Binance және USDT болмаса: 2026 жылғы 1 шілдеден бастап еуропалық крипто нарық қалай өзгереді?
Криптовалюта реформасының нәтижесінде 1 шілдеден бастап Еуропалық Одақ тұрғындары ең ірі криптовалюта биржасы Binance-ке қол жеткізе алмайды. Фото: Art Rachen/Unsplash
2026 жылғы 1 шілдеден бастап Еуропада клиенттерге қызмет көрсеткісі келетін барлық криптовалюта платформалары MiCA реттеуіне сәйкес арнайы лицензияға ие болуы тиіс — бұл ЕО қабылдаған крипто нарығы үшін әлемдегі алғашқы ережелер жиынтығы. Қазіргі уақытта 3 167 компанияның 8 пайыздан азы ғана лицензия алған. Қалғандары Еуропа нарығынан кетуге мәжбүр болады. Бұл – ЕО-ның крипто нарығын түбегейлі реформалаудың жалғыз салдары емес.
1 шілдеден бастап не өзгереді?
MiCA (Crypto активтер нарықтары) реттеуі аясында криптовалюта платформаларын лицензиялау 2020 жылы Еуропалық Одақта басталған жаһандық қаржы нарығын реформалаудың бір бөлігі болып табылады. Оның жалпы мақсаты – Еуропалық қаржы секторының ашықтығын және тұрақтылығын арттыру және инвесторлардың құқықтарын қорғау.
Осы жылдың 1 шілдесінен бастап Еуропалық экономикалық аймақта қызмет ететін барлық криптоактивтер қызметтерін ұсынатын провайдерлер — криптобиржалар, брокерлер, сақтау әмияндары және т.б. — клиенттермен заңды түрде жұмысын жалғастыру үшін жаңа пан-Еуропалық лицензияға ие болуы тиіс.
Лицензиялау талабы, іс жүзінде, экстратерриториалды: барлық крипто платформалар оны тіркелген жеріне немесе Еуропада заңды тұлғасы бар-жоғына қарамастан орындауы тиіс, – дейді Еуропалық Одақтың крипто платформаларды реттейтін органы – Еуропалық бағалы қағаздар және қор нарығын реттеуші (ESMA). (ESMA).
MiCA лицензиясы жоқ крипто провайдерлерге Еуропалық клиенттерінің шоттарын жабуға және оларға қаражаттарын шығарып алуды талап етуге немесе тек активтерін сатуға және ақша шығарып алуға рұқсат беруге тура келеді.
Oninvest сауалнама жүргізген барлық заңгерлер бұл сценарийді ең ықтимал деп санайды, әсіресе «паспортқа негізделген» бұғаттау механизмі санкцияға ұшыраған Иран мен Ресей пайдаланушыларына қарсы сынақтан өткізілгендіктен, – деп атап өтті Digital & Analogue Partners компаниясының серіктесі Юрий Брисов. Көптеген платформалар АҚШ Құнды қағаздар және биржалар комиссиясымен (SEC) мәселелер туындатпау үшін АҚШ азаматтарының қатылуына шектеу қояды.
Еуропалық Одақта клиенттер базасын сақтап қалу үшін кері сұраныс жасау механизмін қолдану мүмкін болмайды. ESMA Oninvest-ке бұл механизм тек лицензиясы жоқ провайдерге өздері жүгінген жеке клиенттерге қызмет көрсетуге ғана рұқсат беретінін, ал пайдаланушыларға жаппай қызмет көрсетуге мүмкіндік бермейтінін түсіндірді.
Криптокомпаниялардан не күтіледі?
Біріншіден, MiCA сауда алаңдары үшін ең төменгі капиталдық талаптарды белгілейді. Бұл талаптар кеңес беру қызметтері мен тапсырыстарды басқа платформаларға жіберу сияқты негізгі қызметтерді ұсынатындар үшін 50 000 еуродан, биржалық қызметтер үшін 150 000 еуроға дейінгі аралықты қамтиды.
Екіншіден, компаниялар өткен жылғы жылдық операциялық шығындарының 25 пайызына тең резервтерді сақтауы тиіс, ал жаңа қатысушылар мұндай шығындар бойынша болжамды көрсеткіштің 25 пайызына тең резервтерді сақтауы тиіс.
Үшіншіден, клиенттің қаражаттары мен компанияның қаражаттары бөлек есепшоттарда сақталуы тиіс. Банкроттық жағдайында бұл пайдаланушылардың ақшасын кредиторларға берілетін мүлік құрамынан шығарып тастауды қамтамасыз етеді.
Соңында, барлық платформалар қатысты бірқатар реттеу талаптарын орындауға дайын болуы тиіс. Мысалы, «Travel Rule» ережесі бойынша олар сомаға қатысты ешқандай минималды шек қоймай жіберуші мен алушы туралы деректерді алмасуға міндетті, ал 1 000 евродан асатын сомадағы сенімгерлік емес әмияндармен жасалатын операцияларға күшейтілген тексеру шаралары қолданылады, – дейді RizzGo консалтингтік компаниясының бас директоры Ольга Гончарова. Сонымен қатар, криптоқызмет көрсетушілер анонимді шоттарды қызмет көрсете алмайды және пайдаланушылардың салықтық тұратын жері туралы мәліметтерді жинауы тиіс. Олар бұл мәліметтерді алғаш рет 2027 жылы Еуропалық салық органдарына ұсынады.
Криптовалюталарды өздігінен сақтау, DeFi және жеке тұлғалар арасындағы төлем операциялары Еуропалық заңнаманың тікелей қолдану аясына кірмейді, бірақ қаражат салынған немесе алынған сәтте бұл олқылық жабылады, – дейді Sun Crypto Management крипто брокерінің бас директоры Егор Виноградов.
Крипто нарығы бостандық, активтерді өз бетінше сақтау және делдалдардың минималды қатысуы негізінде өсті. MiCA реттеу актісі түбегейлі өзгеше тәсілді ұсынады: егер сіз еуропалық клиенттермен жұмыс істегіңіз келсе, лицензия, есеп беру талаптары, резервтер, санкциялық тәуекелдерді басқару және қадағалау органдарымен үздіксіз өзара әрекеттесу қажет. Бұл – пісіп-жетілудің қалыпты бағасы.
Ережелердің өзінде оларды бұзған компанияларға айыппұл салу көзделмеген; Oninvest ESMA-ға ешқандай мәлімет бермеді, әрекеттерін ЕО мүше-мемлекеттерінің реттеушілері мен құқық қорғау органдарымен үйлестіретінін атап өтті.
Мүмкін Тәуелсіз крипто сарапшы Виктор Першиковтың айтуынша, ESMA Ұлыбританияның (оның реттеушісі рұқсат етілмеген платформалардың «қара тізімін» жариялайды) немесе реттелмеген крипто провайдерлердің веб-сайттарын бұғаттайтын Қазақстанның үлгісін ұстануы мүмкін.
Кез келген жағдайда беделдік тәуекелдер крипто индустриясының басты сынағы болады, – дейді GSL Law & Consulting компаниясының аға заңгері Андрей Суворов. Егер компания немесе оның жоғары басшылығы жауапқа тартылса, жергілікті заңнама талап етсе, бұл оған Еуропалық Одақтан тыс жерде лицензия алуға кедергі болуы мүмкін.
Еуропалық Одақ тұрғындары үшін лицензияланбаған қызметтерді пайдаланғаны үшін айыппұл салынбайды. Мұндай жағдайда олар шығындарын өтеуге өтемақы алуға, Еуропалық реттеушіге шағымдануға немесе Еуропалық Одақтың Әділет сотынан қорғау сұрауға құқығы болмайды.
Нарықтағы дүрбелең: жаңа реттеу шараларының салдары
1 шілдеден кейін лицензиялау процесі жаңа компаниялар мен ауысу кезеңінде мерзімін өткізіп алған компаниялар үшін жалғасады. Соңғылары пайдаланушылардың криптоактивтерін лицензияланған операторларға аударып, Еуропалық Одақта қызметін уақытша тоқтатуға міндетті.
Шын мәнінде, бұл компаниялардың Еуропа нарығындағы өз үлестерін бәсекелестеріне беруге мәжбүр болатынын білдіреді.
Мысалы, бұл – әлемдегі ең ірі криптовалюта биржасы Binance-тің алдында тұрған сценарий. Ол Грекияның қаржылық нарықты реттеушісі HCMC-ден лицензия ала алмады және оны басқа бір еуропалық юрисдикцияда алуға тырысады. Компания осы аптадан бастап бірнеше ЕО елдерінде криптовалютаға қатысты қызметтерді тоқтататынын өз клиенттеріне хабарлады. Компания Oninvest-тің сұрағына жауап бермеді.
Binance-тің бүкіл әлемде 300 миллион пайдаланушысы бар. Компания олардың қаншасы Еуропада екенін жарияламайды. Белгілі крипто энтузиаст Спиггтің бағалауы бойынша, Binance-тің Еуропалық Одақтағы пайдаланушылар саны 40-тан 47 миллионға дейін болуы мүмкін.
Лицензиялау мәселелеріне тап болған жалғыз платформа Binance емес. Coincub консалтингтік фирмасының бағалауы бойынша реформаға дейін Еуропалық Одақта 3 167 крипто қызмет көрсетуші жұмыс істеген. 30 маусымға қарай 244 оператор лицензия алып, ESMA тізіліміне енгізілді.
Реформа нәтижесінде тек 14 лицензияланған нарық қатысушысы ғана тапсырыс кітабы мен тапсырыстарды басқару жүйесі бар толыққанды биржаны жұмыс істетіре алады, – дейді Брисов.
Германия барлық лицензиялардың шамамен төрттен бірін берді. Нидерланды, Франция, Мальта және Ирландия да алдыңғы қатарда болды. Көптеген криптокомпаниялар жұмыс істеген Польша әлі күнге дейін қажетті заңнаманы қабылдай алмай отыр және лицензиялар бере алмайды, дейді Гочарова. Ал Чехия Республикасында, онда бірде-бір криптокомпания тіркелмегенімен, MiCA реформасынан кейін бірнеше рұқсат берілді.
Еуропалық емес ірі криптобиржалар қолайлы еуропалық юрисдикциялардағы реттеуші арбитражды пайдалана алды, деп хабарлады Coincub. Оларға БАӘ-де тіркелген ByBit компаниясы кіреді, ол Австрияда лицензия алған, сондай-ақ Мальтада лицензия алған OKX пен Crypto.com жатады. АҚШ-тағы Coinbase, Gemini, BitGo және Robinhood, сондай-ақ Ұлыбританияның Revolut компаниясы да еш кедергісіз лицензия алды. Сонымен бірге шағын еуропалық крипто стартаптар MiCA-дан тыс қалды, бұл миграцияға әкелуі мүмкін, деп Coincub өкініш білдіреді.
Еуропалық университеттердің блокчейнге қатысты мамандықтары бойынша диплом алған түлектері Еуропалық Одақтан кетіп жатыр. Coincub жергілікті нарықта блокчейн, криптовалюта немесе Bitcoin-ге қатысты бос жұмыс орындарының саны қалай өзгергенін талдады. 2022 жылы ЕО бойынша мұндай бос жұмыс орындарының саны 100 000-нан асты; 2023 жылы реформа басталғанда шамамен 61 000 болды; ал 2025 жылдың басында бар болғаны 10 000 қалды.
Бұл криптобиржалардың еуропалық клиенттері үшін нені білдіреді?
Міндетті лицензиялау 2026 жылғы 1 шілдеден кейін барлық шетелдік крипто платформалардың ЕО тұрғындары үшін қолжетімсіз болуына әкеледі дегенге сену қиын, – деп мәлімдейді APN «Zenit» заңгері Татьяна Малыхин: Ресми реттеуі бар, бірақ тәуекелі жоғары юрисдикциялардан шыққан платформалар сақталып қалады, ал лицензияға мүдделі болмаған ашық «сұр» платформалар жұмысын жалғастыра береді.
Айта кетерлік жайт, қаржы секторындағы реформаның алдыңғы кезеңі – 2024 жылдың жазында – орташа тәуліктік нарықтық капитализациясы бойынша ең ірі стабилкоин USDT-тің эмитенті Tether компаниясының Еуропа нарығында қызметін тоқтатуына әкелді.
2025 жылдың көктемінде оның бас атқарушы директоры Паоло Ардоино компанияның Еуропалық лицензияға өтініш бермейтінін мәлімдеді, ал 2026 жылдың көктемінде ол MiCA талаптары компанияның бизнес-моделіне сәйкес келмейтінін айтты. Нәтижесінде еуропалық компаниялар USDT-ке қолжетімділікті ұсынуды тоқтатты.
Tether мұндай токендерді шығарушыларға қойылған талаптарға қанағаттанбады. Танымал стабилкоиндер үшін реттеу негізінен банктерге салынатын реттеуші жүктемені арттыруға тең, дейді Брисов.
Егер келесі үш критерий бір уақытта орындалса: 10 миллионнан астам пайдаланушы, €5 млрд-тан асатын нарықтық капитализация және жалпы сомасы €500 млн-нан асатын 2,5 млн-нан астам транзакция болған жағдайда эмитенттер резервтердің 3%-ын меншікті капитал ретінде сақтап, резервтердің 60%-ын ЕО аумағындағы банктік депозиттерде ұстауға міндетті. Оларға резервтерінен табыс табуға ғана емес, сонымен бірге сол табыстан пайдаланушыларға сыйақы ұсынуға да тыйым салынады. Басқа жағдайларда талаптар жұмсақ: стабилкоиндер 100% өтімді және төмен тәуекелді активтермен қамтамасыз етілуі тиіс, оның кепілдік активтерінің 30%-ы ЕО ішіндегі банктік депозиттерде сақталуы қажет. Эмитент қалған активтерді тек жоғары өтімді және төмен тәуекелді құралдарға инвестициялай алады. Эмитенттің меншікті капиталы кемінде 350 000 евро немесе резервтік активтердің орташа құнының 2 пайызын құрауы тиіс.
Circle Tether-дің ерікті түрде шығып кетуінен кейін жеңімпаз атанды; ол нарықтық капитализация бойынша үздік 10 стабилкоин эмитентінің ішінде Францияда MiCA лицензиясын алған жалғыз компания. Ол АҚШ долларына бекітілген USDC және еуроға бекітілген EURC шығарады. Активтер себетіне бекітілген стаблкоин эмитенттері бірде-бір лицензия алған жоқ.
Сонымен қатар, MiCA арқылы Еуропалық Одақ долларға бекітілген стабилкоиндердің Еуропалық төлем нарығында таралуын шектеп отыр. Бұл талап ЕО-ға жатпайтын валюталарға бекітілген стабилкоин эмитенттеріне күн сайынғы төлемдер көлемі 200 миллион еуродан немесе тоқсан сайынғы орташа 1 миллион транзакциядан асқан жағдайда эмиссияны тоқтатуды міндеттейді. Еуроға бекітілген стабилкоиндерге ондай шектеулер қолданылмайды.
Еуроодақ долларды толықтай алып тастап жатқан жоқ, бірақ өз нарығында еуромен номиналданған құралдардың өсуіне жол ашады.
Нәтижесінде White Stone заңгері Александра Федотова Еуропада USDC-тің нақты бәсекелесі жеке еуроға бекітілген стабилкоин емес, цифрлық еуро болатынына сенеді.
