Баффетт, Гейтс және Экманның портфельдерінде: инвестициялық гурулар қандай кіші капиталды компанияларға бәс тігіп отыр?

Ірі инвесторлар мен танымал ашық компаниялар 2 миллиард долларға дейінгі капиталдандырылған бизнестерде де шағын үлестерге ие. Әдетте бұл инфрақұрылымға, нақты активтерге немесе нарық әлі байқамаған төмен бағаланған бизнестерге бағытталған мақсатты инвестициялар. Аналитик Әлдияр Ануарбеков Oninvest үшін кіші капиталды инвестициялық гурулардың қай компанияларға бәс тігіп жатқанын зерттеді.

Berkshire Hathaway портфелі негізінен ірі және тұрақты компаниялардан тұрады. Алайда, 2025 жылғы 30 қыркүйектегі 13F портфель есебіне сәйкес, оған кіші капиталды компаниялардың акциялары да кіреді.

Либерти Латын Америкасы

Liberty Latin America (LILA және LILAK тикерлері) — Кариб және Орталық Америкада қызмет ететін телекоммуникациялық оператор. Berkshire Hathaway портфеліне 2,6 миллион LILA акциясы және 1,2 миллион LILAK акциясы кіреді. Акцияның бағасы шамамен 7 доллар болғандықтан, пакеттің жалпы құны шамамен 32,6 миллион долларды құрайды.

Компания «комбо-тарифтерді» сатуға басымдық береді, онда үйдегі интернет пен ұялы байланыс біріктіріліп, бір шотпен төленеді, сондай-ақ корпоративтік клиенттерге арналған қызметтерді дамытумен айналысады. Liberty Networks инфрақұрылым бөлімшесі қосымша құндылық ұсынады.

Қараша айының басында Benchmark компанияның акцияларына (тикері LILA) «Сатып алу» ұсынысын сақтап, мақсатты бағасын 12 доллардан 13 долларға дейін көтерді. Бұл акциялардың қазіргі бағасынан шамамен екі есе өсуі мүмкін екенін білдіреді. Бұл бағалау компанияның 2026 жылға арналған түзетілген операциялық пайда болжамының шамамен 7 есесіне негізделген. MarketWatch мәліметі бойынша, Уолл-стриттен екі талдаушы компанияның акцияларын сатып алуды ұсынса, тағы екеуі оларға «ұстау» рейтингін берді. Орташа мақсатты бағасы – 10,98 АҚШ доллары.

Атланта Брейвз Холдингс

Atlanta Braves Holdings (BATRK) MLB бейсбол клубы Atlanta Braves-ті және оған байланысты коммерциялық жылжымайтын мүлік жобасы The Battery Atlanta-ны иеленеді. Berkshire Hathaway портфеліне шамамен 223 600 Braves Holdings акциясы кіреді, олардың жалпы құны шамамен 9,3 миллион долларды құрайды, ал компанияның нарықтық капитализациясы шамамен 2,6 миллиард долларды құрайды.

SADIF талдаушылары Braves акцияларын қазіргі көбейткіштер бойынша бағаланбаған деп санайды. Олардың «Сатып алу» ұсынысы мен 61,58 АҚШ долларына бағаланған мақсатты бағасы шамамен 40%-дық өсу әлеуетін білдіреді. Сонымен бірге талдаушылар компанияның қарыз жүктемесінің артуына назар аударады, бірақ жақсарған операциялық көрсеткіштер мен тәжірибелі басқару командасы бұл тәуекелді ішінара азайтатынын атап көрсетеді. MarketWatch мәліметі бойынша, компанияның акциялары Уолл-стрит талдаушыларынан үш «Сатып алу» және екі «Сақтап тұру» рейтингін алған. Орташа мақсатты бағасы – 58,4 доллар.

Шрёдингер

Билл Гейтс қоры Schrödinger (SDGR) компаниясының ірі акция пакетіне ие — шамамен 6,98 миллион акция. Schrödinger бағдарламалық қамтамасыз ету мен биотехнологияның гибриді: компания фармацевтикалық компанияларға қымбатқа түсетін тәжірибелерге кіріспес бұрын компьютерде перспективалы дәрі молекулаларын жылдам іздеуге және таңдауға көмектесетін математикалық платформаны әзірлеуде. Гейтстің қоры үшін бұл кіші капиталды позиция ұзақ мерзімді ставкаға ұқсайды — фармацевтика мен ғылыми технологияларды цифрландыруға, оның әсері бірден байқалмауы мүмкін, бірақ болашақта айтарлықтай өсім әкеледі.

Schrödinger акциялары 2021 жылғы ең жоғары көрсеткіші ($116)-дан 88%-ға төмен, және қор бұл мүмкіндікті пайдаланып, төмен бағамен ұзақ мерзімді әлеуеті бар бизнеске кіруге тырысқан сияқты. Өткен жылдың соңында компания стратегиясын өзгертетінін жариялады: 2026 жылдан бастап Schrödinger қымбат сынақтарды өз бетінше қаржыландырудың орнына бағдарламалық жасақтамасын және клиникалық даму серіктестіктерін кеңейтуге назар аударады. Бұл тәсіл арқылы тұрақты лицензиялық табыстардың үлесі артады да, шығындар азаяды. Инвестициялық банктер өзгерістерге оң баға берді: TD Cowen сатып алу ұсынысын мақдап, мақсатты бағаны 24 долларға белгіледі. Сарапшылар серіктестік моделіне көшу өсімді жеделдетіп, компанияны шығынсыз деңгейге жақындатады деп күтеді. Компанияның акцияларына жеті «Сатып алу» және үш «Сақтап тұру» рейтингтері берілген, орташа мақсатты бағасы – 25 доллар, бұл акциялардың бағасының 70%-дан астамға өсуі мүмкін екенін білдіреді.

Рон Барон – өсімге бағытталған әйгілі инвестор және Baron Capital компаниясының негізін қалаушы, ол шамамен 330 акциядан тұратын, жалпы сомасы 37,7 миллиард доллар болатын ірі әрі кең тараған диверсификацияланған портфельді басқарады. Оның тәсілі нарықта кеңінен танымал: ол жоғары өсу әлеуеті бар шағын және орта компанияларға инвестиция салып, оларды портфелінде жылдар бойы ұстауға дайын.

2025 жылдың үшінші тоқсанында Baron Capital қорлары портфелін айтарлықтай жаңартып, бірнеше жаңа позицияны бірден қосты. Олардың арасында Ramaco Resources (METC) пен Via Transportation (VIA) ерекшеленеді.

Рамако Ресурс

Ramaco Resources болат өнеркәсібіне арналған металлургиялық көмір мен сирек кездесетін металл материалдарының өндірушісі болып табылады. Негізінде бұл шикізат секторы мен өнеркәсіптік циклге жасалған бәс, ол инфрақұрылымға инвестициялардың өсуі мен металлургиялық өнеркәсіптегі сұраныстың қалпына келуінен пайда көреді.

Қаңтар айында Jefferies Ramaco Resources акцияларының рейтингін «ұстау» деңгейінен «сатып алу» деңгейіне көтерді, бірақ мақсатты бағасын 9%-ға төмендетіп, 30 долларға түсірді. Жаңа мақсатты баға 29 қаңтардағы жабылу бағасынан шамамен 50%-ға өсуі мүмкін екенін білдіреді. Акцияларға жеті «Сатып алу» және «Жоғары салмақ» рейтингтері, бір «Сақтап тұру» және бір «Сату» рейтингтері берілген. Орташа мақсатты бағасы – 36,4 АҚШ доллары.

Транспорт арқылы

Via Transportation сұраныс бойынша тасымалдауға арналған бағдарламалық платформаны әзірлейді — автобус маршруттары, шаттлдер және корпоративтік тасымал үшін цифрлық шешімдер. Компанияның бағдарламасы тасымалдау операторларына маршруттарды, кестелерді және көлік құралдарын пайдалануды оңтайландыруға көмектеседі, шығындарды азайтып, тиімділікті арттырады.

Гуггенхайм талдаушылары Via компаниясына арналған «Сатып алу» ұсынысын мақұлдап, мақсатты бағаны 58 доллар деңгейінде белгіледі. Негізгі аргументтердің бірі – Downtowner компаниясын сатып алу: бұл мәміле стратегиялық тұрғыдан негізді деп саналып, талдаушылардың бағалауы бойынша Via-ның әлеуетті нарығын шамамен 2 миллиард долларға кеңейтіп, шамамен 84 миллиард долларға жеткізеді. MarketWatch мәліметі бойынша, компанияның акцияларына 11 «сатып алу» ұсынысы берілген. (Buy және Overweight рейтингтері). Орташа мақсатты баға – 47 доллар, өсу әлеуеті шамамен 97%.

Экман шоғырланған портфелі мен компания басқаруына белсенді қатысуымен танымал. Pershing Square-дің есептері шағын капиталдандырылған сегменттегі екі елеулі позицияны айқындайды.

Теңіз порты ойын-сауық тобы

Seaport Entertainment Group (SEG) – 2024 жылы Howard Hughes Holdings компаниясынан бөлініп шыққан жаңа компания. Оған ойын-сауық және даму активтері кіреді: Төменгі Манхэттендегі тарихи Саут-Стрит-Сипорт ауданы, 250 Уотер-стрит даму жобасы және Лас-Вегастағы спорт нысандары — Las Vegas Ballpark және Las Vegas Aviators бейсбол клубы. 13F формасына сәйкес, Pershing Square Seaport Entertainment компаниясының шамамен 115 миллион долларға бағаланатын 5 миллион акциясын иеленеді — бұл Акманның шоғырланған стиліне сай елеулі үлес.

Seaport Entertainment бірегей орындар мен келушілер ағымына сүйенеді. Pershing Square қор басқаратын Howard Hughes-тегі үлесін арттырып, компаниядағы үлесін сатып алды, ал Экман осы активтердің құнын тәуелсіз компания ретінде біртіндеп ашылуына үміт артады.

Seaport Entertainment нарықта салыстырмалы түрде белгісіз болып қала береді, бірақ Pershing Square-дің қатысуы оның жылжымайтын мүлік пен брендтерінің өсу әлеуетіне деген сенімділікті білдіреді. 2025 жылғы қарашада Jones Trading SEG акцияларына «Сатып алу» рейтингін тағайындап, мақсатты бағасын 30 АҚШ доллары деңгейінде белгіледі, бұл шамамен 55%-дық өсім әлеуетін көрсетеді. Бұл Уолл-стрит талдаушысының жалғыз рейтингі.

Херц Глобал Холдингс

Hertz Global Holdings (HTZ) автокөлік жалдау нарығындағы ең танымал брендтердің бірі болып табылады. Pershing Square шамамен 103,6 миллион долларға тең 15,24 миллион Hertz акциясына ие.

Компания 2021 жылы банкроттықтан шығып, туризм индустриясының қалпына келуіне жасалған басты бәс тігулердің біріне айналды. Экманның логикасы түсінікті: Hertz – нарықтағы ірі ойыншы, және саяхаттау қалыпты деңгейге оралғанда, бұл бизнес қайтадан айтарлықтай ақша ағынын жасай алады.

2025 жылдың соңына қарай компания ауыр қауіп-қатерлерге тап болды. Желтоқсанда АҚШ Жоғарғы Соты Hertz-ті 272 миллион доллар қарыздық міндеттемелерді төлеуге міндеттейтін шешімді қайта қараудан бас тартты. Енді бұл ақша, мүмкін, 2026 жылы бірінші тоқсанда біржолғы төлем ретінде төленуі мүмкін. Конверсияланатын облигацияларды орналастырғаннан кейінгі қанағаттанарлық ликвидтілік деңгейіне қарамастан, мұндай ақша ағыны сарапшылар арасында алаңдаушылық тудырып отыр.

2026 жылғы қаңтарда Barclays Hertz компаниясына қатысты болжамын төмендетті: талдаушылар компанияға Underweight (сатуға ұсыныс) рейтингін тағайындап, мақсатты бағаны 3 АҚШ доллары деңгейінде белгіледі, бұл шамамен 50%-ға төмендеуді білдіреді. Barclays-тің негізгі алаңдаушылықтары ликвидтілік қысымы мен қарыз жүктемесіне байланысты. Компанияның акциялары қазіргі уақытта Уолл-Стрит талдаушыларынан алты «ұстау» және үш «сату» рейтингін иеленіп, орташа мақсатты бағасы 4,86 АҚШ долларын құрайды.

Кен Фишер Уолл-стриттегі ең әртараңды портфельдердің бірін басқарады, онда 2026 жылғы 30 қыркүйекке қарай жалпы сомасы 276 миллиард долларды құрайтын 1 000-нан астам позиция бар. Fisher Asset Management компаниясы жаһандық стратегияны ұстанады және әртүрлі көлемдегі компанияларға инвестиция салып, ұзақ мерзімді өсімге басымдық береді.

Осы жағдайға орай портфелдегі жаңа кіші капиталды позициялар өте номиналды сипатта көрінеді: олар бар, бірақ өте аз үлеске ие және жалпы инвестициялық құрылымда маңызды рөл атқармайды. 2025 жылдың үшінші тоқсанында Фишердің портфелінде Arbor Realty Trust (ABR) және Biote (BTMD) акциялары пайда болды.

Арбор Риэлти Траст

Arbor Realty Trust – тұрғын үй нарығындағы жылжымайтын мүлікке (көп пәтерлі үйлерге, жалға беру несиелеріне) қаржыландыру жүргізетін ипотекалық инвестициялық траст. Фишер шамамен 10 000 акцияны (122 000 доллар) сатып алды, бұл аз көлемге қарамастан назар аударады: Arbor Realty-дің дивидендтік табыстылығы жылына 11,8%-ды құрайды.

2022–2023 жылдары жалға беру нарығымен байланысты қарқынды өсуден кейін компания пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауы мен мәмілелер белсенділігінің төмендеуіне байланысты бәсеңдеді. 2026 жылдың басында SADIF талдаушылары Arbor Realty компаниясының рейтингін «орташадан жоғары» деңгейінен «орташа» деңгейіне төмендетті: нарық табыстың өсуіне күмәнмен қарайды, акцияға түсетін пайда (EPS) бағалауға салмақ салып отыр және акция енді бұрынғыдай тартымды көрінбейді.

Дегенмен, Arbor компаниясының қаржылық жағдайы тұрақты, ал оның басқару тобы өсудің жаңа салаларын табуда шебер. Ірі қор үшін екі таңбалы дивиденд кірістілігі бар «орташа» компания да жақсы актив болып табылады. Фишер Arbor Realty-ді өз портфеліне қосу арқылы нарықтағы пессимизмнің кері қайтуына үміттенеді: пайыздық мөлшерлемелер тұрақталғаннан кейін акциялар дивиденд төлеп қана қоймай, бағасы да қалпына келуі мүмкін. MarketWatch мәліметі бойынша, компанияның акцияларына бір «Сатып алу», бір «Сақтап тұру» және үш «Сату» рейтингтері берілген. Орташа мақсатты бағасы – 8,88 АҚШ доллары, өсу әлеуеті – 12,7%.

Биоте Корпорациясы

Biote Corp (BTMD) – нарықтық капитализациясы шамамен 1 миллион доллар болатын өте шағын компания. Ол Fisher Asset Management портфелінде 10 000 акциямен (30 000 доллар) пайда болды. Biote денсаулық сақтау саласында жұмыс істейді: оның клиникалар желісі мен серіктес мекемелері менопауза мен андропауза кезінде өмір сапасын жақсартуға арналған гормондық терапия мен өнімдерді негізінен франшиза моделі арқылы ұсынады.

Компания 2022 жылы SPAC арқылы жария акционерлік қоғамға айналды, одан кейін оның акциялары құлдырады — нарық шағын медициналық стартаптарға күдікпен қарайды. Biote-нің Fisher Asset Management портфелінде болуы, ең алдымен, оның жоғары диверсификацияланған стратегиясына байланысты: тіпті шағын позициялар да болашағы зор ниша компанияларының өсуінен пайда табуға мүмкіндік береді.

Biote-ті демографиялық үрдістің — халықтың қартаюы мен қартаюға қарсы медицинаға сұраныстың өсуі — опциясы ретінде өте төмен кіру бағасында қарастыруға болады. 2025 жылдың үшінші тоқсанында кіріс жыл сайынғы салыстыру бойынша 6,7%-ға төмендеп, 48 миллион долларды құрады, бірақ компания жоғары маржаны сақтап қалды: жалпы маржа 71,8%, түзетілген EBITDA 12,9 миллион доллар (26,9%), таза пайда 9,2 миллион доллар. Басқарма 2025 жылға арналған болжамын растады (кіріс 190 миллион доллардан астам, түзетілген EBITDA 50 миллион доллар) және шамамен 1 миллион акцияны қайта сатып алуды жариялады.

TD Cowen акцияларға «Сатып алу» рейтингін тағайындап, мақсатты бағасын 3 АҚШ доллары деп белгіледі, бұл шамамен 43,5%-дық өсу әлеуетін білдіреді. Жалпы алғанда, компанияның акцияларына төрт «Сатып алу» рейтингі мен бір «Ұстау» рейтингі берілген, орташа мақсатты бағасы – 4,2 АҚШ доллары.