Уолл-стриттің «Жарқыраған ойыншықтары»: жасанды интеллект бумы оптикалық компаниялардың акцияларын қалай аспанға шарықтатты

Bloomberg жазуынша, жасанды интеллект инфрақұрылымының бумы жартылай өткізгіштер нарығынан асып, оптикалық компонент өндірушілерін Уолл-стриттің жаңа «сүйіктілеріне» айналдырды. Осы жылы Applied Optoelectronics, Lumentum Holdings, Coherent, Fabrinet және Corning сияқты компаниялардың акциялары күрт өсті. Алайда, Bloomberg атап өткендей, жасанды интеллект секторына тән дәстүрлі құбылмалылықты ескере отырып, мұндай серпінді ұзақ уақыт бойы сақтау қиын болады.

Соңғы 12 айда Lumentum акциялары оптикалық компаниялар арасында нарықтық көшбасшыға айналып, 1 330%-дан астам өсіп, S&P 500 индексіндегі ең жоғары өсім көрсеткен акциялар тізімінде екінші орынға ие болды. Applied Optoelectronics акциялары да осы кезеңде 573%-ға өсіп, әсіресе ақпан айында шамамен 90%-ға жоғарылады. Үздік үштікті Coherent компаниясы толықтырады, оның акциялары шамамен 360%-ға өсті (соңғы 12 айда S&P 500 индексінде тоғызыншы орын), – деп жазады Bloomberg.

Агенттіктің түсіндіруінше, бұл акциялар жасанды интеллект чиптерін өндіретін Nvidia компаниясының ізімен жүріп, ірі технологиялық компаниялардың деректер орталығы инфрақұрылымына жүздеген миллиард доллар құюының арқасында күрт өсті. Алайда Bloomberg атап өткендей, осы секторға тән құбылмалылықты ескере отырып, мұндай қарқынды өсуді ұзақ уақыт бойы сақтап қалу қиын болуы мүмкін.

2 сәуірдегі сауда кезінде Lumentum акцияларының бағасы жалпы нарықтың төмендеуіне қарамастан 5,7%-ға өсті, ал Applied Optoelectronics 17,8%-ға, Coherent 4,2%-ға қымбаттады.

Bloomberg түсіндіргендей, оптикалық компонент өндірушілеріне деген қызығушылық жасанды интеллект бумының негізгі қозғаушы күштерінен туындайды. Мысалы, AI чиптерінің көшбасшысы Nvidia кремнийлік фотониканы дамытуға басымдық беріп отыр. Бұл технология дәстүрлі мыс сымдар арқылы өтетін электр тогының орнына жарықты пайдаланып, деректерді жылдамырақ әрі тиімдірек тасымалдауға мүмкіндік береді. Бұл тұжырымдама бірнеше онжылдықтан бері бар, бірақ бұрын сұранысқа ие болмаған, себебі мыс арзанырақ болып, осы салада өз міндеттерін қанағаттанарлықтай атқарған. Алайда, жасанды интеллект үшін салынған ірі деректер орталықтары енді деректерді тура жарық жылдамдығымен тасымалдайтын компоненттерді талап етеді.

Nvidia серверлік стеллаждар үшін мыс кабельдер әлі де маңызды болып қала береді деп есептесе де, өткен айда компания Lumentum мен Coherent компанияларына бірнеше жылға арналған келісімдер аясында әрқайсысына 2 миллиард доллар инвестиция салуды жариялады. «Бұл инвестициялар отқа май құйғандай» және олар деректерді тасымалдауда оптикалық компоненттердің қаншалықты маңызды болғанын айқындайды, – дейді Robert W. Baird & Co. компаниясының технологиялық стратегі Тед Мортенсон.

«Экожүйе өте тар, тек бірнеше ғана атадан тұрады, бірақ олардың барлығы нарықтың жаңа «жалтыраған ойыншықтарына» айналды», – деп баса айтты Мортенсон. «Мұнда көптеген болжамдар мен шектен тыс ынта бар. Қорқыныш та, дүрбелең де, уайым да жоқ. Дегенмен мен ешкім бұл акцияларды тіпті тегінге де алғысы келмейтін кезді есімде сақтаймын, – деді ол.

Ұзақ уақыт бойы оптикалық компаниялар Micron немесе Western Digital сияқты жады өндірушілерге ұқсап, циклдық (тұрақты өрлеу мен құлдырау циклдерімен) деп саналды, деп жазады Bloomberg. Алайда ірі технологиялық компаниялардың жасанды интеллектке арналған капиталдық шығындарының ауқымы кейбір нарық қатысушыларын осы көзқарасты қайта қарастыруға мәжбүр етеді. Amazon, Microsoft, Alphabet және Meta 2026 жылы жасанды интеллект инфрақұрылымына 618 миллиард доллар жұмсайтынын (2025 жылы – 376 миллиард доллар) жариялады.

«Мен бүкіл мансабымда шығындардың осындай жарылысты өсуін ешқашан көрген емеспін», – деп мойындайды Мортенсон, ол ультражоғары өткізу қабілетіне көшу оптикалық компаниялардың тенденциясын құрылымдық сипатқа айналдырып, бірнеше жылға созылуы мүмкін екенін баса айтады.

Алайда акция бағаларының өсуіне қарамастан, сектордағы акциялар дәстүрлі көрсеткіштер бойынша артық бағаланған сияқты, деп қосады Bloomberg. Lumentum акциялары алдағы P/E коэффициентімен (ол ағымдағы акция бағасын алдағы 12 айдағы күтілетін табысқа бөлу арқылы есептеледі) шамамен 60 деңгейінде саудаланып жатыр, бұл компанияның 10 жылдық орташа көрсеткішінен үш есе жоғары. Coherent акциялары үшін сәйкес көрсеткіш 35-ке тең, бұл компанияның соңғы онжылдықтағы орташа көрсеткішінің шамамен екі есесі.

«Осындай бағалаулар осы топқа қатысты сақтық танытуға негіз береді», – деді TradeStation компаниясының нарықтық стратегия бөлімінің басшысы Дэвид Расселл. Оның пікірінше, Таяу Шығыстағы соғыстың тудырған макроэкономикалық тұрақсыздықты ескере отырып, бұл тұрғыда ерекше сақтық қажет. «Егер жағдай ең нашар сценарий бойынша дамымаса, топтың негізгі көрсеткіштері сенімді көрінеді. Алайда белгісіздік созыла берсе, инвесторлар тәуекелдерді қайта бағалауды бастайды. Егер әскери қақтығысты шешудің жолы табылмаса, гиперскалерлер капиталдық шығындарды қысқартуды бастауы мүмкін», – деп ескертеді ол.

Дегенмен, Bloomberg мәліметі бойынша ірі технологиялық компаниялар жасанды интеллектке жұмсалатын шығындарды қысқартуға ешқандай белгі көрсетпейді. «Үш жылдан кейін олар [технологиялық компаниялар] қанша табыс табуы мүмкін екенін ескерсек, қазіргі акция бағалары маған тым жоғары көрінеді ме? Жоқ», – деді Мортенсон. «Олар құбылмалылықты бастан кешірер ме? Иә. Басқа ойыншы олардан алдап кете ала ма? Иә. Бірақ мен әлі де сенемін: егер сіз олардың акцияларын иеленбесеңіз, артта қаласыз», – деді сарапшы.

Басқа Уолл-стрит талдаушылары оптикалық компаниялардың акцияларына сәл кем оң көзқараспен қарайды. Lumentum акцияларын қарастыратын он тоғыз талдаушы оларды сатып алуды ұсынады, ал тағы алты талдаушы ұстап тұруды ұсынады. Coherent акцияларына 18 «сатып алу» ұсынысы (Buy және Overweight рейтингтері), 5 «ұстау» ұсынысы және 1 «сату» ұсынысы (Underweight рейтинг) берілген. Талдаушылардың Applied Optoelectronics акцияларына қатысты көзқарасы да ұқсас: 4 «сатып алу» ұсынысы және 3 «ұстау» ұсынысы бар.