Роботтар, жасанды интеллект және автоматтандыру енді тек кодта ғана емес. Олар электр энергиясын, металдарды және отынды тұтынады. Жасанды интеллект шикізаттың жаңа, өте қарқынды тұтынушысына айналып, көлемі бойынша тұтас салаларға тең келеді. Бұл шикізат суперциклін іске қосып, жаңа экономиканың негізгі ресурстарын бақылайтындардың пайдасына капиталды қайта бөледі. Freedom Broker компаниясының шикізат секторы бойынша талдаушысы Виталий Кононов осы суперциклдің жаңа пайда алушыларын атады.

Мыс тауының шеберлері: электрлендіру, электр көліктері және жасанды интеллект

Мыс – электр энергиясын тасымалдаудың негізгі материалы, бұл оны жаңа технологиялық парадигманың басты пайда алушысы және электр көліктері мен деректер орталықтарын салу үшін маңызды шикізатқа айналдырады.

Электр көліктерінде ішкі жану қозғалтқыштары бар автокөліктерге қарағанда 3–4 есе көп мыс қолданылады. Әлемдік электр көліктері сатылымының өсуі мен зарядтау желілерінің дамуы сұранысты жүйелі түрде арттыруда. Желілерге әлемдік инвестициялар жылына 350 миллиард доллардан асады және қарқынды түрде өсіп келеді. Әрбір қосымша 1000 км жоғары кернеулі электр желісіне 20–25 мың тонна мыс қажет.

Жыл сайын шамамен 27 миллион тонна көлеміндегі әлемдік мыс нарығы қазірдің өзінде құрылымдық тапшылық кезеңіне енуде. Нарық бұрын-соңды болмаған жабдықтау үзілістеріне тап болды, және бұл мәселе 2026 жылы шешілмейтін сияқты. Эль-Теньенте (Codelco), Какула (Ivanhoe/Zijin) және Грасберг (Freeport) кен орындарындағы проблемаларға байланысты біз 2026 жылғы тапшылық жаһандық ұсыныстың 6%-ынан асады деп бағалаймыз. Сонымен қатар, Қытайдың шамамен 2 миллион тонна жаңа балқыту қуатын іске қосу жоспары тоқтатылды, және мыс концентратының тұрақты түрде тар болуына байланысты 2026 жылғы өндіріс көлемі жыл сайынғы есеппен 10%-дан астамға төмендейді.

Өз кезегінде, гиперскалерлер дәстүрлі серверлерге қарағанда бір серверлік стеллажға 30–50% көбірек мыс тұтынады. Тек Microsoft пен Google ғана 2030 жылға қарай өз деректер орталықтарының жалпы қуатын 30–40 ГВт-қа арттыруды жоспарлап отыр, бұл қосымша 300–400 мың тонна сұранысқа тең.

Пайда алушы компаниялар: Freeport, Ero Copper, Southern Copper, AngloAmerican, Glencore

Сонымен бірге, соңғы 30 жылда рудадағы мыс мөлшері 5%-дан 1%-дан төменге дейін төмендеді. Тау-кен рұқсаттарын алудың орташа уақыты 3 жылдан 8 жылға дейін ұзарды, ал ESG шектеулері ұзақ мерзімді құрылымдық тапшылық тудырып, сұраныс жоғары кезеңдерде бағаның серпімділігін арттырады.

BHP, Rio, Anglo American және Glencore сияқты ірі өндірушілердің бағалауы бойынша, егер жаңа жобалар іске қосылмаса, ұсыныс пен сұраныс арасындағы алшақтық 2035 жылға қарай 5–6 миллион тоннаға дейін жетуі мүмкін, ал қазіргі жобалар портфелі сұраныстан қалып отыр.

Біздің болжамдарымызға сәйкес, 2026 жылы баға 2025 жылғы орташа бағамен салыстырғанда 14%-ға өсіп, фунтына 6 долларға жуық болуы мүмкін.

Алюминий: көміртегісі аз болашақтың металы

Алюминий жеңіл, энергия үнемдейтін материалдарға сұраныстың артуы мен технологиялардың энергия тиімділігін жақсарту арқасында пайда көреді. Ол мысқа қарағанда арзанырақ балама болып табылады және әсіресе жоғары кернеулі электр желілерінде алмастырғыш ретінде жиі қолданылады. Күн панельдері – алюминийдің тағы бір қолданылу саласы.

Жеңіл алюминий барлық көліктердің электрлік батареялары мен корпустарының салмағын азайтуға өте қолайлы.

Деректер орталықтарына жүз мыңдаған тонна алюминий конструкциялары мен салқындату компоненттері қажет. 2030 жылға қарай бұл сегмент қосымша 2–3 миллион тонна сұраныс тудыруы мүмкін.

Пайда алушы компаниялар: Alcoa, Century Aluminium, Kaiser Aluminium

Әлемдік алюминий нарығы шамамен 70 миллион тоннаны құрайды, және бұл сала өте энергия сыйымды болып қала береді, өйткені электр энергиясы өндіріс шығындарының 40%-ға дейінгі бөлігін құрайды. Алюминий іс жүзінде технологиялық металға айналып келеді, және оның электр энергиясы мен деректер құн тізбектеріндегі үлесі өсіп отырады.

2024 жылдың соңындағы деректерге сәйкес, өндірістің шамамен 60%-ы Қытайда шоғырланған, онда балқыту зауыттары жылына жарияланған 45 миллион тонналық толық қуатымен жұмыс істеп тұр. Батыс елдері жабдықтау тізбегінің қауіпсіздігін қамтамасыз ету стратегиялары аясында жеткізілімдерді әртараптандыруға ұмтылуда.

Сирек кездесетін металдар: жоғары технологиялық жүйелердің жүрегі

Сирек кездесетін жер металлдары (РЭМ) жасанды интеллект жарысының ең басты пайда алушылары болуы мүмкін. Олар жоғары тиімді магниттердің, қозғалтқыштардың және сенсорлардың жұмыс істеуі үшін қажет. Осының бәрі электр қозғалтқыштарында, деректер орталықтарында, чип өндіруде, робототехникада және әскери мақсаттағы қолданбаларда қолданылады.

Жазда Пентагон Critical Metals Corp, MP Materials және стартап Vulcan Elements компанияларымен 2–3 жыл ішінде 30 000 кг-нан астам сирек кездесетін металдарды (әлемдік көлемнің 10%-ына тең) жеткізуге келісімшарттарға қол қойды. Негізгі жаңалық – Пентагонның MP Materials компаниясына инвестиция салуы, АҚШ Қорғаныс министрлігі компанияның ең ірі акционеріне айналуы болды — осы жаңалықтан кейін акциялар 50%-ға өсті. Сонымен қатар, NdPr магнитінің килограмына кемінде 110 доллар баға белгіленді. Apple компаниясы да осы фирмамен 500 миллион долларлық магниттер жеткізу туралы келісімге қол қойғанын жариялады. MP Materials 2028 жылға қарай жылына 10 000 тоннадан астам сирек кездесетін магниттер өндіретін АҚШ-тағы алғашқы зауытты салу үстінде.

Пайда алушы компаниялар: MP Materials, Critical Minerals, NioCorp

Сирек кездесетін металдарға арналған жаһандық нарық шамамен 300–350 мың тоннаны құрайды, бірақ олардың экономикалық маңызы салыстыруға келмейтіндей жоғары, әсіресе АҚШ пен Қытай арасындағы сауда соғысы жағдайында. Қытай өндірістің 60–70%-ын және өңдеудің 85–90%-ын бақылайды. Қытайдың салған кез келген экспорттық квотасы немесе шектеуі электроника және энергетика саласындағы жабдықтау тізбектерінде дүрбелең тудырады. Күзде Бейжің сирек кездесетін металдар мен оларға қатысты технологияларға экспорттық бақылауды күшейтті. Бейжің мен Вашингтон осы майданда сауда соғысында бір жылға бітімге келді.

Күміс: жарық дәуірінің энергия көзі

Күн энергиясын өндіру және жоғары дәлдіктегі электроника үшін күміс аса маңызды материал болып табылады. Күн панельдері әлемдік күміс сұранысының 15–20%-ын құрайды. Қосымша 30% электроникада: контактілерде, қосқыштарда, сенсорларда, соның ішінде AI серверлері мен телекоммуникациялық инфрақұрылымда қолданылады. Деректер орталықтарына инвестициялардың өсуі бес жыл ішінде күміске деген сұранысты 30 миллион унцияға дейін арттыруы мүмкін. Сонымен қатар, күміс – қос мақсаттағы металл. Ол зергерлік өнеркәсіпте сұранысқа ие, ал алтын бағасының өсуі басқа металдарды, соның ішінде күмісті де қолдайды.

Пайда алушы компаниялар: First Majestic, Endeavor Silver, Pan American

Ағымдағы нарық жылына шамамен 1 миллиард унцияны құрайды, соңғы үш жыл бойы сақталып келе жатқан тапшылық бар және ол болашақта да жалғасады деп күтілуде.

Энергия ресурстары: цифрлық экономиканы не қоздырады

Жасанды интеллект пен цифрлық мүмкіндіктердің дамуы жаһандық энергия тұтынуды арттырып жатыр, бұл энергияға үлкен инвестицияларды қажет етеді. Бұл газ бен көмір сияқты дәстүрлі энергия көздерін, сондай-ақ уранға деген қызығушылықты қолдайды, дегенмен бұл үрдісті іске асыру ұзақ мерзімді сипатқа ие болады.

Пайда алушы компаниялар: Peabody, Cameco, Cheniere

— Газ. Электр энергиясын тұтынудың қарқынды өсуі негізгі жүктемені қамтамасыз ететін икемді көз ретінде газбен жанартын электр станцияларына сұранысты арттыруда. Сонымен қатар, газ аммиак пен тыңайтқыш өндірудің негізгі ресурсы болып қала береді. Жалпы әлемдік нарық 4 триллион текше метр ден асады. Газ энергетикалық жүйеге икемділік қосып, ең жоғары жүктемені жабады және жаңартылатын энергия көздерін теңестіреді. Алайда дәл осы себепті бағалар басқа энергия ресурстарына қарағанда құбылмалырақ және құрылымдық өзгерістерге қарағанда маусымдық сұраныс факторларына көбірек тәуелді.

— Көмір. Дамушы экономикаларда көмір әлі де электр энергиясын өндірудің едәуір бөлігін құрайды. Цифрлық технологиялардың дамуы мен қуатты баяу ауыстыру сұраныстың өсуіне ықпал етіп, Азиядағы сұранысты қолдайды. Сонымен қатар, бұл секторды екі негізгі экспорттаушы ел – Қытай мен Индонезиядағы көмір өндіруге салынған шектеулер де қолдайды. Трамп әкімшілігі соңғы онжылдықтардағы көмір өнеркәсібіне арналған ең ірі қолдау пакеттерінің бірін жүзеге асырды.

«Бір үлкен әрі әдемі заң» актісі ашық карьерлік көмір кен орындары үшін федералдық роялти мөлшерлемесін 2034 жылға дейін 12,5%-дан 7%-ға төмендетеді.
АҚШ Энергетика департаменті көмір өнеркәсібін қаржыландыруға 625 миллион доллар бөліп берді (АҚШ нарығының көлемінің шамамен 2%-ы).
Металлургиялық көмір «критикалық минерал» деп танылып, оны 2026–2029 жылдары өндіріс шығындарының 2,5%-ы мөлшеріндегі 45X бабы бойынша салық несиесін алуға мүмкіндік береді.

— Уран. Ядролық энергетика жасанды интеллект инфрақұрылымының тұтынуының артуы мен шағын модульдік реакторлардың (SMR) пайда болуы арқасында жаңа өрлеу кезеңін бастан кешуде. 2025 жылы фунтына 100 долларға дейін бағаның өсуі ұзақ мерзімді жеткізу тапшылығын көрсетеді. 440 жұмыс істеп тұрған реакторға қосымша 60-тан астам жаңа реактор салынуда, ал АҚШ пен Еуропа ескі блоктардың қызмет ету мерзімін ұзартуда. SMR жобалары ұзақ мерзімді сұранысты нығайтуда. Уран көптеген тауарлардан айырмашылығы – оны ашық биржада саудаланбайды.

#Искусственный интеллект (ИИ)