Акция нарығының 38%-ға құлдырауы: ЖИ болашағы туралы есеп нені меңзейді
ЖИ-дің экономикаға ықтимал тәуекелдерін сипаттауға жасалған әрекет қысқа сатумен айналысатын Майкл Бэрриді әсер етіп, акциялардың бағасының күрт төмендеуіне әкелді.
Талдаушылар жақын болашақты сипаттауға тырысты, онда жасанды интеллекттің экономикаға әсері күтпегендей жарқын болмады / Фото: Citrini Research
23 ақпанда акцияларды паникалық сатудың жаңа толқыны интернетте таралған шағын зерттеу компаниясы Citrini Research-тің есебінен туындады. Оның сарапшылары жақын болашақта жасанды интеллект соншалықты тиімді болып, экономиканың негізін — адамдардың табысына негізделген тұтынуды — жоятын сценарийді сипаттады. Технологиялық триумф ретінде басталған бұл жайт ақ жағалы қызметкерлердің жаппай қысқартылуына және ақырында қор нарығының құлдырауына әкелді.
Танымал қысқа сатушы Майкл Бьюрри әлеуметтік желіде зерттеуді «тамаша әрі қатал» деп атады. Ол қосты: «Ал сен әлі де менің базарға пессимистік қарайтынымды айтасың ба?» Кейбір талдаушылар мен технологиялық компаниялардың басшылары сипатталған сценарийді шынайы емес деп санады, деп жазады Barron's. Дегенмен, Citrini есебінде аталған барлық акциялар дүйсенбі күні саудада бірнеше пайызға төмендеді.
Есеп не туралы
«Әлемдік барлау дағдарысы» есебі болжам емес, ол нарықтардың байқамай қалуы мүмкін жасанды интеллектке қатысты тәуекелдерді ой эксперименті арқылы модельдеуге бағытталған әрекет, – деп жазады Citrini сарапшылары және мақаланың бірлескен авторы Lotus Technology Management инвестициялар жөніндегі директоры Алап Шах. Зерттеулерінде олар 2028 жылғы гипотетикалық әлемді сипаттап, онда жасанды интеллекттің қарқынды дамуы кеңсе қызметкерлері санының күрт азаюына әкелгенін көрсетуге тырысады.
Олардың сценарийінде жасанды интеллект бумы экономиканы өзгертеді, бірақ Илон Маск сияқты жасанды интеллект жақтаушылары айтқандай оңтайлы емес. Бұл әлемде «фантомдық ЖІӨ» пайда болады — ұлттық есепшоттарда көрінетін, бірақ нақты экономикада айналымға түспейтін өнім. Бұл жасанды интеллект адам еңбегін толық алмастырғанымен, өнімділіктің өсуін тұтынушыға айналмауынан болмақ.
Тұтынушылық экономика, адамдарға бағытталған және сол кезде ЖІӨ-нің 70%-ын құраған, құлдырай бастады. Егер біз жай ғана өзімізге: «Машиналар тауарларға қанша ақша жұмсайды?» деп сұрақ қойсақ, мұны әлдеқайда ертерек түсінер едік. (Жауап: нөл)
Тұтынушылар сұранысының болмауы «интеллектуалдық ығыстыру спиралін» тудырды: жасанды интеллект мүмкіндіктері жақсарды, компанияларға қызметкерлер аз қажет болды, ақ жағалы қызметкерлердің қысқартылуы артты, жұмыстан шығарылғандар аз жұмсай бастады, ал маржаға түскен қысым фирмаларды жасанды интеллектіге көбірек инвестиция салуға мәжбүр етті.
Сонымен бірге авторлар «делдалдық экономикасының» құлдырауын атап көрсетеді. Әрекеттердің күрделілігінен немесе адамдардың жалқаулығынан пайда табатын компаниялар (SaaS, банктер, сақтандыру, жылжымайтын мүлік) өз артықшылықтарын жоғалтты, себебі жасанды интеллект агенттері делдалдарды айналып өтудің арзан жолдарын табуға кірісті.
Соңында ақ жағалы қызметкерлердің өнімділігінің өсуіне жасалған өзара байланысты ставкалар тізбегі ірі қор нарығының құлдырауына әкелді. 2028 жылдың жазына қарай S&P 500 индексі 2026 жылғы қазан айындағы ең жоғары көрсеткіштен 38%-ға төмендеді. Сарапшылардың айтуынша, нарықтар құлдырады, себебі мыналар айқын болды:
ЖИ жойған бизнес пен жұмыс орындары АҚШ экономикасының екінші реттік бөлігі емес еді — олар АҚШ экономикасының өзі болды.
Citrini сценарийінде оқиғалардың 2028 жылға дейінгі даму барысы
2025 жылдың соңы: шегіну нүктесі. Агенттік жасанды интеллекттің мүмкіндіктеріндегі үлкен серпіліс сатып алу логикасын өзгертті. Компаниялар қымбат SaaS келісімшарттарын жаңартпай, өздерінің баламаларын жасап жатыр. Мысалы, Fortune 500 тізіміндегі компанияның сатып алу менеджері SaaS келісімшартын жаңарту кезінде жеткізушіні олардың өнімін OpenAI- мен алмастыратынын айтып қорқытып, 30% жеңілдік алды.
Monday.com, Zapier және Asana — SaaS «ұзын құйрығының» өкілдері — жағдайы айтарлықтай нашар. Инвесторлар жасанды интеллект оларға ең қатты соққы береді деп күтеді: олар типтік корпоративтік IT инфрақұрылымының шығындарының үштен бірін құрауы мүмкін болса да, айқын түрде осал.
2026: Дауыл алдындағы эйфория. S&P 500 индексі 8 000 ұпайға жақындайды, ал Nasdaq 30 000 шегінен асады. Ақ жағалы қызметкерлердің алғашқы жаппай жұмыстан босатулары басталды. Корпорациялардың пайдасы өсіп, маржалары кеңейіп, рекордтық табыстар жасанды интеллект есептеулеріне қайта инвестициялануда.
Бірақ қараша айында ServiceNow IT компаниясының есебі таза жаңа жылдық келісімшарт құнының өсімі 23%-дан 14%-ға дейін бәсеңдегенін көрсетті. Штатты қысқарту ServiceNow-дың кірісін жойып жатқаны анықталды. Акциялар бағасы 18%-ға төмендеді.
2027 жылдың басында: делдалдықтың құлдырауы және брендтердің «өлімі». Жасанды интеллект агенттері адамдардың тұтынуын тәулік бойы бақылауға кірісті. Орташа америкалық күніне 400 000 токен (мәтін мен деректерді өңдеу бірлігін) тұтынады — бұл бір жыл бұрынғыға қарағанда 10 есе көп. Бұл адамның уақыт, шыдамдылық немесе әдет сияқты шектеулерін монетизациялау арқылы пайда табатын бүкіл салаларды жойып жатыр.
Тамақ пен тауарларды жеткізу қызметі DoorDash дағдарыстың бет-бейнесіне айналды: бұл бизнес құлдырады, себебі жасанды интеллект агенттері тұтынушыларға тиімді бағаларды табады. Туризм, сақтандыру және жылжымайтын мүлік те зардап шекті: сақтандыруда компаниялардың пассивті полистерді жаңартудан түскен жарналарының 15–20%-ы жоғалып кетті, ал жылжымайтын мүлікте комиссиялар 1%-дан төмен түсуде.
2027 жылдың сәуірінен қыркүйегіне дейін: қаржылық індет. AI агенттері банк комиссияларын айналып өтіп, Solana немесе Ethereum L2 желілеріндегі стабилкоиндер арқылы мәмілелер жасайды. Mastercard есебіне сәйкес сатып алу көлемінің өсімі 3,4%-ға дейін бәсеңдеді. American Express, Synchrony, Capital One және Discover акциялары 10%-дан астамға төмендеді.
Қыркүйекте жеке несие беруде дефолт болды — Zendesk Blackstone, Apollo, Blue Owl және HPS алдындағы 5 миллиард доллар қарызын қайтара алмады. Бұл несие «тұрақты кіріс» негізінде берілген еді, бірақ тәуелсіз жасанды интеллект агенттері оны тұрақсыз етті.
2027 жылдың соңы: жүйелік тәуекел. 2027 жылдың қарашасында қор нарығында ауқымды құлдырау орын алады. Бұл нарық жұмыстан қысқарту арқылы пайда өсімін қамтамасыз етудің тұзақ екенін түсінген кезде басталды. Salesforce және Microsoft сияқты компаниялар тиімдірек болды, бірақ олар өздерінің негізгі тұтынушысын жойды. Қызметінен босатылған қызметкерлер Capital One несие карталары мен ипотека бойынша төлемдерін тоқтатқанда және корпорациялар сұраныстың құлдырауына байланысты бағдарламалық қамтамасыз етуге жаппай жазылымдарын бұзғанда, карта үйі құлайды. Алгоритмдер орта таптың тұрақты жалақысына негізделген бизнес-модельі бар кез келген компанияның акцияларын бір мезгілде сатуды бастап, түзетуді бақылауға келмейтін шыңға айналдырды.
Дағдарыс жаһандық сипатқа ие болуда. Үндістан дефолт шегінде тұр, оның IT секторы (TCS, Infosys, Wipro) экспорттық табыстан 200 миллиард доллар жоғалтты. Үнді программистері баға бойынша бәсекеге түсе алмайды: жасанды интеллект негізіндегі кодтау агентінің маржалық шығыны электр энергиясының құнына теңесті. Рупи 18%-ға құлдырады және Халықаралық валюталық қор Делимен шұғыл келіссөздерді бастады.
2028 жылғы маусым: қазіргі сәт. Жұмыссыздық 10,2%-ға дейін өсті, ал S&P 500 индексі шыңынан 38%-ға төмендеді. Сан-Франциско, Сиэтл және Остинде жылжымайтын мүлік дағдарысы басталып, бағалар 8–11%-ға төмендеді. Ақ жағалы қызметкерлердің табысы 13 триллион долларлық ипотекалық нарықтың негізін құраған, ал қазір сол негіз сынып кетті.
Билік есептеу қуатына салық салуды және жұмыстан шығарылған миллиондаған жұмысшыларды қолдау үшін «ЖИ дивидендтерін» төлеуді талқылап жатқанда, Occupy Silicon Valley белсенділері Anthropic пен OpenAI кеңселерін блоктап отыр.
Өнімділік бумынан түскен барлық пайда қуатты серверлердің иелері мен зертханалардың акционерлеріне кетеді, әлеуметтік теңсіздікті шекке дейін күшейтеді.
Басқа сценарий бар ма?
Бірақ күнтізбеде 2028 жылдың маусымы емес. Бұл мәтін 2026 жылдың ақпан айында жазылған. S&P 500 индексі тарихи жоғары деңгейде қалып отыр. Теріс кері байланыс циклдері әлі қаталаған жоқ. Біз осы сценарийлердің кейбірінің ешқашан жүзеге аспайтынына сенеміз. Алайда машиналық интеллекттің әлеуеті экспоненциалды түрде өсе беретініне де бірдей сенімдіміз. Бүгін адам интеллектісіне берілген нарықтық үстемеақы міндетті түрде төмендейді.
Citrini өз сценарийін ескерту ретінде ұсынады: инвесторлар жасанды интеллектке қатысты мәмілелердің молдығына қарап жалған қауіпсіздік сезіміне бой алдырмауы керек. Қазір нарық компаниялардағы қызметкерлерді қысқартуды қуана қарсы алып жатыр, себебі бұл корпоративтік маржаларды ұлғайтады, бірақ негізгі факторларды ескермейді — экономика дәл осы адамдардың шығындары есебінен өркендейді.
Ақ жағалы қызметкерлердің табысы бағаның өсуіне ілесе алмаса, жасанды интеллект туралы қаншалықты көп шу болса да, тұтынушылық сұраныстың құлдырауын жасыра алмайды. Жүйелі құлдырауды болдырмау үшін авторлар «қатысушылық экономика» моделін дайындауды ұсынады, онда есептеу қызметіне салынатын салықтар мен азаматтарға тікелей дивидендтер төлеу міндетті болады. Инвесторларға корпорациялық пайда тұтынушылардың бос қалталарының шындығынан мүлде ажырап қалмастан бұрын қазір тәуекелдерін хедждеуге кеңес беріледі.
