Moderna акцияларының бағасының өсуі «аса жоғары» екені дәлелденді: неге Citi талдаушысы оның 60 пайызға төмендеуін күтеді

Citi талдаушысы Джефф Мичамның айтуынша, биотехнологиялық алып Moderna компаниясының акционерлеріне өз акцияларын сатудың уақыты келді. CNBC хабарлауынша, ол фармацевтикалық компанияның акциялары бойынша ұсынысын «ұстаудан» «сатуға» төмендетіп, мақсатты бағаны 60 доллардан 80 долларға көтерді. Дегенмен, мақсатты бағаның өсуіне қарамастан, бұл жаңа көрсеткіш 29 қыркүйектегі жабылу бағасына қатысты Moderna акцияларының 60 пайызға төмендеуін білдіреді. Moderna акциялары 30 қыркүйектегі сауда кезінде шамамен 7%-ға төмендеп, бір акцияға $184,58-ге дейін түсті. Дегенмен, жыл басынан бері олар 540%-дан астамға өсті.

Moderna компаниясының акция бағасы 19 тамыздан бастап күрт өсіп келеді, сол кезде компания intismeran autogen деп аталатын эксперименттік персоналдандырылған қатерлі ісікке қарсы вакцинаның клиникалық сынақтардың соңғы кезеңінің оң нәтижелерін жариялады. Осы нәтижелер жарияланғаннан бері Moderna акцияларының бағасы 223 пайызға өсті.

Алайда, Barron's мәліметі бойынша, Мичам бұл өсімді «шамадан тыс» деп санайды. «Біз мұндай бағалауды ашық компаниялармен салыстыру немесе [компанияның] даму жобаларының таза ағымдағы құны негізінде ақтау қиын деп есептейміз», деді ол, Moderna-ның нарықтық капитализациясы — шамамен 80 миллиард доллар — күтілетін табысы мен пайдасы айтарлықтай төмен болғанына қарамастан, тағы бір ірі фармацевтикалық компания Regeneron-мен салыстырмалы екенін атап өтті. Таза қазіргі құн (NPV) әдісін қолдана отырып (ол дәрі-дәрмектен болашақ түсімдердің қазіргі құнын бағалайды), «Тіпті интисмеранан болашақ емдеу бағдарламаларының сәтті болу ықтималдығын 100 пайызға бағаласақ та, бұл Moderna акциясының бағасын тек 100 долларға ғана ақтап, ол қазіргі деңгейден шамамен 50 пайызға төмен», – деп қосты сарапшы. «[биотехнологиялық] акция бағасы бір акцияға шамамен 200 долларға дейін жетуі үшін онкологиялық препараттардың жылдық сатылымы шамамен 26 миллиард долларды құрауы керек, оның 13 миллиарды Moderna-ға тиесілі болады», — деп жалғастырды Мичам, бұл «Сити моделіндегі көрсеткіштерден шамамен жеті есе жоғары» екенін ерекше атап өтті.

Barron's сілтеме жасаған сарапшының айтуынша, акция бағасы Intismeran-нан одан әрі нәтиже талап етіп отыр. Дәрінің соңғы сынақтары өз мақсаттарына жеткенімен, нақты сандар әлі жарияланған жоқ. Алғашқы нәтижелерде жиі болатын жағдай сияқты, хабарламада тек интисмеран мен Merck компаниясының Keytruda препаратын біріктіріп қолдану тері қатерлі ісігінің қайталануын болдырмауда тек Keytruda-мен салыстырғанда анағұрлым тиімді екені ғана айтылды.

Жалпы алғанда, біз агрессивті сату болжамдарына байланысты (Moderna өзі 2026 жылғы екінші тоқсанға арналған қаржылық есептілігінде жалпы кірістің жылдық өсімін 10 пайызға дейін болжайды. — OnInvest ескертпесі) және табысқа жету ықтималдығы туралы шынайы емес болжамдарға байланысты Moderna акцияларының ағымдағы бағалауы негізсіз және тәуекел-пайда қатынасы төменге қарай ығысқан, – деп тұжырымдайды Мичам.

Акциялар үшін келесі катализатор қазан айының соңында өтетін Еуропалық медициналық онкология қоғамының жыл сайынғы жиналысы болуы мүмкін, онда Moderna интисмерана емдеу бағдарламасы туралы толығырақ ақпарат ұсынады, деп жазады Barron's. Алайда Citi сарапшысының айтуынша, реттеуші мақұлдауын алу – оңтайлы болжамдар бойынша тағы бірнеше айдан кейін ғана күтілетін – тек жарты жолды ғана жүріп өтумен тең. Moderna-ның жоғары бағалануын ақтау үшін дәрі-дәрмектің соңғы кезеңдегі сынақтары кең аудиторияға арналған жеке вакциналарды өндірудің жоғары шығындарын өтеуге жеткілікті клиникалық тиімділікті көрсетуі тиіс, – деді ол.

Рейтингті төмендету Citi талдаушысын Moderna мәселесінде Уолл-стриттегі ең күмәнді ойыншылардың біріне айналдырды. Көптеген талдаушылар компанияның акцияларына қатысты «күтіп көру» тәсілін ұстанады: 27-ден 17-сі оларды ұстауды ұсынады. Алтысы сатып алуды ұсынса, тағы төртеуі сатуды ұсынады.