«Егер Nvidia түшкірсе, қалғандары суық тиіп қалады»: жасанды интеллект чиптері нарығындағы көшбасшының есебінен не күтуге болады

Инвесторлар жасанды интеллект чиптері нарығындағы көшбасшы Nvidia компаниясының 25 ақпанда мықты есеп ұсынып, оң болжам жасауын күтеді. Алайда аналитиктер тіпті оң көрсеткіштер де акция бағасын көтеруге жеткіліксіз болуы мүмкін деп қауіптенеді, деп жазады Bloomberg. Соңғы жылдары Nvidia қор нарығындағы жаңа рекордтар орнатуда маңызды рөл атқарды, бірақ жасанды интеллектке қатысты күдік күшейіп бара жатқандықтан аналитиктер «Nvidia эффектісі» әлсірей бастағанына алаңдайды.

Есеп жарияланғаннан кейін акциялардың тағдыры енді тек пайдаға ғана емес, сонымен бірге Nvidia компаниясының бас директоры Дженсен Хуангтың қатал бәсекелестік пен макроэкономикалық тұрақсыздық жағдайында компанияның көшбасшылығын дәлелдей алу қабілетіне де байланысты болады.

Nvidia акцияларының бағасы бірнеше ай бойы айтарлықтай динамикасыз қозғалып, төртінші тоқсанның басынан бері небәрі 1,7%-ға өсті — бұл сол кезеңдегі S&P 500 индексінің 3,3%-дық өсімінен төмен. 2025 жылдың соңында акциялар тек теңдікке шықты. 2026 жылдың шамамен екі айы өтті, бірақ акциялар өсуге қайта орала алмады: олар қаңтар айының басынан бері сәл ғана плюсте тұр және кең нарықтағы компаниялар арасында аутсайдерлер қатарында қалып отыр. Bloomberg атап өткендей, жақында индекстің көшбасшысы болып, үш таңбалы жылдық өсім көрсеткен компания үшін бұл қарқынның күрт төмендеуі. 23 ақпандағы нарық алдындағы саудада акция 0,3%-ға өсті.

«Бұл Nvidia-дан маңызды есеп болады, бірақ мен акциялардың бағасының төмендеуін жоққа шығармаймын — инвесторлар нәтижелерді жай ғана жеткіліксіз деп есептеуі мүмкін», — деді Wayve Capital Management компаниясының бас стратегі Риз Уильямс. «Біздің бағалауымыз бойынша есеп пен болжам қанағаттанарлық болады, бірақ олар нарықтағы «whisper» деп аталатын күтулерге сай келмеуі мүмкін (қатысушылардың консенсус болжамынан жоғары қоятын бейресми көрсеткіштер — Oninvest)».

Nvidia акцияларының әлсіз көрсеткіштері негізінен капитал айналымына байланысты: инвесторлар технологиялық алыптардан жүздеген миллиард доллар жасанды интеллектті дамытуға жұмсалуы мүмкін деген алаңдаушылықпен алыстап барады. Сонымен қатар, нарыққа геосаяси ахуал мен АҚШ экономикасының өсуінің бәсеңдеуі сияқты бірқатар сыртқы тәуекелдер де әсер етіп отыр, – деп түсіндіреді Bloomberg.

Негізінде, Nvidia-ның жағдайы әлі де мықты. «Мәселе мынада: инвесторлардың оптимизмі де сондай деңгейде қала ма?» – дейді Northwestern Mutual Wealth Management компаниясының акциялар портфелінің бас менеджері Мэтт Стакки. «Nvidia-ны қамтитын инвестициялық стратегияның көптеген сегменттерінде алаңдаушылық артып келеді».

Алайда Nvidia акцияларының бағасының тұрақты өсуінің де бір жақсы жағы бар: компанияның нарықтық бағалауы айтарлықтай төмендеді, деп жазады Bloomberg. P/E коэффициенті (баға мен табыстың қатынасы) 24-тен төмен болғандықтан, акциялар соңғы бес жылдағы ең төменгі коэффициентке (орташа шамамен 38) жақын деңгейде саудаланып жатыр.

Салыстырмалы түрде төмен баға инвесторлар компанияның бас директоры Дженсен Хуангтың пікірлеріне қанағаттанса, сатып алуларға катализатор болуы мүмкін. Ұзақ мерзімді болжам үшін компанияның инференциялық чип сегментіндегі — яғни, AI модельдеріне негізделген деректерді өңдеу және шығару — көшбасшылығы туралы мәлімдемелер шешуші рөл атқарады. Bloomberg атап өткендей, дәл осы салада AMD, Amazon, Broadcom және Alphabet арасындағы бәсекелестік күшейіп келеді.

«Nvidia ұзақ уақыт бойы нарықтың негізгі тірегі болып келді», – дейді MFA Wealth компаниясының бас акциялар стратегі Уилл Макмахон. «Инвесторлар компанияның мықты есеп жариялап, осылайша нарықтағы шиеленісті біраз бәсеңдетеді деп үміттенеді».

Дегенмен, Nvidia акцияларының бағасы өссе де, олардың көбейткіштері қысым астында қалуы мүмкін. «Нарық Nvidia-ның нарық үлесін де, тұрақты тапсырыстар ағынын да сақтай алатынына нақты растау алғанға дейін бағалау қысымда қалады», – дейді Mapsignals компаниясының бас инвестициялық стратегі Алек Янг.

Бүкіл нарық үшін тәуекелдер әлі де жоғары. Equity Armor Investments компаниясының талдаушысы Люк Рахбари былай түйіндейді: «Егер Nvidia түшкірсе, қалғандары суық тигізеді».

Nvidia бұл аю тұзағына жалғыз емес: Bloomberg мәліметі бойынша Mag7 тобының барлығы нарықтың шаршау белгілерін көрсетуде. Соңғы жылдары қор нарығының негізгі қозғаушы күші саналатын IT алыптар қазір іс жүзінде су бетінде жүрумен ғана шектелуде. Осы топты бақылайтын Bloomberg индексі төртінші тоқсан басталғалы шамамен 1%-ға төмендеп, S&P 500 көрсеткішінен қалып отыр.

Ірі технологиялық компаниялардың аралас есептері абайлықты күшейтуді көрсетті: Microsoft акциялары мықты есептен кейін төмендеді, себебі инвесторлар Azure бұлтты бизнестің өсуінің бәсеңдеуіне және жасанды интеллект инфрақұрылымына жұмсалатын рекордтық шығындарға қатысты болжамдарға назар аударды, деп хабарлайды Bloomberg.