Алтын мен Биткоиннің синхронды құлдырауы: стаблкоиндер үшін неліктен маңызды
2 ақпанда алтын мен биткоин рекордтық төмен деңгейге түсті: тиісінше 4 621 және 74 592 долларға дейін. Кешке қарай құлдырау бәсеңдеді. Қаржы нарығында 25 жылдық тәжірибесі бар менеджер және War, Wealth & Wisdom Telegram арнасының авторы Алексей Тряпиakov бұл жағдайдың стейблкоин иелері үшін алаңдаушылық тудыратынына сенеді.
USDT жарылып кетуі мүмкін бе?
Криптовалюталар мен асыл металдардың бір мезгілде құлдырауына байланысты көптеген адамдар Tether-дің өзінің алып алтын қорлары туралы ауқымды жариялауы қаншалықты ұятқа қалдырғанын атап өтті.
Тек бес күн бұрын әлемдегі ең ірі стейблкоин USDT эмитенті бағалы металдар нарығындағы агрессивті стратегиясын бөлісті:
⚡️ Tether алтынмен сауда жасау бизнесін бастау үшін HSBC-ден екі негізгі трейдерді тартып алды;
🔥 Швейцарияда бұрынғы ядролық бункерді Джеймс Бонд стиліндегі сақтау орны жасау үшін жалға алды:
⚡️ және алтынды сатып алу қарқыны дерлік барлық орталық банктерден асып түсті.
❗️Жыл ішінде Tether алтын қорларын 70 тоннаға арттырып, олардың құнын 24 миллиард долларға жеткізіп, әлемдегі ең ірі жеке алтын инвесторы атанды.
Бас атқарушы директор Паоло Ардоино бағаның өсуіне қарамастан аптасына 1–2 тонна алтын сатып алуды жалғастыруды жоспарлап отырғанын мәлімдеді.
Әрине, алдағы бірнеше айда... Шын мәнінде, біз жақында, айталық, әлемдегі ең ірі алтын орталық банктердің біріне айналамыз.
Бағалы металдар бағасының құлдырауы Tether үшін және тиісінше USDT ұстаушылары үшін қандай салдарларға әкелуі мүмкін?
Tether-дің инвестициялық стратегиясын бізжазған MicroStrategy-дегідей пирамидалық деп атауға болмайды, бірақ айналымдағы стабилкоиндердің капитализациясы артқан сайын оның айқын тәуекелдері арта түседі.
Tether шығарылымнан түскен доллардың шамамен төрттен бірін тәуекелді активтерге – алтынға, биткоинге және несиелерге – орналастырады.
2025 жылы рекордтық сұраныс жағдайында USDT айналымындағы көлемі 138 миллиард доллардан 186 миллиард долларға дейін, яғни шамамен 50 миллиард долларға өсті, бұл тәуекел деңгейін арттырмай алтынды белсенді түрде сатып алуға мүмкіндік берді, ал алтын бағасының өсуі Tether-ге +10 миллиард доллар таза пайда табуға мүмкіндік берді. Oninvest] бойынша бағалардың өсуі) жалғасуда.
Дегенмен, тарихи тұрғыдан алғанда Tether акционерлері компаниядан пайдасын дивидендтер арқылы алып отырған, сондықтан тренд кері бұрылғанда процесс те кері жүреді: резервтер міндеттемелерден төмен түсуі мүмкін, бұл тізбекті реакцияны тудырады — USDT иелері кепілдің жоқтығын байқап, өтемақы талап ете бастайды, бұл Tether-ді резервтерін сатуға мәжбүрлеп, кепілдің тапшылығы мен оның ликвидтілігі мәселесін ушықтырып, сатылған активтердің нарықтық бағасына қысым жасайды.
Қазіргі уақытта Tether 2026 жылға арналған пайда көрсеткіштері бойынша әлі де қарашада қалып отыр (жыл басынан бері алтын 9%-ға өсіп, 1,5 млрд доллар пайда әкелсе, биткоин 10%-ға төмендеп, 0,8 млрд доллар шығынға ұшыратты; басқа активтер бойынша пайда шамамен 0,5 млрд долларды құрайды). Жалпы болжанған пайда +1,2 миллиард долларды құрайды).
Дегенмен, алтын мен Bitcoin бағасының тағы 10%-ға параллель төмендеуі 3 миллиард доллар шығынға әкеліп, кепілдікті 100%-дан төмен түсірер еді (егер Tether акционерлері өздерінің әдеттегі 2025 жылғы пайдасын алса). USDT-ге қосымша сұраныс болмаған жағдайда компания жаңа алтын сатып алуды тоқтатуға және егер өтемдеулер болса, сатуды бастауға мәжбүр болады.
Қорытындылар
Алтын мен криптовалюта бағалары одан әрі төмендеген жағдайда, тәуекелдердің асимметриясын ескере отырып, USDT ұстаушылары өз активтерінің қауіпсіздігін ойластыруы тиіс.
USDT-тің құлдырау қаупі аз және ол алтын мен Bitcoin бағасы 30%-дан астам төмендегенде пайда болады (осы жағдайда Tether-дің шығындары 10 миллиард доллардан асады), бірақ тіпті сол кезде акционерлер алынған дивидендтердің бір бөлігін капиталға қайтарып, мәселені шешеді.
Бірақ тәуекелдер симметриялы емес. USDT ұстаушылары ештеңе ұтпайды – Tether акционерлері табысты инвестициялық шешімдердің жемісін көреді, ал нарықта ірі құлдырау болған жағдайда оларды портфельдегі инвесторларына «сыйға» бере алады.
