Ірі технологиялық компаниялардың жасанды интеллектке таң қалдырарлық 660 миллиард долларлық шығындары нарықтағы көпіршік пайда болуы туралы алаңдаушылықты күшейтті.

Ірі технологиялық корпорациялардың акциялары компаниялар жасанды интеллектіні дамытуға жүздеген миллиард доллар инвестициялау жоспарын жариялағаннан кейін күрт төмендеді. Financial Times (FT) басылымы ның бағалауы бойынша, америкалық ірі технологиялық компаниялар осы мақсаттарға 2026 жылы барлығы 660 миллиард доллар жұмсауды жоспарлап отыр. Осы жағдайға орай Financial Times (FT) есептеуі бойынша өткен аптада тоқсандық есептері жарияланғаннан бері Amazon, Google және Microsoft компанияларының нарықтық капитализациясы барлығы шамамен 900 миллиард долларға дейін төмендеу қаупі бар. Басылымның жазуынша, инвесторлар компаниялардың бұлттық бөлімшелерінің тұрақты кіріс өсімін көлеңкелеп қалған ауқымды шығын жоспарларына алаңдаушылық білдірді.

Amazon, Google, Microsoft және Meta компанияларының жасанды интеллект дерек орталықтары мен озық AI модельдерін оқыту және іске қосуға арналған арнайы чиптерге бірлескен инвестициясы 2026 жылы 2025 жылы ірі технологиялық компаниялардың осы мақсаттарға жұмсаған 410 миллиард долларына қарағанда 60%-ға өседі, Financial Times жазғандай, бұл көрсеткіш 2024 жылғы 245 миллиард долларға қарағанда 165%-ға өседі. «Капиталдық шығындар таң қалдырарлықтай», – деді AllianceBernstein компаниясының АҚШ-тың шоғырланған өсім қорының басшысы Джим Тирни.

Үлкен технологиялық компаниялардың біріктірілген жылдық табысының 1,6 трлн долларға дейін 14%-ға өсуі де инвесторлардың пессимизмін сейілте алмады. AI-ға капитал жұмсау жарысына қатыспайтын Apple Силикон алқабынан сатылымнан құтылған жалғыз технологиялық алыпқа айналды, деп жазды Financial Times. Есеп жарияланғаннан кейін компанияның акциялары рекордтық сатылым туралы жаңалықтардың арқасында 7,5%-ға өсті.

Осы арада 5 ақпан, бейсенбі күні сауда жабылғаннан кейін Amazon акциялары 11%-ға төмендеді. Сол күні компания биылғы капиталдық шығындары 200 миллиард долларға жететінін — нарықтық күтулерден 50 миллиард долларға артық — және бұл Google мен Microsoft-тың әлдеқашан әсерлі жоспарларын да басып озатынын хабарлады. Amazon компаниясының бас директоры Энди Джасси мұндай инвестиция компанияны жасанды интеллект, чиптер, робототехника және спутниктік технологиялар саласындағы өрлеуге дайындау үшін қажет екенін айтты. Дәлел ретінде ол Amazon Web Services қызметтерінің өткен жылмен салыстырғанда кірісі 24%-ға өскенін атап өтті, бұл инвестициялардың өзін ақтап бастағанын көрсетеді.

— Microsoft ең қатты соққыны алды : компанияның акциялары өткен аптада жарияланған қаржылық нәтижелерінен бері 18%-ға төмендеді. Компанияның бұлттық бизнесінің кірісі жыл сайын 26%-ға өсіп, 51,5 миллиард долларға жетті, бірақ күтілген көрсеткіштен төмен болды. Нарық сондай-ақ технологиялық алыптың өткен жылмен салыстырғанда тоқсандық дерек орталығы шығындарының 66%-ға өсуіне теріс реакция білдірді. Сонымен қатар, Microsoft алғаш рет OpenAI-ға тәуелділік деңгейін жария етті. Компания болашақ бұлттық келісімшарттар портфелінің 625 миллиард долларлық 45%-ы осы жасанды интеллект компаниясына тиесілі екенін хабарлады, бұл талдаушыларды бір клиентке тым көп шоғырлану туралы айтуға мәжбүр етті.

«Бұл тоқсан капиталдық шығындардың өсуі тұрғысынан нағыз соққы болды», – деді AllianceBernstein компаниясының аға талдаушысы Анна Нуньес. Оның айтуынша, Microsoft пен Amazon енді осындай ауқымдағы инвестициялардың тартымды кіріс әкеле алатынын дәлелдеуі тиіс.

Тіпті Google-дың рекордтық қаржылық нәтижелері де нарық алаңдаушылықтарын баспады. Басты компания Alphabet-тің жылдық табысы алғаш рет 400 миллиард доллардан асты, ал 2025 жылы компания 132 миллиард доллар пайда тапты. Дегенмен, капиталдық шығындарды 185 миллиард долларға дейін екі есе арттыру жоспары акцияларға әлі де қысым жасап отыр. 5 ақпанда акциялар 0,6%-ға төмендеп жабылды.

«ЖИ айналасында көпіршік пайда болуы туралы алаңдаушылықтар қайтадан өзекті бола бастады», – деді Jefferies сарапшысы Брент Тилл. Оның айтуынша, инвесторлар технологиялық секторға қатысты «үзіліс жасап» отыр, ал компаниялардың қаржылық есептіліктері қазіргі жағдайда аз әсер етеді.

— Meta сондай-ақ қаңтар айының соңында капиталдық шығындарын 135 миллиард долларға дейін екі есе арттыруды жоспарлап отырғанын жариялады. Компанияның акциялары AI жарнама тиімділігін қалай жақсартатынын көрсеткеннен кейін бастапқыда 10%-ға өсті, бірақ кейінгі кең ауқымды нарықтық сатылымдар Nasdaq индексін бес күн ішінде 4%-ға төмендетіп, бұл өсімді толығымен жойды.

Шығындардың өсуі компаниялардың жасанды интеллект саласындағы уәделерін орындауға көбірек уақыт пен ақша қажет екенін көрсетеді, – деп жазады Financial Times, SLC Management компаниясының өкілі Дек Малларки. Аналитиктің айтуынша, ірі технологиялық компаниялардың жоғары капиталдық шығындары AI стратегияларының жүзеге асуы инвесторлардың күткенінен әлдеқайда ұзаққа созылуы мүмкін екенін көрсетеді, ал инвесторлар қазірдің өзінде AI табысының уақытына назар аударып отыр.

Нарықтарға тағы бір соққы – OpenAI-дың Nvidia-мен 100 миллиард долларлық инвестиция және инфрақұрылым келісімінің жүзеге аспағаны расталды. Oracle компаниясының акциялары бес күн ішінде 18%-ға төмендеді, бұл оның бұлтты бизнесін дамытуда OpenAI-ге қатты тәуелді болуына қарамастан, 25 миллиард доллар қарыз тартқанына және компанияның OpenAI-дің қаржы тарту және міндеттемелерді орындау қабілетіне «жоғары сенім» білдіруіне қарамастан болды.

Осы жағдайға орай Financial Times жазады: есеп беру маусымының басты жеңімпазы ретінде Apple көрінді. Компания АҚШ пен Қытайдағы iPhone 17 смартфонының мықты сатылымдарының арқасында 144 миллиард долларлық рекордтық тоқсандық кіріс туралы хабарлады. Жылдың соңғы тоқсанында капиталдық шығындар 17%-ға азайып, 2,4 миллиард долларға дейін төмендеді, ал жыл бойы шамамен 12 миллиард долларды құрады. Қаңтар айында Apple Google-пен келісімшартқа отырып, Gemini моделін пайдаланып, оның ішінде Siri дауыстық ассистентін жаңарту арқылы AI мүмкіндіктерін жетілдіруге келісім жасады. «Apple-дің төмен капиталдық шығындары – бұл Google-пен есептеу және жетілдірілген модельдер саласындағы серіктестігінен алынатын бір түрлі AI дивиденді», – деді TechInsights компаниясының Дэн Хатчисон. Оның айтуынша, Apple іс жүзінде пайдалануға ақы төлеу моделіне көшіп, инфрақұрылым шығындарының басым бөлігін Google-ға аударды.

Хатчисонның айтуынша, бұл серіктестік 2026 жылға жоспарланған Google-дың капиталдық шығындарының өсімінің бір бөлігін «әбден» түсіндіреді.

«Бұл өте дүрбелеңге толы уақыт», – деді Albert Bridge Capital компаниясының негізін қалаушы Дрю Диксон. «Біз тек капиталдық шығындардың өзі-ақ эйфория тудыруға жеткілікті болған нарықтан нарық олардан кірісті өте шынайы көрінбейтін мерзімде өсіруді күтетін жағдайға өттік».

MarketWatch деректері бойынша Amazon акциялары жөніндегі сарапшылардың ортақ пікірі оң: компания акцияларын бақылайтын 70 сарапшы сатып алуды ұсынса, төртеуі ұстауды ұсынады. Нарық жалпы алғанда Alphabet-ке де оң көзқараспен қарайды: 68 сарапшы компанияның акцияларын сатып алуды ұсынса, 11-і ұстауды ұсынады. Microsoft-ты бақылайтын алпыс талдаушы оның акцияларын сатып алуды ұсынады, ал төртеуі ұстауды ұсынады. Meta-ны бақылайтын алпыс жеті сарапшы акцияларды сатып алуды қарастыруды ұсынады, ал алтауы ұстауды ұсынады. Apple акциялары жөніндегі пікірлер бөлінеді: 31 талдаушы Apple акцияларын сатып алуды, 17-еуі ұстауды, ал 2-еуі сатуды ұсынады.