша қайтарымдылығына деген сенімділікті арттырады».

Alphabet акциялары 2026 жылдың басынан бері 11 пайызға өсті, ал 2025 жылы олар 65 пайызға шарықтаған. Алайда олар 18 мамырдағы $408,61-дік рекордтық деңгейінен бері 14 пайызға төмендеді. Алайда биыл «Magnificent Seven» акциялары арасында тек жасанды интеллектке жұмсалатын шығындар жарысына қосылмаған Apple және чип өндіруші көшбасшы Nvidia ғана Alphabet-тен озып түсті. Bloomberg мәліметі бойынша, компанияның P/E (баға/табыс) коэффициенті 23-ке тең. Салыстыру үшін технологиялық секторы басым Nasdaq 100 индексінің P/E коэффициенті де дәл осы деңгейде, ал S&P 500 көрсеткіші 20-ға тең. «[Alphabet акциялары үшін] күтілетін табыстылық пен байқалған өсім тұрғысынан бұл көрсеткіш өте орынды көрінеді», – деді Миллер. «Мен осындай жоғары табысты кіріс өсіміне қарай көптеген инвесторлардың осы бағалау бойынша сатып алуға ешқандай күмәні болмайды деп ойлаймын. Мұнда өсу әлеуеті айқын көрінеді», – деді ол.

Дүйсенбі күні компанияның акциялары Alphabet өзінің Gemini AI моделін оңтайландыруға арналған серверлік чип әзірлеп жатқаны туралы хабарламалардан кейін өсім көрсетті. Бұл модель саланың көшбасшыларының бірі саналады, дегенмен Bloomberg хабарлағандай, оның соңғы нұсқасының шығарылуы кейінге шегерілді — компания жаңартылған нейрондық желінің, әсіресе код генерациялау саласындағы мүмкіндіктерін жақсартуға тырысуда.

22 шілдедегі сауда кезінде Alphabet акциялары символдық 0,1 пайызға өсті.