Саяси тәуекелдер Еуропадағы қысқа сатушылар үшін француз акцияларын басты нысанаға айналдырды.

Bloomberg-тің Barclays стратегтеріне сілтеме жасап хабарлауынша, Франциядағы саяси тәуекелдер соншалықты жоғары деңгейге жетті, сондықтан француз қор нарығы кейбір инвесторлар үшін Еуропа мен АҚШ нарықтары арасында қысқа сатудың негізгі нысанасына айналды.

Олардың деректері бойынша алгоритмдік басқарылатын қорлар да, қор менеджерлері шешім қабылдайтын қорлар да француз акцияларынан барған сайын бас тартып жатыр. Париж қор биржасының негізгі CAC 40 индексі 2010 жылдан бері бұрын-соңды болмағандай дәрежеде кеңейтілген Еуропалық Stoxx Europe 600 индексінен қалып барады және оны үшінші жыл қатарынан артта қалдырып келеді.

Barclays пікірінше, француз акцияларына инвестициялардың соңғы төмендеуі трендке ілесетін қорлардың — Тауар саудасы жөніндегі кеңесшілердің (CTAs) әрекеттерінен туындады. Мұндай қорлар нарық сигналдарына сүйене отырып, акциялар индексінің фьючерстерінде ұзақ немесе қысқа позициялар алады.

«CTA-лар АҚШ акцияларындағы ұзақ позицияларын қайта құрып, Еуропаға экспозициясын агрессивті түрде азайтты — әсіресе Франциядағы саяси тәуекелдерге байланысты — ал CAC олардың ең ірі қысқа позициясы болып қала берді», деп Barclays аналитиктері Рекс Фан мен Аншул Гупта клиенттерге арналған жазбасында жазды. Олардың айтуынша, осы қорлардың менеджерлері жалпы еуропалық акциялардағы ұстанымдарын дерлік нөлге тең ұстап, француз индексінде мүмкіндігінше ең ірі қысқа позицияларды сақтап отыр.

Франция қор нарығындағы құбылмалылық 2024 жылғы маусым айынан бері сақталып келеді, сол кезде Президент Эммануэль Макрон кезектен тыс парламенттік сайлау жариялаған болатын. Сол уақыттан бері елде төрт премьер-министр ауысты, ал қарыз бен бюджет тапшылығы өсіп келеді, бұл қайта қаржыландыру шығындарын арттыруда. Тұрмыс құнының өсуіне қарсы соңғы наразылықтар жаппай толқуларға ұласты. Қолайсыз тәуекелдердің артуы аясында 10 жылдық француз облигациялары мен оларға сәйкес неміс бундтары арасындағы кірістілік алшақтығы – француз қарызы бойынша негізгі тәуекел көрсеткіші – 150 базистік тармақтан асты.

Bloomberg атап өткендей, CAC 40 компаниялары кірістерінің тек шамамен 16 пайызын Францияда табады, алайда олардың акциялары елге қатысты теріс көңіл-күйдің ықпалында қалып отыр. Нарық сонымен қатар тұтынушылық сектордағы әлсіз көрсеткіштердің әсерінен қысым астында, бұл сектор индекстің 23 пайызын құрайды және оған LVMH мен Hermès International сәнді брендтері кіреді.

Алгоритмдерді пайдаланбайтын қор менеджерлері де француз акцияларынан барған сайын бас тартып жатыр. Өткен аптада жарияланған Bank of America сауалнамасына сәйкес, Франция Еуропадағы акциялар нарығының ішінде ең аз ұнатылатын нарық болып қала береді. Алдағы 12 айда портфельдеріндегі француз акцияларының салмағын эталондық үлестен төмен деңгейде ұстауды жоспарлап отырған респонденттердің үлесі рекордтық 56 пайызға жетті.