Тайвань Оңтүстік Кореяны басып озып, көшбасшыға айналды: инвесторларды осы қымбатырақ нарыққа не тартады?

Bloomberg мәліметі бойынша, жыл басынан бері акциялар нарығының өсуі бойынша Тайвань Оңтүстік Кореяны басып озып, әлемдік көшбасшы атанды. M&G Investments компаниясының портфель менеджері Викас Першадтың айтуынша, тайваньдық компаниялар инвестициялауға кең ауқымды мүмкіндіктер ұсынады, ал олардың пайда болжамдарын жоғарылатып қарастыруы оңтүстіккореялық әріптестеріне қарағанда тұрақтырақ болып шықты.

Үшінші тоқсанда Тайваньның Taiex индексі Оңтүстік Кореяның Kospi индексінен 23 пайыздық пунктке озып түсті — бұл ғасыр басынан бері ең үлкен алшақтық, деп хабарлайды Bloomberg. 2026 жылы Taiex 72 пайызға өсіп, агенттік бақылайтын 90-нан астам қор индексінің рейтингін бастап тұрды. Оңтүстік Кореяның Kospi индексі 63 пайызға өсіп, екінші орынға сырғыды.

Екі нарық та жасанды интеллектке деген сұранысты қанағаттандыратын жабдықтау тізбектерінде орталық рөл атқарады. Қыркүйекте BlackRock портфельдердегі дамушы нарықтардың акциялары үлесін арттыруды ұсынып, жартылай өткізгіштер, соның ішінде жад чиптерін жеткізуде Тайвань мен Оңтүстік Кореяның маңызды рөлін атап көрсетті.

Үшінші тоқсанда Корея нарығында құлдырау байқалды: шілдеде Kospi индексі 22 пайызға төмендеп, бұл жаһандық қаржылық дағдарыстан бері ең нашар көрсеткіш болды. Чип өндірушілердің акцияларындағы кепілге алынған позицияларды мәжбүрлі ликвидациялау сауданың тоқтатылуына әкелді.

Алдағы жылға күтілетін табысқа қатысты акция бағаларының қатынасы бойынша тайвань нарығы айтарлықтай қымбат: Bloomberg мәліметіне сәйкес, Taiex индексінің алдағы P/E көрсеткіші шамамен 18-ге тең, ал Kospi үшін бұл көрсеткіш 5,5-ке тең. Агенттік, атап айтқанда, корей акцияларының төмен бағалануын жад нарығындағы циклдің шыңына жақындап келе жатқаны жөніндегі алаңдаушылықпен түсіндіреді. Коспи индексінің салмағының шамамен жартысын жады өндірушілері — Оңтүстік Кореяның ең құнды екі компаниясы Samsung және SK Hynix — құрайды.

Дегенмен, қор менеджерлері Тайваньға басымдық беруге бейім. Bank of America-ның қыркүйекте жүргізген сауалнамасына сәйкес, жауап бергендердің шамамен 40 пайызы портфельдеріндегі тайваньдік акциялар үлесінің артқанын хабарлаған, ал Bloomberg мәліметі бойынша тек 25 пайызы ғана корейлік акцияларды атаған.

«Біз үшін айырмашылық тек жасанды интеллектіге сүйену деңгейінде ғана емес, пайданы не әкелетінінде», – деп M&G Investments компаниясының өкілі Викас Першадты агенттік келтіреді.

Bloomberg Тайваньға қатысты оптимизмді оның компанияларының жасанды интеллект жеткізу тізбегіне кеңінен қатысуымен байланыстырады. 2025 жылдың наурызынан бері алғаш рет олардың пайда болжамдары Оңтүстік Корея компанияларының болжамдарынан әлдеқайда жақсарды. Жыл басынан бері бағасы кем дегенде екі есе өскен Тайэкс акцияларының үлесі де Коспидегіден жоғары болды: агенттіктің 6 қазандағы деректері бойынша ол шамамен 10 пайызды құрады, ал Коспиде – 4,1 пайыз.

Першад компаниялардың табыс көздері тұрғысынан екі нарық арасындағы айырмашылықты түсіндіреді: «Тайваньда пайда көлемнің арқасында өсіп келеді, сондықтан пайда болжамдарын жоғары қарай түзету көбірек компанияларға әсер етіп, тұрақтырақ болып шығады. Кореяда жақын мерзімде пайданың өсуі бағалардың арқасында жүзеге асады.

Мысалы, Samsung компаниясының чип бөлімінің операциялық пайдасы екінші тоқсанда 255 есе өсті. Жасанды интеллектке сұраныс жад чиптерінің тапшылығын ушықтырды, ал бағаның өсуі өндірушіге жаңа рекорд орнатуға көмектесті. 8 қазанда жарияланатын Samsung-тың алдын ала нәтижелері компанияның өз бизнесінің ұзақ мерзімді перспективаларына инвесторларды сендіре алатынын көрсетеді, деп жазады Bloomberg.

Bloomberg сілтеме жасаған банк стратегтерінің жазбасына сәйкес, Société Générale табыс өсімінің әртүрлі перспективаларын ескере отырып, тайваньдік акцияларды корейлік акцияларға қарағанда артық көруді жалғастырып отыр. Олардың болжамы бойынша, қытайлық чип өндірушілер арасындағы бәсекелестік күшейген сайын жад чиптерінің бағасының өсуі келесі тоқсандарда бәсеңдеп, бағалар 2028 жылы қалыпты деңгейге оралады.