«Тамаша мүмкіндіктер»: *Short Game*-тен келген инвестор букмекерлердің акцияларын сатып алды
Flutter мен DraftKings-ті мысалға ала отырып, инвестор нарықта жылына 15 пайыз табыс табу мүмкіндіктерін қалай іздейтінін көрсетті.
Букмекерлер болжамдар нарығының қарқынды өсуіне байланысты қысымға ұшырады, бірақ Буэрри бұл тек уақытша деп есептейді / Фото: Джонатан Вайс / Shutterstock.com
Инвестор Майкл Бэрри, «The Big Short» фильмінің басты кейіпкеріне шабыт болғанымен танымал, Cassandra Unchained блогында онлайн бәс тігу компаниялары Flutter мен DraftKings-те позициялар алғанын жариялады. Ол екі компанияны да жоғары сапалы бизнес деп санайды және болжау нарықтарының бәсекелестігі салдарынан олардың акцияларына түсіп жатқан қысымды уақытша деп есептейді.
Мәліметтер
Байри Flutter Entertainment компаниясында акцияға шамамен 107 доллардан позиция ашқанын жазды. Бұл әлемдегі ең ірі онлайн бәс тігу және құмар ойын операторы: ол АҚШ-тағы жетекші букмекер FanDuel-ді, сондай-ақ Ұлыбританиядағы Paddy Power пен Betfair-ді және Еуропа, Үндістан және Бразилиядағы басқа да брендтерді иеленеді. Компанияның акциялары шамамен екі жарым жыл бұрын АҚШ нарығында саудаға шықты — Бури Flutter акцияларының төменгі деңгейлерінде сауда көлемінің өсуін байқап, бұл үрдісті ұнататынын жазды.
Байри сондай-ақ DraftKings акцияларын шамамен 26 долларға сатып алды. Компания тек АҚШ-та жұмыс істейді және онлайн спорттық бәс тігу мен құмар ойындар саласындағы бизнесін кеңейтіп жатыр; инвестордың айтуынша, ол нарықта мықты позицияға ие.
Екі компания да бірігу мен сатып алулар арқылы өсті. Алайда Flutter жағдайында менің бағалау моделім қазір басымдық қарызды өтеу мен акцияларды қайта сатып алуға ауысады деген болжамға негізделген — қарыз деңгейі мұндай стратегияны талап етеді.
Дегенмен, Бюэрридің айтуынша, Flutter өз капиталын әрдайым тиімді басқара бермейді, бірақ компания ірі көлемде жұмыс істейтін мықты бизнес болып қала береді. Берридің айтуынша, DraftKings өз бизнесін дамытуда шешуші кезеңге жақындап келеді және алдағы өзгерістерде өсу әлеуетін көреді. Инвестор екі компанияны да «тамаша мүмкіндіктер» деп сипаттады — инвестицияланған капиталдан өте жоғары қайтарымдылық беретін сенімді бизнестер.
Олар бірге шамамен 60:40 қатынасында (Flutter-ден DraftKings-ке) бір толық позицияны құрайды. Болашақта мен олардың әрқайсысын толық, тәуелсіз позиция көлеміне дейін дамыта аламын.
Байри тез өсіп келе жатқан болжау нарықтарын Flutter мен DraftKings үшін басты қауіп деп санайды. Олар бүкіл АҚШ бойынша жұмыс істей алады, дәстүрлі букмекерлерге қолданылатын шектеулерді айналып өтіп, өз өнімдерін тарату үшін ірі сауда платформаларының инфрақұрылымын пайдалана алады. Инвестордың айтуынша, мұндай бәсекелестік дәстүрлі букмекерлерден бизнесті тартып алып, Flutter мен DraftKings-тің акция бағаларына әсер етті. Алайда Бури бұл қысымның уақытша сипатта екеніне сенеді:
Мен реттеушілер мен саясаткерлер мұнымен келіспейтініне сенімдімін: болжау нарықтары қазіргі уақытта сұр аймақта гүлденіп, қатаң реттелетін және ауыр салық салынатын саланың көз алдындағы заң тесігін пайдаланып отыр. Уақыт өте келе бұл олқылық жойылады, ал болжау нарықтары стандартты реттеу мен салық салуға бағынатын болады.
Сонымен бірге Flutter мен DraftKings те болжамдар нарығына кіріп, өз бренді аясында өз жобаларын іске қосты.
Бюри тағы не сатып алды?
Инвестор Қытай нарығындағы өз активтерін кеңейтуді жалғастыруда. Өз блогында ол онлайн бөлшек саудагер JD-дегі үлесін арттырғанын жариялады, ол қазір оның портфеліндегі ең ірі үш активтің біріне айналды.
Менің ойымша, Оңтүстік Корея мен Жапонияда жасанды интеллект пен жартылай өткізгіштерге қатысты қызу қызығушылықтың сөзсіз сууы капиталдың ағып кетуіне түрткі болады, бұл Қытай мен Гонконг нарықтарын қолдайды.
Буэрри әдісі
Акцияларды бағалағанда Майкл Берри өзі әзірлеген IV15 мультипликаторын пайдаланады — ол 15 жыл ішінде жылына орта есеппен 15 пайыз табыс әкеледі деп күтілетін сатып алу бағасы. Инвестор бұл көрсеткішті компанияның болашақ ақша ағындарын талдау, бизнестің сапасын ескеру және пайданы акцияларға негізделген төлемдер, бухгалтерлік тәжірибелер мен басқа да факторларға сәйкес түзету арқылы анықтайды.
Дегенмен, Бюрри жазғандай, жоғары сапалы компания IV15 деңгейінен жоғары болса да тамаша инвестициялық мүмкіндік болып қала алады, ал әлсіз бизнес үшін тартымды баға айтарлықтай төмен болуы тиіс.
Менің бағалау тәсілімдегі негізгі ішкі қайшылық – төмен көбейткіш әрдайым нақты құндылықты білдірмейді. Фундаменталдық қағидалар маңызды, мен оларға сүйенемін, бірақ 1990 жылдардан бері менің бағалау әдістемем 1940 жылдардағы құн ұғымына байланбаған — Грэм мен Додтке деген бар құрметіммен (Бағалы қағаздарға инвестициялау негізін қалаушылар — Бенджамин Грэм мен Дэвид Додд — Oninvest)»
