HSBC SpaceX акцияларының бағасының өсуін күтпейді. Акцияларды бағалаудың дәстүрлі әдістерінен бас тартуға мәжбүр болды.

HSBC пікірінше, SpaceX акциялары компанияның бас директоры Илон Маскке берілген айтарлықтай «данышпандық үстемеақыны» ескере отырып та әділ бағаланған, себебі ол бірнеше рет бүкіл салаларды түбегейлі өзгерткен бизнестер құрған. Банктің пікірінше, қазіргі акция бағасы компанияның ұзақ мерзімді өсу әлеуетінің едәуір бөлігін қазірден-ақ көрсетеді.

CNBC және Barron's мәліметінше, HSBC талдаушысы Николас Кот-Коллиссон SpaceX акциялары бойынша «Hold» ұсынысымен және 115 долларлық мақсатты бағамен бағалауды бастады. Бұл бейсенбі күнігі жабылу бағасынан 2,7 пайызға төмен және қазіргі акция бағасынан сәл жоғары. HSBC SpaceX-ті бөліктердің сомасы (SOTP) әдісімен бағалады: банк компанияның негізгі бизнес-сегменттерінің құнын бөлек есептеп, одан кейін Илон Масктің жаңашыл технологияларды коммерцияландыру қабілетін ескере отырып, екі есе «инновациялық үстемеақы» қосқан. Дегенмен, HSBC атап өткендей, нәтижесіндегі мақсатты баға SpaceX-тің 135 долларлық бастапқы жария ұсыныс (IPO) бағасынан төмен.

Компанияны бағалау кезінде талдаушылар кейде жеңілдік қолданады — мысалы, холдингтік компания құрылымына, тәуекелдерге немесе топ ішіндегі әртүрлі бизнестердің жалпы тиімділікті төмендетуіне байланысты. Бірақ біз сонымен қатар премия қолдану мүмкіндігін де қарастырамыз, әсіресе мықты негізін қалаушы автокөліктер мен зымырандар сияқты жеке салаларды өзгерту қабілетін бұрыннан көрсеткенде», – деп жазды Кот-Коллисон клиенттерге арналған жазбасында, деп хабарлайды CNBC.

HSBC SpaceX акцияларына рейтинг беру кезінде дәстүрлі бағалау әдістерінен бас тартқанын мәлімдеді. Банктің пікірінше, конгломераттарға, SPAC-тарға, тау-кен компанияларына немесе биотехнологиялық фирмаларға қолданылатын стандартты тәсілдер бүкіл салаларды өзгертуге дәлелденген қабілеті бар негізін қалаушылар басқаратын компанияларға инвесторлардың тағайындайтын құнын жеткілікті түрде көрсетпейді.

Оның орнына талдаушылар Tesla акцияларының бастапқы жария ұсыныстан кейінгі алғашқы онжылдықтағы баға қозғалысын әділ «инновациялық үстемеақыны» есептеу үшін ең жақсы эталон ретінде пайдаланды. Олардың пікірінше, бұл салыстыру негізгі факторлардың ұқсастығына байланысты орынды: екі жағдайда да компанияларды Маск басқарады, олар жарылғыш технологияларды қолданады және жаңа нарықтарды құруда ұқсас тәсілді ұстанады.

HSBC-нің негізгі сценарийі инвесторлардың SpaceX-тің ұзақ мерзімді әлеуетінің едәуір бөлігін – соның ішінде Starlink спутниктік интернет бизнесін одан әрі кеңейтуді – бағаға әлдеқашан қосып қойғанын есепке алады, ракеттерді ұшыру санының артуын және оның жасанды интеллект бөлімшесінің дамуын.

Өзінің ең оптимистік сценарийінде HSBC SpaceX-тің бір акциясын 293 долларға бағалайды. Ол Starship 2027 жылдан бастап коммерциялық тұрғыдан тиімді болады деп есептейді, ұшыру қуаты банктің негізгі сценарийімен салыстырғанда екі есе артады, Starlink қолжетімді нарықты кеңейтіп, әр пайдаланушыдан түсетін орташа табысты арттырады, ал компанияның жасанды интеллект активтері жоғары бағалау коэффициенттеріне ие болады.

Алайда SpaceX әлі 13-ші Starship сынақ ұшыруын жүзеге асыра алған жоқ. Бір апта бұрын бірнеше қозғалтқыш жанбағандықтан ұшыру тоқтатылды, ал соңғы кідіріс ауа райының қолайсыздығына байланысты болды. Тағы да зымыранды ұшыру 24 шілде кешке қарай ауыстырылды. Starship SpaceX үшін аса маңызды: ол бір килограмм жүкті орбитаға шығарудың құнын 90 пайызға немесе одан да көпке төмендетуі тиіс. Төмен шығындар жаңа бизнес-бастамаларға, мысалы, ғарышта жасанды интеллект дерек орталықтарын салуға мүмкіндік ашады, – деп жазады Barron's.

Жұма күні сауда сессиясында SpaceX акциялары 4,7%-ға төмендеп, $112,8-ге жетті. Бұл рекордтық жабылу бағасы $201,80-ден 40%-дан астам, ал бастапқы жария ұсыныс (IPO) бағасы $135-тен 12%-ға төмен. Акциялар әрі қарай сатылу қаупінен қысым астында, себебі ішкі тұлғалар мен алғашқы инвесторлардың акциялары 6 тамызда босап, олар сатуға мүмкіндік алады. Bloomberg мәліметі бойынша, бұл 911,5 миллион акцияға тең және жалпы құны 116 миллиард долларға дейін жетеді.

SpaceX-те шамамен 206 миллион акция қысқа позицияларда тұр — бұл қоғамдық айналымдағы (еркін айналымдағы) жалпы акциялардың шамамен 32 пайызын құрайды, деп хабарлады CNBC 21 шілдеде. Соған сәйкес, S3 Partners бағалауларына сілтеме жасап, арна хабарлағандай, Илон Масктың ғарыш компаниясына қарсы «аю ставкалары» шамамен 25 миллиард долларды құрайды.

SpaceX-тің 4 тамыздағы алғашқы табыс есебі оның акция бағасына да катализатор болуы мүмкін. Barron's мәліметіне сәйкес, SpaceX-ке акция бағасын қолдау үшін Starlink бизнесіндегі өсуді көрсету қажет.

Barron's басылымының жазуынша, SpaceX үшін «Hold» рейтингісі күтпеген ұсыныс болып табылады. Уолл-стрит компанияның акцияларына әдетте оң көзқараспен қарайды. Басылымның хабарлауынша, жұма күні сауда басталған кезде SpaceX-ті зерттейтін 37 талдаушының 28-і, яғни 76 пайызы, акцияларды сатып алуды ұсынған. S&P 500 индексіндегі компаниялар үшін «Сатып алу» ұсыныстарының орташа үлесі әдетте 55–60 пайызды құрайды. FactSet мәліметі бойынша, талдаушылардың SpaceX акцияларына қойған орташа мақсатты бағасы бір акцияға шамамен 237 АҚШ долларын құрайды.