Shake Shack: саябақтағы киосктан жаһандық желіге дейін. Өсімнің жаңа қозғаушы күші не болады?

Shake Shack Нью-Йорк паркіндегі шағын киоск ретінде басталып, бүгінгі таңда әлем бойынша 700-ден астам мейрамханасы бар желіге айналды. Компания қазір өзіне жаңа мақсат қойып отыр: сапаны сақтай отырып бюджеттік тез тамақтану орындарымен бәсекелесіп, филиалдар санын айтарлықтай арттыру. Shake Shack-тің акционерлері қатарына BlackRock, Vanguard және Кен Гриффиннің Citadel компаниясы кіреді. Тамыз айында оларға компанияның өсуі жылдам болатынына және оның акцияларының құны одан әрі артуы мүмкін екеніне сенетін Starboard Value активистік қоры да қосылды. Shake Shack-тың бір ғана киосктан жаһандық желіге қалай айналғаны және әрі қарай қалай өсуді жоспарлап отырғаны осы Oninvest мақаласында қарастырылған.

Shake Shack-тің негізін қалаушы – Нью-Йорктегі бірнеше табысты мейрамхананың, соның ішінде Michelin жұлдызды орындардан қарапайым кафелерге дейінгі мекемелердің иесі ресторатор Дэнни Мейер. Shake Shack-тың тарихы 2001 жылға барып тіреледі: сол жылы Мейердің командасы Манхэттендегі Мэдисон-сквер саябағында саябақты жаңартуға қаражат жинау мақсатында хот-дог арбасын орналастырды. Хот-догтар соншалықты танымал болды, сондықтан арба паркте тағы екі жаз бойы жұмыс істеді.

Танымалдық толқынына мініп, Майер Мэдисон-скверде тұрақты орынға келісімшарт жасап, 2004 жылы алғашқы Шейк Шэк сонда ашылды. «Біз жай ғана саябаққа жаңа өмір сыйлап, американдық бургерхана идеясына жаңаша көзқараспен қарағымыз келді», – деді Дэнни Майер Forbes-пен сұхбатында. «Ал адамдар саябақты бұрын автотұрақты пайдаланғандай – жай ғана демалып, уақыт өткізу үшін – пайдаланса ше?» Ол мейрамхананың тұжырымдамасын бастапқы саябақ киоскісінің босаң атмосферасы мен жоғары асхананың сапасы мен қызмет көрсету деңгейінің үйлесімі деп сипаттады. Айта кетерлік жайт, осы киоскке арналған тағамдарды компания Нью-Йорктің ең әйгілі мейрамханаларының бірі — кейіннен үш Мишлен жұлдызына ие болған Eleven Madison Park асханасында дайындаған.

Ресторан кәсіпкері Дэнни Мейер мен компанияның болашақ бас директоры Рэнди Гарутти Shake Shack-тың алғашқы идеяларын тура мағынада бір парақ қағазға жазып тастады: бургерлер, Чикаго стиліндегі хот-догтар (көптеген қоспаларымен), гофрленген чипс және мұздатылған десерттер. Дәл осы ұсыныстар жаңа орынға келушілерді кезекке тұрғызды. Тіпті мейрамхана жанкүйерлері кезектің ұзындығын нақты уақыт режимінде бақылай алуы үшін веб-камера орнатуға тура келді.

Shake Shack бастапқыда желілік мейрамхана болуға арналмаған еді. Майер мен оның командасы екінші мейрамханасын тек 2008 жылы — Сентрал-Парк пен Америка табиғи тарих мұражайының маңында ашты. Eater басылымына берген сұхбатында Майер кеңеюге қатысты алаңдаушылықтарын білдіріп, алғашқы мейрамхананың табысы оның тамаша орналасуына байланысты деп санады. Жаңа мейрамханаға тұрақты ағымдағы келушілер ағыны оның күмәндерін сейілтті.

Шейк Шак негізгі мәзіріне жергілікті кейбір ерекше тағамдарды қосты: «Crunchstillation» деп аталатын десерт Планетарийден шабыт алған «Crunchstillation» десерті мұражай жанында пайда болды, ал ашық ауадағы отыратын орындары бар кейбір мейрамханалар енді иттерге арналған мәзір ұсынады, онда арахис соусы мен ит печеньелері бар мұздатылған десерт аса танымал болды.

2010 жылдың соңына қарай компанияның АҚШ-та жеті мейрамханасы болды, ал 2011 жылы Дубайдағы ең танымал сауда орталықтарының бірінде алғашқы халықаралық бөлімшесін ашты. АҚШ-та компания негізінен өз ресторандарын ашса, шетелде жоғары беделді орындарды таңдап, франчайзинг моделін қолдана бастады — бұл жоғары табыс әкеліп, брендтің танымалдығын арттырды. 2014 жылдың соңына қарай компания тоғыз елде 63 Shake Shack мейрамханасына ие болды.

Сонымен қатар, The Guardian мәліметі бойынша, саябақтың алғашқы мейрамханасы Нью-Йорктегі туристік көрікті жерге айналып, кезектері аңызға айналды, ал бренд халық арасында танымал болды. Табысты өнімді орналастыру да өз рөлін атқарды. Компания танымал телешоуларда көрсетілумен қатар, өз нысандарында түсірілім жүргізу үшін ақы алды. Оның портфолиосына HBO арнасының «The Newsroom» телехикаясы, Джон Красински басты рөлдегі «Something Borrowed» фильмі және Эдди Мёрфи мен Бен Стиллер қатысқан «Tower Heist» фильмі кіреді.

2015 жылдың қаңтар айында Shake Shack Нью-Йорк қор биржасында бастапқы жария ұсыныс (IPO) өткізіп, акцияны бірлік бағасы 21 доллардан 112,3 миллион доллар жинады. Сауданың алғашқы күні акциялар ұсыныс бағасынан 132 пайызға қымбаттады. Сауда басталған күні Bloomberg бұл оқиғаны «өте ыстық IPO» деп сипаттады.

Forbes хабарлағандай, бұл дүрбелең «келесі Chipotle-ды іздеумен» байланысты болды: 2006 жылы McDonald's-тен бөлініп шыққан осы желінің бастапқы жария ұсынысы инвесторларға мол байлық әкелген, сондықтан олар сол табысты қайталауға үміттенген. Әсіресе Shake Shack-тың амбициялық жоспарлары бар еді. Өз IPO проспектісінде компания АҚШ-тағы өз иелігіндегі филиалдар желісін 450-ден астам нүктеге дейін кеңейту мүмкіндігі бар екенін айтқанымен, нақты мерзімді көрсетпеді.

2016 жылдың соңына қарай Shake Shack-тің 114 мейрамханасы болды. Пандемия кезінде, 2021 жылдың соңына таман компания цифрлық форматтарды дамытуды бастап, АҚШ-тың бірнеше орнында алғашқы драйв-тру нүктелерін ашты. 2022 жылы бұл формат Shake Shack үшін де тиімді екені анықталды: компания drive-thru тұтынушыларының келу жиілігінің артуын және апталық орташа сатылымның өсуін байқап, осы форматқа инвестиция салуға шешім қабылдады.

«Өсудің келесі кезеңіне» өту жоспары аясында компания жаңа бас атқарушы директорды тағайындады: бұрын Papa John's мейрамханалар желісін табысты басқарған Роб Линч. 2025 жылдың басында Shake Shack кемінде 1 500 өз ресторанын ашуды жоспарлап отырғанын жариялады, бұл тұтынушыларды жиі келуге ынталандырып, ашылу шығындарын оңтайландыруға бағытталған.

2026 жылдың бірінші тоқсанының соңында Shake Shack бірдей дүкендердегі сатылымдардың 4,6 пайызға өскенін хабарлады. Пайда жыл сайын 14 пайызға өсіп, 366,7 миллион долларды құрады, ал талдаушылар күткен көрсеткіш 372,4 миллион доллар болған. The Wall Street Journal мәліметі бойынша, Shake Shack компаниясының түзетілген акцияға түсетін табысы нөлге тең болды, ал Уолл-стрит акцияға 12 цент табыс күткен.

Роб Линчті ң айтуынша, нашар ауа райы мейрамханаға келушілер санына әсер етті: «Ауа райының жағдайының елеулі әсері біздің салыстырмалы сатылымдарымызды 240 базистік пунктке төмендетіп, тоқсан бойынша түзетілген EBITDA-ға теріс әсер етті», – делінген презентацияда Линчтің сөзі. 7 мамырдағы есеп жарияланғаннан кейін сауданы жабу кезінде акция бағасы 28 пайызға төмендеді. Компания мейрамханалары мен жабдықтау тізбегінің тиімділігін арттыруға жұмыс істеуге ниетті екенін мәлімдеді.

Тамыз айының басында белгілі әрекетшіл қор Starboard Value Shake Shack компаниясында жаңа үлес сатып алғаны белгілі болды. Қордың басшысы Джефф Смиттің пікірінше, егер желі АҚШ-та франчайзингтік операцияларын белсенді түрде кеңейтсе, өсуі жылдамырақ болар еді. Бұл жаңалықтан кейін 5 тамызда тізбектің акциялары 12 пайызға өсті.

Сол күні Shake Shack екінші тоқсан бойынша кірістің жылдық өсімін 17,2 пайызға арттырып, 417,6 миллион долларға жеткізгенін хабарлады. Түзетілген EBITDA 3,9 пайызға өсіп, 61,2 миллион долларды құрады. Компания рекордтық 16 жаңа өз меншігіндегі мейрамхана мен 11 франчайзингтік нүкте ашты. 1 шілдедегі жағдай бойынша желі әлем бойынша 703 мейрамханадан тұрды — 406-сы өз меншігіндегі және 297-сі франчайзингтік.

Shake Shack институционалдық инвесторлар арасында да танымал: оның ең ірі акционерлері қатарына BlackRock, Vanguard, State Street және UBS кіреді. Кен Гриффиннің Citadel Advisors компаниясы да компанияның ірі институционалдық инвесторлары қатарына жатады.

Екінші тоқсандық есебін жариялағаннан кейін Deutsche Bank «сатып алу» ұсынысын сақтап, мақсатты бағаны 93 АҚШ доллары деңгейінде белгіледі. Бұл 27 тамыздағы сауданың соңындағы акция бағасынан шамамен 30 пайызға жоғары.

Компания 2026 жылға арналған түзетілген EBITDA болжамын шығындар қысымына байланысты маусым айында төмендетілген 225–235 миллион доллар аралығында сақтап отыр. Deutsche Bank талдаушыларының айтуынша, бұл болжам нарық күтулеріне негізінен сәйкес келді.

BNP Paribas өз қосымшасы арқылы сатылымдардың шамамен 30 пайызға өскенін хабарлады (есеп редакциялық топқа қолжетімді). Банктің талдаушылары «Outperform» рейтингін растап (инвесторларға акцияларды сатып алуды ұсына отырып), мақсатты бағаны 77 АҚШ долларынан 81 АҚШ долларына дейін көтерді. Олардың пікірінше, сиыр етінің бағасының өсуін ескерсек те, компанияның маржасын ұзақ мерзімді перспективада кеңейтуге әлеуеті бар.

Jefferies сарапшысы Энди Бариш Shake Shack акциялары бойынша мақсатты бағасын 76 доллардан 66 долларға төмендетіп, «Hold» рейтингін сақтап қалды. Ол салыстырмалы сатылымдар 2,5 пайызға өседі деген болжамға қарамастан 3,5 пайызға өскенін, ал EBITDA көрсеткіші күтілгеннен асқанын атап өтті. Алайда, Jefferies пікірінше, сиыр етінің бағасының өсуі маржаларға қысым көрсетуді жалғастыруда (6 тамыздағы есеп редакциялық кеңседе қолжетімді).

Жыл басынан бері Shake Shack акцияларының құны шамамен 13 пайызға төмендеді. Marketwatch мәліметі бойынша, талдаушылардың пікірі Shake Shack акцияларына қатысты екіге бөлінді: 14 талдаушы компания акцияларын сатып алуды ұсынса, 13-і оларды ұстап тұруды ұсынады. Сату жөніндегі ұсыныстар жоқ. Орташа мақсатты баға — 81,73 АҚШ доллары, бұл 27 тамыздағы жабылу бағасынан 15,8 пайызға жоғары екенін білдіреді. Loop Capital сарапшыларының 126 долларлық ең жоғары мақсатты бағасы акциялардың тағы 80 пайызға өсуі мүмкін екенін көрсетеді.

Бұл жеке инвестициялық кеңес болып табылмайды.