Strategy Bitcoin-ның 88%-ға құлдырауын еңсере алатынын мәлімдеді

Стратегия, әлемдегі ең ірі корпоративтік биткоин иегері, биткоин бағасы 8 000 долларға дейін төмендесе де өз қарыз міндеттемелерін толықтай орындауға жеткілікті активтері бар екенін мәлімдеді. Стратегия өкілдері бұл мәлімдемені X әлеуметтік желісіндегі парақшасында жариялады, бұл компанияның қарыз стратегиясы жөніндегі ағымдағы пікірталасты ушықтырды.

Биткоиннің 8 000 долларға бағалануы криптовалюта бағасының қазіргі деңгейіне қатысты 88%-ға құлдырауын білдіреді. SeekingAlpha мәліметінше, Strategy шотында 714 644 биткоин бар, ал ағымдағы бағамен бұл активтердің құны шамамен 49,3 миллиард долларды құрайды.

Strategy 2020 жылы Bitcoin-ді қазына активтерінің бірі — корпоративтік резервтерді орналастыру құралы ретінде пайдалануды бастады. Сол уақыттан бері компания қарыз қаражаттары есебінен Bitcoin резервтерін арттырып келеді, деп хабарлайды Coindesk. Strategy компаниясының таза қарызы қазір шамамен 6 миллиард долларды құрайды — бұл 86 956 биткоинге тең, деп портал атап өтті, сонымен қатар компанияның ағымдағы крипто портфелі осы активтерден сегіз еседен астам артық. Сонымен бірге Strategy компанияның барлық қарызды бірден өтеудің қажеті жоқ екенін, өйткені өтеу шарттары 2027 мен 2032 жылдар аралығында белгіленгенін атап өтті.

Сонымен қатар, Strategy Coindesk-тің хабарлауынша, жаңа басым қарыз шығармау мақсатында бар конвертацияланатын қарызды (қамтамасыз етушілер бағалы қағаздардың бағасы белгілі бір деңгейге жеткен жағдайда компания акцияларына айырбастай алатын несие) капиталға айналдыру ниетін жариялады.

Strategy акциялары 17 ақпанда нарық алдындағы саудада 3,4%-ға төмендеп, соңғы бір жылда 60%-ға құлдырады.

Strategy компаниясының қарыз стратегиясын сынаушылар, соның ішінде анонимді макроактивтерді басқаратын Capitalists Exploits, теориялық тұрғыдан 8 000 долларлық Bitcoin Strategy компаниясының 6 миллиард долларлық таза қарызын жабуға жеткілікті болғанымен, кейбір есептерге сәйкес компания бастапқыда портфеліне шамамен 54 миллиард доллар төлегенін атап көрсетеді — яғни, Coindesk жазуынша, бір биткоинге орташа сатып алу бағасы 76 000 долларды құрайды. Сондықтан криптовалюта бағасының 8 000 долларға дейін төмендеуі компания үшін 48 миллиард долларлық алып қағаздық шығынға әкеледі, бұл кредиторлар мен инвесторлар алдында компанияның балансының көрінісін айтарлықтай нашарлатады, деп портал атап көрсетеді.

Сонымен қатар, Strategy компаниясының аты-жөнін атамаған сыншысының айтуынша, компанияның қолжетімді ақша қаражаты қазіргі мөлшерлемелер бойынша шамамен 2,5 жыл бойы қарыздарды қызмет көрсету мен дивиденд төлемдерін жүргізуге жеткілікті, ал компанияның бағдарламалық қамтамасыз ету бизнесі жылына тек шамамен 500 миллион доллар табыс әкеледі, деп жазады Coindesk. Порталдың дереккөзіне сәйкес, бұл Strategy компаниясының 8,2 миллиард долларлық конвертацияланатын облигациялары мен 8 миллиард долларлық артықшылықты акциялары бойынша міндеттемелерді өтеуге жеткіліксіз болады, өйткені олар тұрақты дивиденд төлемдерін қамтамасыз етеді, деп жазады портал.

Бұл бәрі Bitcoin бағасы 8 000 фунт стерлингке дейін төмендесе, Strategy-дің қайта қаржыландыру мүмкіндіктері шектелуі мүмкін дегенді білдіреді.

Freedx криптобиржасының бизнес-даму директоры Антон Голуб Strategy компаниясының қарызын акцияға айналдыру қадамын бөлшек инвесторларға арналған алдын ала жоспарланған «dump» деп атады. Оның пікірінше, акция бағалары төмендеп, қарызды конвертациялау болмаған жағдайда Strategy қаржы тарту үшін жаңа акциялар шығаруға мәжбүр болады, бұл қазіргі акционерлердің үлесін сұйылтады.

Стратегия хедж-қорлармен есеп айырысу үшін қаражат тарту мақсатында жаңа акциялар шығарып, оларды ATM бағдарламалары (қазіргі нарықтық бағамен бағалы қағаздарды біртіндеп сату механизмі — OnInvest) арқылы нарықта сату арқылы акционерлердің үлесін сұйылтады. «Strategy тек биткоиннің өсу нарығында ғана керемет көрінеді. Төмендеу кезеңдерінде акциялардың сұйылуы шындыққа айналып, компания акционерлеріне зиян келтіреді», – деп жазды ол LinkedIn-дегі жазбасында.

Егер Strategy өз міндеттемелерін өтеу үшін биткоиндерін сатуға мәжбүр болса, бұл нарықта артық ұсыныс тудырып, криптовалюта бағасының одан әрі төмендеуіне әкелуі мүмкін, деп Coindesk та жазады.

6 ақпанда Strategy компаниясы тоқсандық шығынның 12 миллиард доллардан астынын хабарлады, бұл бір жыл бұрынғы осы кезеңмен салыстырғанда 18 есе көп. Салыстыру үшін, 2024 жылдың төртінші тоқсанында компанияның шығыны тек 670,8 миллион доллар, яғни әр акцияға 3,03 долларды құрады. Компанияның акцияларын зерттейтін 17 талдаушының 15-і оларды сатып алуды, екеуі портфельде ұстауды ұсынады. Сату жөніндегі ұсыныстар жоқ.

Strategy компаниясының Bitcoin-ге салған инвестициясының ауқымын ескере отырып, компанияның акция бағасы криптовалюта қозғалысымен негізінен сәйкес келеді. 17 ақпанда Bitcoin бағасы 1,2%-ға төмендеп, қазір 68 000 доллардан сәл жоғары деңгейде саудаланып жатыр. Дегенмен, 10 ақпанда Bernstein экономистері 2026 жылдың соңына қарай Bitcoin бағасы $150 000-ға жетеді деген болжамын растады. Ал әйгілі крипто-оптимист әрі Fundstrat компаниясының бас инвестициялық директоры Том Ли Bitcoin алтыннан да тиімді құн сақтау құралы болуы мүмкін екенін айтты.

Сонымен бірге, сандық активтер саласындағы ең белсенді жаһандық банктердің бірі Standard Chartered 12 ақпанда Bitcoin бағасына қатысты болжамын тоқсан ішінде екінші рет төмендетіп, $150 000-нан $100 000-ға түсірді, тіпті өткен жылдың желтоқсанында банк осы криптовалютаның бағасын $300 000-ға дейін болжаған болатын. Сонымен қатар, бағалар тұрақталғанға дейін Биткоин құны 50 000 долларға дейін төмендеуі мүмкін екенін ескертті.