Нью-Йоркте таңертең: инфляция статистикасы сауданың бағытын анықтайды

АҚШ қор нарығындағы оқиғалардың күнделікті шолуы мен болжамы – Freedom Capital Markets Research зерттеу бөлімінің орынбасары Михаил Дениславов.

Келесі отырыста қатысушылардың назары қаңтар айына арналған жеке тұтыну шығындары дефляторы (PCE) есебіне және АҚШ-тағы жеке табыс пен шығындар статистикасына аударылады. Біздің модель жалпы PCE көрсеткішінің ай сайын 0,22%-ға, ал негізгі PCE көрсеткішінің ай сайын 0,29%-ға өсетінін көрсетеді, ал консенсус, әсіресе соңғы көрсеткіш бойынша, қатаңырақ болжам жасайды. Егер негізгі инфляция ай сайынғы есеппен 0,4–0,5%-ға жақындаса, бұл нарық үшін теріс сигнал болады, себебі бұл ФРЖ-ға пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге қосымша негіз бермейді. Біздің ойымызша, ай сайынғы +0,3% нәтиже қанағаттанарлық болып, біртіндеп инфляцияның төмендеуі сценарийіне сәйкес келеді.

Қаңтар айында үй шаруашылығы шығындарының ай сайынғы өсімі 0,3%-ды құрайды деп күтілуде, бұл консенсуспен сәйкес, алайда болжамдардың ауқымы әлі де өте кең. Бұл деректер тұтынушылық сұраныстың тұрақтылығын бағалауға да, алғашқы тоқсанда ЖІӨ өсіміне қатысты алдын ала бағалауға да маңызды болады, әсіресе қызметтерге жұмсалатын шығындардың бәсеңдеу белгілері байқалса. Келісімді болжамға сәйкес, АҚШ-тағы жеке табыс ай сайын 0,5%-ға өскен болуы мүмкін, бірақ біз бұл күтілімдерді соңғы айлардағы шамамен 0,3%-дық ай сайынғы өсім трендіне қарағанда асыра айтылған деп есептейміз. Әлсіз нәтиже нарық үшін сезімтал болуы мүмкін, себебі ол жеке сұраныстың тұрақтылығына қатысты күмәнді күшейтеді.

Бұл жұма, 13 наурызда саудагерлер үшін сондай-ақ АҚШ-тың төртінші тоқсанға арналған ЖІӨ-нің екінші бағалауы (орташа жоғары қарай түзету ықтимал), қаңтар айындағы JOLTS есебі (желтоқсан айындағы әлсіз көрсеткіштен кейін қалпына келу мүмкін) және тұрақты тұтыну тауарларына тапсырыстар бойынша алдын ала деректер қызығушылық тудырады. Авиация мен қорғаныс тауарларын қоспағанда, көлік пен капитал тауарларын шығармағанда көрсеткіш тұрғысынан соңғысы ерекше маңызды. Осы сегментте біз орташа жоғары өсу үрдісінің жалғасатынын болжаймыз. Жалпы алғанда, жұма күні жарияланатын макроэкономикалық статистика пакеті Fed-тің пайыздық мөлшерлемесіне қатысты күтілімдер үшін маңызды болады. Бұл деректер нарықтық көңіл-күйге елеулі әсер етуі мүмкін.

12 наурыздағы сауданың жабылуына таяу уақытта сыртқы ахуал нашарлады. Иракта АҚШ-тың KC-135 ұшағының апатқа ұшырағаны және жүк тасымалдайтын кемелерге жасалған шабуылдар жалғасып жатқаны туралы хабарламалар Иран айналасындағы қақтығысты нарықтар мен энергетикалық инфрақұрылым үшін ұзақ мерзімді геосаяси тәуекел ретінде қабылдауды күшейтті. Қосымша теріс фактор – АҚШ-тың 301-бап бойынша мәжбүрлі еңбекке қатысты тәжірибелерге байланысты 60 елге қарсы тергеуді бастауы, бұл сауда шиеленісінің жаңа толқыны қаупін арттырады. Сонымен бірге Вашингтон энергетикалық нарықтағы қысымды ішінара жеңілдету мақсатында теңізде жүрген ресейлік мұнайды сатып алуға 30 күндік лицензия берді, бірақ бұл геосаяси тәуекелді жоюдан гөрі қысқа мерзімді кернеуді азайтуға көбірек ықпал етеді.

S&P 500 фьючерстері дерлік нөлдік динамика көрсетіп отыр. Келесі сессияға тәуекелдер теңгерімін бейтарап деп бағалаймыз, алайда PCE деректері жарияланбас бұрын құбылмалылық артады және Ормуз бұғазы айналасындағы шиеленіс жалғасуда.

— Adobe (ADBE) акциялары негізгі сессия алдында 7,5%-ға төмендеді. Компанияның бірінші тоқсан бойынша кірісі мен түзетілген табысы сарапшылардың орташа болжамдарын асыра орындады. Алайда Шантану Нараеннің бас директор лауазымынан кетуге дайындалып жатқаны туралы жаңалық инвестициялық қауымдастықты алаңдатып тастады. Нарық AI құралдарын монетизациялаумен және бәсекелестік қысымның артуымен байланысты тәуекелдерге қайта шоғырланды, ал басшылықтағы өзгерісті белсенді өсімнің жеделдеуіне қатысты сигналдар болмаған жағдайда қосымша белгісіздік факторы ретінде қарастырды.

— Ulta Beauty (ULTA) акциялары алдын ала саудада 8%-дан астамға төмендеді. Тіпті мерекелік маусымдағы мықты сатылымдар да 2026 жылға арналған өте сақ болжамды өтей алмады. Басқарма операциялық шығындардың өсуі мен сыртқы макроэкономикалық тәуекелдерге ерекше тоқталды, нарық қатысушылары бұл жағдайды өсім қарқынының қалыпқа келуі мен аса жоғары қарқын кезеңінен кейін маржаның қысылуының заңдылығының белгісі ретінде түсінді.

Бағдарламалық қамтамасыз ету сегментінде назар SentinelOne (S) компаниясына аударылған. Алдын ала сауда сессиясында шығарушының акциялары ағымдағы тоқсанға қатысты сақ болжамға байланысты 5%-ға төмендеді. Компанияның кірісі мен жылдық қайталанатын кірісі (ARR), 1,1 миллиард доллардан асқан, орташа күтілімдерге сәйкес келді, бірақ инвесторлар агрессивті бәсекелестікке аса мән беріп, операциялық тиімділіктің айқын дәлелдерін талап етеді.

— PagerDuty (PD) акциялары компанияның үшінші тоқсан қатарынан тұрақты GAAP бойынша табыстылығына қарамастан алдын ала саудада 14%-дан астамға төмендеді. Бұл сатылымдар өте төмен бизнес өсімінен туындады. Түсімнің жылдық өсімі небәрі 2,7%-ды құрады, ал ARR символдық 1%-ға өсті. Қазіргі нарық жағдайында инвесторлар орташа деңгейдегі табыстылықты тұрақты көрсеткіштермен алмастыруға дайын емес және масштабталудың сенімдірек белгілерін күтуде.

— ServiceTitan (TTAN) бастапқы сессияда шамамен 7%-ға түзетуге ұшырауда. Тіпті табыстың қарқынды өсуі мен сенімді жылдық болжамға қарамастан, акция қысымға түсті. Нарық компанияның өсімінің тұрақтылығына күмәнмен қарайды, себебі Уолл-стрит күтулеріне айтарлықтай артықшылық әкелетін жаңалықтар жоқ және ағымдағы бизнес-модельге жасанды интеллект шешімдерін енгізудің тиімділігін айқын растайтын деректер жеткіліксіз.

12 наурызда АҚШ қор биржаларындағы сауда айтарлықтай төмендеумен аяқталды. S&P 500 индексі 1,52%-ға, NASDAQ 100 индексі 1,73%-ға, Dow Jones индексі 1,56%-ға және Russell 2000 индексі 2,12%-ға төмендеді . Негізгі теріс фактор – Таяу Шығыстағы қақтығыстың ушығуы және мемлекеттік облигациялар кірістілігінің күрт өсуі болды. G7 индекстері бірауыздан қызыл аймақта жабылды.

Энергетика секторы (XLE: +0.93%) мұнай бағасының шарықтауы аясында өсімді бастап тұрды. Нарықта нашар көрсеткіш көрсеткендер қатарына өнеркәсіп секторы (XLI: -2,51%) және циклдық тұтыну тауарларын жеткізушілер (XLY: -2,3%) кірді, олар инфляция күтілімдерінің өсуіне және логистикалық кедергілерге ең сезімтал.

Жарияланған макроэкономикалық көрсеткіштер тек қатаң ақша-несие саясатын жақтаушы көзқарасты нығайтты. Алғашқы жұмыссыздық жөніндегі өтініштер саны (213 000) күтілгеннен сәл төмен болып, еңбек нарығының сау күйін растады. Қаңтар айындағы тұрғын үй құрылысы деректері күтпеген жағымды нәтиже көрсетіп, болжанған төмендеудің орнына ай сайынғы есеппен 7,2%-ға өскенін көрсетті.

Қарыз нарығы осы жарияланымдарға кірістердің өсуімен жауап берді (екі жылдық АҚШ мемлекеттік облигациялары бойынша кіріс 10 базистік пунктке өсті), себебі экономикалық тұрақтылық пен энергия инфляциясы қаупі инвесторларды ФРЖ саясатының жеңілдеу қарқыны жөніндегі күтілімдерін қайта қарауға мәжбүр етті. Фьючерстер қазір жыл соңына дейін пайыздық мөлшерлемені небәрі 17 базистік пунктке төмендетуді бағалайды, ал ай басында бұл көрсеткіш 53 базистік пункт болған.

Иранның жаңа басшысы Моджтаба Хаменей қарсыластарына қысым жасау үшін Ормуз бұғазы жабық күйінде қалуы тиіс деп мәлімдегеннен кейін геосаяси шиеленіс жаңа шыңға жетті. Нәтижесінде Brent маркалы мұнайдың бағасы 2022 жылғы тамыздан бері алғаш рет барреліне 100 доллардан асты. Қаржы секторынан келген жаңалықтар отқа май құйды: J.P. Morgan-нан кейін Morgan Stanley жеке несиелік қорларынан қаражат алу мүмкіндігін шектеді, бұл сегменттегі жүйелік тәуекелдерге қатысты алаңдаушылықты күшейтті. Сауда соғыстарының қайта жандануы қосымша белгісіздік факторы болды. Ақ үй Қытайды қоса алғанда, сауда серіктестеріне қарсы 301-бап бойынша бірқатар тергеулер бастады.

Жеке несие беру секторындағы ликвидтілік дағдарысы туралы алаңдаушылық Morgan Stanley акцияларының (MS: 12 наурыздағы сауданың соңында -4,1%) бағасының төмендеуіне әкелді, себебі банк бәсекелестері сияқты North Haven Private Income Fund-тен қаражат алуды шектеді.

— 2026 жылға арналған басқарманың кірістің өсуіне қатысты сақ болжамдары Dollar General (DG: -6,1%) компаниясының қазіргі мықты нәтижелерін өтейді, бұл АҚШ-тағы бюджетті үнемдейтін тұтынушыларға салынатын қысымның жалғасып жатқанын көрсетеді.

Ормуз бұғазындағы жалғасып жатқан блокада мен жаһандық нарықта күтіліп отырған тапшылық жағдайында CF Industries Holdings (CF: +13,2%) акцияларына сұраныс артты, себебі америкалық тыңайтқыш өндірушілер Таяу Шығыстағы логистикалық дағдарыстың негізгі пайда алушылары ретінде қарастырылады.

— Firefly Aerospace (FLY: +12,8%) Lockheed Martin-нің демонстрациялық жүктемесімен жетінші Alpha зымыранын сәтті ұшырып, Block II-дің негізгі жаңартуларын растады.

Төртінші тоқсанның мықты қаржылық нәтижелері, соның ішінде жалпы маржаның өсуі, Descartes Systems Group (DSGX: +4,2%) акцияларына логистикалық бағдарламалық қамтамасыз ету нарығына жасанды интеллект шешімдерінің әсері туралы инвесторлардың алаңдаушылықтарына байланысты болған соңғы шығындарының бір бөлігін өтеуге көмектесті.

Инвесторлардың қаржы саласындағы жағдайға қатысты алаңдаушылығы Deutsche Bank акцияларының құлдырауына әкелді (DB: -6,6%), қаржы институтының 2026 жылға арналған болжамы жеке несие беру нарығына 30 миллиард доллар көлемінде тәуекелдің бар екенін көрсеткеннен кейін, басшылықтың ешқандай маңызды тәуекелдер жоқ деген кепілдіктеріне қарамастан.