Баффеттің әдісіне сәйкес: Беркширдің жаңа бас директоры инвесторларға жазған алғашқы хатында не айтты
Беркшир Хэтэуэйдің жаңа бас атқарушы директоры Баффетт қалыптастырған корпоративтік мәдениетті сақтауға уәде береді / Фото: Casimiro PT / Shutterstock.com
Беркшир Хэтэуэй компаниясының бас атқарушы директоры лауазымында Уоррен Баффеттің ізбасары Грег Эйбел акционерлерге арналған алғашқы жыл сайынғы хатын жариялады. Инвестициялық компанияның жаңа басшысы 2025 жылы пайданың төмендеуіне қарамастан капиталды бөлу стратегиясын өзгертпейтінін растады.
Баффеттің мәртебесі
«Уоррен, әрине, үлгі тұтатын өте қиын адам», – деп жазады Әбель хаттың басында. Бас директор лауазымынан кеткеніне қарамастан, 95 жастағы Баффетт директорлар кеңесінің төрағасы болып қала береді және аптасына бес күн кеңсеге келуді жалғастырып отыр, – делінген хатта. Бюффет сақтандыру тәуекелдерін бағалау, компанияларды басқару және капиталды бөлу мәселелері бойынша командаға әлі де қолжетімді.
Уоррен Баффетті әлемдегі ең ұлы инвестор деп санауға болады, және ұрпақтар оның инвестициялық шеберлігінен пайда көрді. Сонымен қатар ол тамаша бас атқарушы болып табылады: 1967 жылы National Indemnity компаниясын сатып алып, сақтандыру резервтерін АҚШ-тағы негізгі салаларға табысты инвестицияларға бағыттап, ұлы сақтандыру бизнесін құру туралы көзқарасын жүзеге асырды. Уоррен бейсбол Даңқ Залының ойыншысы Тед Уильямстан шабыт алатынын айтқан. Тәртіп, шыдамдылық және абайлық – Уорреннің инвестициялау стилін анықтайтын қасиеттер: ол өзіне ұнайтын ұсыныстарды анықтап, оларды күтіп, содан кейін шешімді әрі сенімді түрде әрекет етеді.
Абельдің айтуынша, инвестициялық тәртіп пен көшбасшылық қасиеттердің үйлесімі Баффеттің негізін қалаушы басқаруынан тыс ұзақ мерзімді қызмет етуге дайын бизнес құруына мүмкіндік берді.
Абельдің жоспары
Абель Berkshire компаниясының корпоративтік мәдениетін оның ең құнды активі деп санайды және оны сақтауға уәде береді. Абель бас директор ретінде өз міндеті Berkshire-ді қайтадан ойлап табу емес, сенімді басқарушы ретінде әрекет ету екенін ерекше атап өтті. Ол Бюффетт сияқты келесі 60 жыл бойы бұл лауазымда қалмақ еместігін — «қарапайым арифметика оны тым амбициялық жоспарға айналдырады» — атап өтіп, инвесторларға прагматикалық жоспарлау кезеңін ұсынады:
...20 жылдан кейін, менің тәжірибем Уорреннің тәжірибесінің бір бөлігі ғана болған кезде, мен сіздер — немесе сіздердің ұрпақтарыңыз — компанияларыңыз одан да мықты болғанына мақтанатыныңызға кепілдік беруді көздеймін.
Осы мақсатқа жету үшін Эйбел еншілес компанияларды ұзақ мерзімді сақтап қалуға және жаңа ірі активтерді іздеуге басымдық беруді жоспарлап отыр. Ол Беркширдің артықшылығы – он жылдық мерзімде ең жоғары қайтарымдылық беретін салаларға капиталды ондаған түрлі салалар арасында аудара алу қабілетінде екенін ерекше атап көрсетеді.
Абель децентрализацияланған басқару моделі конгломераттың негізі болып қала беретінін ерекше атап көрсетеді. Оның айтуынша, бөлім менеджерлері өз автономиясын сақтап қалады және әкімшілік қысымнан босатылады:
Біздің менеджерлер бюрократиялық кедергілер мен қысқа мерзімді пайда күтулерінің қысымынан бос. Міне, осы тәуелсіздік пен жауапкершілік үйлесімі Беркширге ең үздік басқарушы кадрларды тартатын бәсекелік артықшылық болып табылады.
Сонымен бірге компанияның бас атқарушы директоры Беркширдің дәстүрлі түрде тоқсандық табыс болжамдарын ұсынудан және талдаушылармен конференц-қоңыраулар өткізуден бас тартатынын растады. Оның есептеуі бойынша бұл нарық шуының басқармаға әсерін азайтады. Абельдің пікірінше, ағымдағы көрсеткіштерді қумай-ақ компания ішкі мәдениетін сақтай алады.
Беркширдің қаржысы: «құрғақ порох»
Berkshire Hathaway компаниясының 2025 жылғы операциялық пайдасы 44,5 миллиард долларға төмендеді (алдыңғы жылы 47,4 миллиард доллар болған), бірақ ол соңғы бес жылдағы орташа көрсеткіштен жоғары болды. Сонымен бірге қордың қолма-қол ақшасы мен АҚШ қазынашылық облигацияларындағы активтері рекордтық 370 миллиард долларға жетті. Эйбел бұл резервті «құрғақ порох» деп санайды — нарықтық тұрақсыздық жағдайында жұмыс істеуге арналған құрал:
Біздің балансымыз – стратегиялық актив, оны дұрыс уақытта қолдану қажет. Ол бізге шешімді әрекет жасауға, басқалар тартынғанда немесе қорқағанда инвестиция салуға және қаржылық дауыл кезінде мызғымауға мүмкіндік береді.
Сақтандыру секторы қаржылық модельдің негізін құрайды, оны компанияның бас атқарушы директоры Беркширдің «жүрегі» деп атайды. Жыл соңында сақтандыру флоаты — талаптар өтелгенге дейін инвестициялауға қолжетімді қаражат — 176 миллиард долларды құрады. Эйбел бұл ресурстардың ауқымы конгломератқа қысқа мерзімді нарықтық циклдерді елемеуге мүмкіндік береді деп есептейді.
Абельдің бағалауы бойынша рекордтық ақшалай резервтер мен сақтандырудан тұрақты қаражат ағынының үйлесімі компанияға сатып алатын активтерінің сапасына назар аударуға мүмкіндік береді.
