«Бәрі қайтадан 2007 жыл сияқты»: Уолл-стриттің үш ардагері несие дағдарысының тәуекелдері туралы
Соңғы айларда банктік емес несиелік қорларға инвестиция салғандар ықтимал төлемдерді орындамау жағдайларына барған сайын алаңдаушылық білдіріп отыр / Фото: Unsplash / at
Соңғы күндері аңызға айналған қысқа сатушы Майкл Бурри мен JPMorgan басшысы сынды үш беделді қаржыгер жеке несие беру нарығындағы өсіп келе жатқан тәуекелдерге алаңдаушылық білдірді. Міне, олардың айтқандары:
«Бұл жеке несие берудің 2007 жылы», – деді DoubleLine Capital компаниясының негізін қалаушы және «облигациялар патшасы» атанған Джеффри Гандлах X желісінде демалыс күндері. 2007 жылы жоғары тәуекелді несиелер бойынша төлемдердің орындалмауы салдарынан АҚШ-тың жылжымайтын мүлік нарығындағы көпіршік жарылып, ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (MBS) құнсыздана бастады. Гандлахтың айтуынша, дағдарыс салдарынан ол 2008 жылға дейін мүлде инвестиция салмаған және тек 2009 жылдың наурызында ғана нарыққа толық оралған.
Гандлаха Майкл Бэрридің қолдауына ие болды, ол дағдарыс алдындағы кезеңде АҚШ ипотекалық нарығына қарсы бәс тігуімен танымал болды. «Мен жеке капитал мен жеке несие беру саласындағы әркімнің не болып жатқанын толық түсінетініне сенімдімін. Жеке капитал секторы мәселелерді кейінге шегеруде ерекше шебер, бірақ бұл енді аяқталуға жақын сияқты», – деп жазды ол X-те, Гандлахтың жазбасына пікір білдіріп.
Оған қарамастан, АҚШ-тың ең ірі банкі JPMorgan Chase бас атқарушы директоры Джейми Даймон акционерлерге жазған хатында «несие беру стандарттарының біртіндеп және дерлік әмбебап әлсіреуі» мәселесіне ескерту жасады. Оның айтуынша, белгілі бір сәтте жоғары қарыз жүктемесі бар компанияларға несие беретін кредиторлар қазіргі болжамнан әлдеқайда көп шығынға ұшырайды. «Соңғы рет несие дағдарысы болғанына көп уақыт өтті, және кейбір нарық қатысушылары оның енді ешқашан болмайтынына сенетіндей әсер бар», – деп жазды Дimon.
2025 жылы автокредиттеу компаниясы Tricolor Holdings пен автобөлшектер өндірушісі First Brands банкрот болғаннан кейін JPMorgan басшысы банктік емес несие нарығындағы жасырын тәуекелдерге қатысты алаңдаушылық білдірген еді. «Менің дабыл қоңырауым бірден қоңырау шалады <...> Бір тарақанды көрсеңіз, одан да көп тарақанның бар екенін білуге болады», – деді Димо́н.
Контекст
2008 жылғы қаржы дағдарысынан кейін реттеушілер банктерге қойылатын талаптарды қатаңдатып, тәуекелі жоғары операцияларды дәстүрлі банк жүйесінен тысқа ауыстыруға ықпал етті. Нәтижесінде банктік емес несиелеу шағын компаниялар үшін негізгі қаржыландыру көзіне айналып, көбінесе жеке капитал қорларының кепілдігімен жүзеге асырылады, деп жазады Bloomberg.
Соңғы жылдары жеке несие беру нарығы шамамен 1,8 триллион долларға жетті. Алайда соңғы айларда инвесторлар арасында ықтимал төлемдерді орындамау қаупі жөнінде алаңдаушылық күшейіп келеді, – деп агенттік хабарлайды. Қосымша қысым көзі – тікелей несиелеу қорларының технологиялық секторда, әсіресе бағдарламалық қамтамасыз ету әзірлеушілерінде тым шоғырланған деген қорқыныш, өйткені олардың бизнес-модельдері жасанды интеллекттің дамуына байланысты қауіп-қатерге ұшырауы мүмкін. Қобалжудың күшеюі жағдайында BlackRock пен Blue Owl сияқты ірі жеке несие қорларының менеджерлері инвесторлардың қаражат шығару туралы өтініштерін шектеуді бастады.
BlackRock компаниясының бас атқарушы директоры Ларри Финк наурыз айында инвесторларды тез арада сендіріп, жеке несие беру нарығы қаржы жүйесіне жүйелік тәуекел төндірмейді деді. «Мен [кризиспен] ешқандай ұқсастық көрмеймін. Мүлде жоқ. 2007 жылғы дағдарыс жасырын левереджге — баланстық есептердегі ауқымды қарыз жүктемесіне негізделген еді. Қазіргі уақытта қарызға батқан баланстық есептер мәселесі жоқ», — деді ол BBC-ге берген сұхбатында.
Оның айтуынша, жеке несие беру нарығы айқын ликвидтілік шарттары бар жаһандық қаржы жүйесінің салыстырмалы түрде шағын сегменті болып қала береді. Дегенмен кейбір бөлшек инвесторлар қазіргі уақытта жеке несие беру қорларынан шығуға тырысса да, оларға институционалдық сұраныс жоғары болып қала береді, – деп Финк атап өтті.
