Alibaba акциялары соңғы бір жылдағы ең ірі құлдырауды бастан кешті. Нарық неге «қытайлық Amazon»-ға сенбейді?
Техникалық гигант бөлшек саудадағы «баға соғыстары» салдарынан пайдасының азаюын байқап отыр, бірақ бұлттық табысын бес есе арттыруды жоспарлап отыр.
Қытайдың технологиялық алпауыт компаниясы Alibaba-ның Америкалық депозитарлық қолхаттары (ADR) 19 наурыздағы сауда кезінде шамамен 10%-ға төмендеді. Фото: Роберт Уэй/Shutterstock
АҚШ-та саудаланатын қытайлық технологиялық алып Alibaba компаниясының акциялары 19 наурыздағы сауда кезінде шамамен 10%-ға төмендеді. Бұл 2025 жылдың сәуірінен бері бір күндік ең ірі құлдырау болды. Компанияның соңғы тоқсандық нәтижелері сарапшылардың болжамдарынан төмен шықты. Компания 2024 жылдың басынан бері ең төменгі пайдасын жариялады. Barron's мәліметі бойынша, Alibaba әзірге нарықты AI саласындағы жетістіктерінің басқа бизнес-сегменттердегі қиындықтарды басып озатынына сендіре алған жоқ.
Мәліметтер
Alibaba 2025 жылғы 31 желтоқсанда аяқталатын тоқсан бойынша нәтижелерін жариялады. CNBC мәліметі бойынша, Citi талдаушылары нәтижелердің болжамдардан әлсіз болғанын атап өтті. «Оң жайт» ретінде бұлттық сегменттегі кіріс өсімінің сәл жеделдеуі (жыл сайын 36%-ға) айтылды, ол консенсус болжамнан сәл асып түскенімен, нарық күтулері одан да жоғары болғанын Citi есептейді.
— CNBC сілтеме жасаған LSEG деректеріне сәйкес, жалпы кіріс небәрі 2%-ға өсіп, 284,8 миллиард юаньға ($41,3 миллиард) жетті, ал талдаушылар болжаған көрсеткіш 290,7 миллиард юань ($40,7 миллиард) болған.
— Таза пайда 2024 жылдың басынан бері ең төмен деңгейге түсті: ол 66%-ға азайып, 15,6 миллиард юаньға ($2,2 миллиард) жетті. Пайданың төмендеуі бәсекелестер – JD.com және Meituan-пен, әсіресе тамақ жеткізу сегментіндегі «баға соғысына» байланысты, ол бүкіл салаға әсер етті, деп жазады Barron's.
— Американдық депозитарлық акцияға (ADS) түзетілген табыс 7,09 юаньға ($0,99) тең болып, 10,94 юаньға ($1,53) болжанған көрсеткіштен айтарлықтай төмен болды.
Bloomberg атап өткендей, бұл көңіл көншітпейтін нәтижелер компанияның ірі қайта құрылымдау жүргізу қажеттігін түсіндіреді. Атап айтқанда, ол барлық жасанды интеллект бастамаларын бір шатыр астына біріктіруге шешім қабылдады.
Өсу факторлары
Жасанды интеллект Alibaba-ның негізгі өсу драйверлерінің бірі болып қала береді. Бұлттық интеллект тобының кірісі жыл ішінде 36%-ға өсіп, 43,3 миллиард юаньға ($6,06 миллиард) жетті. «Осы тоқсанда Alibaba негізгі салаларымызға – жасанды интеллектке және тұтынушылық секторға – жоғары деңгейде инвестиция салуды жалғастырды», – деді Alibaba бас директоры Эдди У.
Bloomberg мәліметі бойынша, Alibaba Қытай компаниялары арасында жалпы жасанды интеллект (AGI) әзірлеу жарысында аймақтағы ең агрессивті инвестициялық стратегияны қабылдап, көшбасшы саналады. Стратегия аясында компания үш жыл ішінде жасанды интеллект инфрақұрылымын дамытуға және деректер орталықтарын салуға 53 миллиард доллардан астам қаржы бөлді. Осы инвестициялардың ауқымы әсерлі болғанымен, олар әлемдік үрдістер фонында әлі де қарапайым болып көрінеді. Салыстыру үшін, Bloomberg атап өткендей , Microsoft пен Google сияқты АҚШ-тың жетекші гиперскалерлері тек 2026 жылы ұқсас мақсаттарға шамамен 650 миллиард доллар бөлуді жоспарлап отыр.
Alibaba бес жыл ішінде бұлттық технологиялар мен жасанды интеллекттен түсетін жылдық табысын бес есе арттырып, 100 миллиард долларға жеткізуді мақсат етіп қойды. Бұл жасанды интеллект бөлімшесі үшін биік меже, өйткені ол бір кездері үстем болған электрондық коммерция империясының тоқырауын өтеуі тиіс, деп жазады Bloomberg.
Мақсаттарына жету үшін компания жаңа технологияларын белсенді түрде монетизациялауды бастады. 17 наурызда Alibaba-ның бұлттық бөлімшесі бірқатар негізгі өнімдердің бағасын көтеру жоспарын жариялады. Атап айтқанда, Barron's мәліметі бойынша, T-head компаниясының меншікті AI чиптері, соның ішінде Zhenwu 810E моделінің бағасы 5%-дан 34%-ға дейін өседі, ал бұлттық сақтау қызметтері бірден 30%-ға қымбаттайды.
Негізгі мәселелер
Bloomberg мәліметі бойынша, Alibaba компаниясының басты технологиялық жетістігі – өздерінің ірі тілдік модельдер отбасы Qwen-ді әзірлеуі, оны компания барлық қызметтеріне белсенді түрде енгізіп жатыр. Осы жасанды интеллект интерфейсінің табыстылығы мен қолданушылар арасындағы жоғары танымалдығына қарамастан, Alibaba-ның сала көшбасшылығына жету жолы ауыр ішкі дағдарыс салдарынан кедергіге ұшырауда. Ең ауыр соққы – Qwen-нің бас әзірлеушісі әрі компанияның жасанды интеллект трансформациясындағы негізгі тұлға Жунъян Линнің кенеттен кетуі, бұл болашақ жаңалықтардың үздіксіздігіне күмән туғызды.
Сонымен бірге DeepSeek пен Zhipu сияқты арзан ашық бастапқы кодты модельдер ұсынатын стартаптардың бағаны төмендетуі салдарынан бүкіл сектор бойынша табыстылық төмендеп барады. Сонымен қатар, Alibaba пайдаланушыларды тарту үшін үлкен қаражат жұмсауға мәжбүр: Bloomberg мәліметі бойынша, тек Қытай Жаңа жылы кезеңінде-ақ бұл қытайлық алыптар ваучерлер мен субсидияларға шамамен 1 миллиард доллар жұмсап, технологиялық жарыс ортасында компанияның шығындарын одан әрі арттырды.
Талдаушылар не ұсынады
АҚШ-тағы Alibaba акциялары қазір 2026 жылдың басындағы деңгейден 14%-ға төмен бағамен саудаланып жатыр. Салыстыру үшін, осы кезеңде АҚШ-тың кең нарық индексі S&P 500 3,7%-ға төмендеді.
Дегенмен, көптеген талдаушылар әлі де Alibaba акцияларын сатып алуды ұсынады: бұл акцияға 36 «Сатып алу» және «Жоғары салмақ» рейтингтері берілген, ал «Сақтап тұру» және «Төмен салмақ» (бұл «сату» ұсынысына тең) рейтингтеріне тек бір-бірден бағаланған.
