Мұнай апокалипсисі тоқтады ма? Неліктен әлем физикалық мұнай тапшылығына тап болмай отыр?

Bloomberg дереккөздеріне сәйкес, ең ірі мұнай экспорттаушысы Сауд Арабиясы БАӘ мен Кувейттен кейін өндірісті қысқартуда. Себебі бірдей: Ормуз бұғазының тиімді блокадасы салдарынан сақтау қоймалары толық. 9 наурыз күні түске қарай Brent маркалы шикі мұнай бағасы 120 долларлық рекордтық деңгейден төмендеп, бір баррельге 100 доллардан жоғары деңгейде бекітілді. Физикалық мұнай тапшылығы қаупі біраз асыра көрсетілген, деп жазады Еуропадағы Талдау және Стратегиялар Орталығының (CASE) директоры Дмитрий Некрасов өзінің Telegram арнасында.

Мен Ирандағы соғыстың жаһандық нарықтағы мұнайдың физикалық жеткізілуіне әсері туралы кейбір ойларымды баяндаймын. Мен ерекше атап өтемін: біз тек физикалық көлемдер туралы ғана айтып отырмыз!!! Бағалардың қандай болатынын ешкім білмейді. Қазіргі уақытта сұйытылған мұнай газына (LPG) тоқталмаймын, себебі ол мүлде басқа тақырып.

Соғыс жаһандық мұнай жеткізіліміне әсер етуі мүмкін екі механизм бар. Біріншісі – Иранның мұнай өндіру инфрақұрылымының жоғары ықтималдықпен жойылуы және оның бірнеше айдан бірнеше жылға дейінгі мерзімге мұнай нарығынан толық немесе ішінара шығуы. Екіншісі – Ормуз бұғазының уақытша жабылуы және тек осы бұғаз арқылы ғана әлемдік нарыққа тасымалданатын үшінші елдердің мұнай экспортының уақытша тоқтатылуы, бірақ бұғаз қайта ашылғаннан кейін олардың экспорты негізінен қайта жанданады.

1. 2025 жылы Иран күніне 1,5–1,7 миллион баррель мұнай экспорттады (әрі қарай – bpd). Ол одан да көп өндірді, бірақ ішкі тұтыну да айтарлықтай болды. Сонымен бірге, 2025 жылы әлемдік нарықта мұнай өндірісінің тұтынудан айтарлықтай артық болғаны байқалды. Кейбіреулер 1 млн баррель/күн деп айтса, басқалары шамамен 2 млн баррель/күн дейді. Шын мәнінде артық мұнай көлемі 1,1–1,4 млн баррель/күн аралығында болуы ықтимал, бірақ бұл нақты емес.

Осы жағдайда Иранның мұнай нарығынан жалғыз өзі кетуі ғаламдық нарықта ешқандай теңгерімсіздік тудырмайды. 2025 жыл бойы Қытайдың резервтеріне сатып алынған сұраныстан артық ұсыныс жойылады. 2023–2024 жылдары байқалған көрсеткіштерге сәйкес тәулігіне 0,2–0,4 млн баррель шамасындағы аздап тапшылық болуы мүмкін, ол нарықтық ынталандырулар арқылы тез арада өтеледі.

2. Соғыстың қысқа мерзімді әсерлерін қарастырғанда, әлемдегі стратегиялық және коммерциялық қорларда сақталған, өндірілген коммерциялық мұнайдың бар қорларын Парсы шығанағынан уақытша жоғалған көлемдермен салыстыру қажет. Әлемдік қорлар қазіргі уақытта есептеу әдісіне байланысты 6–8 миллиард баррельді құрайды. Өткен жылы бұл қорлар 400–700 миллион баррельге өсті.

Қазіргі уақытта өндіру әдеттегідей жалғасуда, ал мұнай шығанағындағы қоймаларда жиналып жатыр. Жүк тасымалдау қалыпты режимге оралғаннан кейін артық мұнай мен танкерлердің тығыздығы бірнеше апта ішінде жойылып, жылдық өндіріс көлеміне елеулі әсер етпейді. Егер соғыс әлі ұзаққа созылса, жағдай айтарлықтай өзгереді. Барлық қолжетімді сақтау орындары мен балама экспорттық бағыттар толық пайдаланылады, және өндірісті шамамен 5 млн баррель/күнге қысқартуға тура келеді, оны бұғаздан басқа жолмен тасымалдау физикалық тұрғыдан мүмкін емес. Жарайды, 8 млн баррель/күн делік.

Осы болжамдарға қарамастан, айына 150–250 миллион баррельден артық мұнай жоғалмайды. Басқаша айтқанда, 2025 жылы жасалған қосымша мұнай қорларын толық сарқыту үшін Ормуз бұғазын 2–4 ай бойы толықтай блокадалау қажет.

Дегенмен, егер соңғы жылдары өзгеріп жатқан жағдайға орай ресейлік, ирандық және венесуэлалық мұнай экспортының бірнеше рет тез бейімделуін көрмеген болсақ, мұндай дәлелдер орынды болар еді. Тіпті өткен аптадағы ең қарқынды қақтығыс кезеңінде де кейбір танкерлер Ормуз бұғазынан өтуді жалғастырды. Олардың қаншасы екенін айту қиын, себебі олар транспондерлерін өшіріп қояды, бірақ біз әдеттегі 110–130 кемемен салыстырғанда күніне плюс-минус 10 танкер туралы айтып отырмыз. Және мен бұл көрсеткіштің жақын арада неге артпайтынын түсінбеймін.

Парсы шығанағында бір баррель мұнай өндірудің операциялық шығыны өте төмен, кей жерлерде бір баррельге 1 АҚШ долларынан да аз. Келіңіздер, үлкен маржамен 5 доллар дейік. Бұл Парсы шығанағының сақтау қоймалары толық және танкерлер тапшы болған жағдайда өндірушілер үшін порттен кез келген бағада, бір баррельге 5 доллардан жоғары болса, мұнайды сату теориялық тұрғыдан тиімді болатынын білдіреді. Басқаша айтқанда, мұнай бағасы 110 доллар болғанда, тиімді нарықта Гордианың бұғазы арқылы жүзетін танкер теориялық тұрғыдан әр баррель тасымалдағаны үшін 100 доллар пайда таба алады.

Жаңа заманауи танкерді кеме зауытынан тікелей шыққаннан кейін жүк сыйымдылығының әр барреліне 60–120 долларға сатып алуға болады. Ескі танкерлер жүк сыйымдылығының әр барреліне небәрі 20 долларға дейін тұруы мүмкін. Басқаша айтқанда, бұғазды бір рет кесіп өту бір жаңа танкер немесе бес ескі танкер сатып алуға тең. Шын мәнінде соқтығысу қаупі төмен, себебі негізінен арзан, ескі кемелер жүзетін болады. Бухтаның сыртындағы теңіз айлағында көптеген бос танкерлер бар. Мұнайды алысқа тасымалдаудың қажеті жоқ; оны бухтада 10 долларға сатып алып, теңіз айлағында 100 долларға сатыңыз. Бір апта ішінде танкерден максималды 90 миллион доллар пайда таба аласыз. Содан кейін келесісіне қарай жүзетсіз.

Мен үшін соғыс бірнеше айға созылып, мұнай бағасы 100 доллардан асып, ешкім Ормуз бұғазынан өтпейтін жағдайды елестету өте қиын. Бұл экономикалық тұрғыдан мүлде мүмкін емес. Бұрын да мен Иранның бұғазды жауып тастаймыз деген ескертулеріне қатты күмәнмен қарадым, ал бүгін мұндай ескертулердің шектеулері айқын көрініп тұр.

Мен бастағаннан бастап қорытындылаймын. Мұнай бағалары болжамсыз және қазіргі уақытта физикалық мұнайға сұраныс пен ұсыныстың теңгерімінен гөрі спекулянттардың психологиясына көбірек тәуелді. Алайда, егер біз бағаларға болжам жасамай, жай ғана әлемдік нарықта нақты физикалық мұнай тапшылығының ықтималдығын бағаласақ, онда мұндай тапшылық жақын болашақта теориялық тұрғыдан да болжамдалмайды.