«Барлық Neoclouds бірдей емес»: сарапшылар құлдыраудан кейін CoreWeave пен Nebius сатып алуды ұсынады

Өткен аптада бұлтты провайдер CoreWeave акцияларының сатылуына байланысты олардың бағасы қарыз жүктемесіне қатысты алаңдаушылықтар салдарынан 25 пайызға төмендегеніне қарамастан, Goldman Sachs пен Truist сарапшылары бұл акцияларды «сатып алу» ұсынысымен сатып алуға кеңес береді. Seeking Alpha хабарлауынша, Goldman Sachs талдаушысының айтуынша, жасанды интеллект бұлт провайдерінің келісімшарттары инвесторлардың күткенінен әлдеқайда тиімді болуы мүмкін. Investors Hub платформасының мәліметінше, Truist сарапшылары CoreWeave акцияларына ғана емес, сонымен қатар Аркадий Волождың Nebius компаниясына да «сатып алу» ұсынысын растады. Осы жағдайға орай, 19 қазандағы сауда кезінде екі AI-ға бағытталған бұлтты компанияның акциялары тиісінше 7 % және 1,3 %-ға өсті. Алайда мақала жазылып жатқан уақытта акциялардың өсу қарқыны бәсеңдеді: CoreWeave 2,6%-ға, ал Nebius акциялары 2,5%-ға өсті.

Goldman Sachs сарапшысы Габриэла Боржес CoreWeave акциялары бойынша ұсынымын «ұстаудан» «сатып алуға» дейін көтерді, бірақ мақсатты бағаны бір акцияға 129 доллардан 106 долларға төмендетті. Дегенмен, бұл мақсатты баға 16 қазандағы жабылу бағасына қатысты акция бағасының 72,6 пайызға өсуін білдіреді. «Барлық бұлттық провайдерлер бірдей емес, және біз CoreWeave-ті осы экожүйедегі ең жоғары сапалы ойыншылардың бірі деп санаймыз», – деді талдаушы. «"Сапа» дегенде, – деп түсіндірді ол, – банктің стратегтері мынаны білдіреді: «жоспарларды жүзеге асыру қабілеті, соның ішінде жоғары өнімді графикалық процессорлық (GPU) кластерлерді жылдам орналастыру және масштабтау, сонымен қатар тек GPU-ларды қызмет ретінде ұсынумен шектелмей, технологиялық стектің жоғары деңгейлеріне көтерілу арқылы тұрақты бәсекелік артықшылықтар жасау әлеуеті», – деп CNBC-ге сілтеме жасап хабарлады Боргес.

Дегенмен, Боргес атап өткендей, CoreWeave-тің капиталға салынатын шығыны айтарлықтай өспейді, себебі көптеген мәмілелер активтермен қамтамасыз етілген қаржыландыруды пайдаланады, ол төмен пайыздық мөлшерлемеге ие. «CoreWeave өз AI инфрақұрылымын кеңейту үшін негізінен кейінге шегерілген қаражат алу несиелері (DDTL) арқылы қаржы тартады. Бұл дәстүрлі корпоративтік қарыз емес, активтермен қамтамасыз етілген жобалық қаржыландыру,» – деп жазды сарапшы. Оның айтуынша, келісімшарт аяқталғанға дейін сәйкес қарыз көбінесе ішінара немесе толық өтеледі. Бұл CoreWeave-ке GPU паркінің қалдық құнын іске асыруға немесе оларды қайта жалға беруге мүмкіндік береді, қарызды өтеуді жалғастырудың қажеті жоқ.

Сонымен қатар, CoreWeave-тің мегаваттқа шаққандағы жылдық қайталанатын кірісі (қуатты жалға алу тиімділігінің өлшемі) және оның жобаларының қаржыландырмаған ішкі табыстылық нормасы (IRR) «Қуат тапшылығына байланысты келесі 24 айда бұл көрсеткіштер өсуі мүмкін», – деді Боргес. Аналитиктің айтуынша, CoreWeave өнімділік пен шығын арақатынасы және жаңа қуатты сәтті желіге қосу мүмкіндігі жағынан бұлттық емес басқа провайдерлерден едәуір озық.

Truist талдаушылары жексенбі кешке жарияланған зерттеу ескертпесінде CoreWeave акцияларын сатып алу жөніндегі ұсынысын растады, деп хабарлайды Investors Hub. Бұлттық емес компанияның акциялары туралы талдаушылардың пікірлері жөнінде қосымша мәліметтер берілмеді.

Truist талдаушылары сондай-ақ Nebius акциялары бойынша «сатып алу» ұсынысын растады. Сарапшылар мақсатты бағаны 355 АҚШ доллары деңгейінде белгіледі, бұл 16 қазан, жұма күні сауданың соңындағы акция бағасынан екі еседен де көп. Өз есептерінде талдаушылар Firmus компаниясының бастапқы жария ұсынысының (IPO) тоқтатылуынан кейін пайда болып, AI инфрақұрылым секторында сатуға әкелген бұлттық емес AI платформаларына қатысты нарық қатысушыларының соңғы алаңдаушылықтарын талқылады. Алайда Truist пікірінше, Firmus-тың бастапқы жария ұсынысын (IPO) тоқтату орнатылған келісімшарт портфелі бар бұлт провайдерлерінде терең құрылымдық мәселелер бар екенін міндетті түрде білдірмейді.

Талдаушылар сондай-ақ 2028 жылға Nebius компаниясының кәсіпорын құны мен сату көлемінің (EV/Sales) 4,5 еселік коэффициенті күтілетінін атап өтті. Truist мәліметі бойынша, бұл бағалау аталған кезеңдегі орташа көрсеткіштен жоғары кіріс өсімі болжамдарына негізделген. Investors Hub түсіндіргендей, бұл бағалау расталған болашақ қаржылық нәтижелерге емес, брокерлік фирманың Nebius жөніндегі күтулеріне сәйкес келеді.

CoreWeave акцияларын қарастыратын 47 талдаушының 32-сі сатып алуды ұсынады. Олардың 12-сі портфельде ұстауды, ал тек үшеуі сатуды ұсынады.

Небиус акцияларына келетін болсақ, 26 талдаушының 17-еуі оларды сатып алуды ұсынады. Сегізі бейтарап, тек біреуі сатуды кеңес береді.

Өткен аптада жасанды интеллект инфрақұрылымы компанияларының акциялары қарқынды сатылды: осы кезеңде Nebius акциялары шамамен 21 пайызға, ал CoreWeave акциялары 25 пайызға төмендеді. Investors Hub мәліметі бойынша, бұл қысым компаниялардың бағалануын, капиталдық шығындар талаптарын және қаржыландыру шарттарын қайта қарастырған инвесторлардың әрекетінен туындады. Сонымен қатар, нарық қатысушылары несие алу шығындарының өсуінің ықтимал салдарын және деректер орталығының сыйымдылығын кеңейту үшін қажетті ірі инвестицияларды бағалап жатыр.