Эмоциялардың экономикасы. Қайсысы жақсы: индекстік қор ма әлде Хан Соло LEGO фигурасы ма?

2000 жылы қайсысы жақсы инвестиция болар еді: S&P 500 ETF сатып алу ма, әлде Люк Скайуокер, Хан Соло және Боба Фетт минифигуралары бар LEGO 3341 жиынтығын алу ма? 26 жыл ішінде біріншісі жылына орта есеппен 7,7%-ға өссе, шығарылған кезде бағасы 4 доллардан төмен болған LEGO жиынтығы 5 000%-ға қымбаттады. Басқаша айтқанда, бұл ойыншықтың орташа жылдық табысы 10%-дан асты.

Бұл нарық қатысушыларының жаңа буыны инвестиция ұғымын қалай кеңейткенінің көптеген мысалдарының бірі. Жастар үшін тек дивидендтер, баға мен табыстың қатынасы және қаржылық есептер ғана емес, сонымен қатар мәдениет, жеке бас, қауымдастық және эмоционалдық тартылыс та маңызды. Енді General Electric сияқты компаниялардың акцияларының орнына көптеген адамдар эксклюзивті сағаттарға, шектеулі шығарылымдағы кроссовкаларға, ойыншықтарға және басқа да күтпеген заттарға инвестиция салуды таңдап отыр, оларға олардың әкелері де, тіпті аталары да ешқашан ақша салмайтын еді.

Бұл жастардың қор нарығына деген қызығушылығын жоғалтқанын білдірмейді. Шын мәнінде капиталдың психологиясы өзгерді. Ақша барған сайын тарих, эмоция, тапшылық және цифрлық өтімділік үйлесімі бар жерлерге ағылып жатыр.

Инвестициялық белсенділікке деген қабылдаудағы бұл өзгеріс статистикада айқын көрініс табуда. 2024 жылы Bank of America мен Escalent зерттеу фирмасы жүргізген сауалнамаға сәйкес, 21 бен 43 жас аралығындағы инвесторлардың 72 пайызы акциялар мен облигациялар орташа көрсеткіштен жоғары табыс әкелуге жеткіліксіз деп есептейді. Осы жас тобының портфелінде акциялардың үлесі небәрі 28 пайызды құрайды, ал егде буындарда бұл көрсеткіш 55 пайызды құрайды, ал баламалы және криптоактивтер шамамен 31 пайызды құрайды.

Осы өзгеріске бірнеше себеп бар. Біріншіден, нарық технологиялық тұрғыдан қолжетімдірек болды. Бұрын байланыс, капитал мен инфрақұрылым қажет болса, қазір бар болғаны смартфон, платформадағы аккаунт пен шағын бюджет жеткілікті. Екіншіден, тұтынушы тәжірибесі өзгерді. Активті сатып алу енді көбінесе ойын-сауықпен біріктіріледі. Жинау, қайта сату және цифрлық сатып алулар әлеуметтік желілер мен басқа онлайн қауымдастықтардың мазмұнына енгізілген.

Соңында, көптеген жас инвесторлар дәстүрлі қор нарығын өздерінің күнделікті шындықтарынан алшақ нәрсе деп қабылдайды. Оларға акциялар – тек абстрактілі тикер белгілері, ал сирек кездесетін спорттық аяқ киім жұбы, Pokémon картасы, өнер туындысы немесе виртуалды зат олардың күнделікті өміріне көбірек түсінікті әрі көрнекі түрде жақын. Жоғары инфляция, саяси толқулар мен үздіксіз ақпараттық шу әлемінде мәдени құндылығы бар және шектеулі ұсыныстағы кез келген зат капиталды сақтаудың ықтимал құралы ретінде қарастырылады.

Жаңа экономиканың ең қарапайым саласы – жинақталатын заттар: спорттық карталар, комикстер, мүсіндер, сирек кездесетін тиындар, винил жазбалар, ойын заттары және тағы басқалар. Дүниежүзілік деңгейдегі жетекші аудиттік компаниялардың бірі Deloitte сарапшыларының бағалауы бойынша, тек Австралияда 2025 жылға қарай 7,6 миллион коллекционер болады (елдің ересек халқының 35 пайызын құрайды), олардың жинақтарының жалпы құны 16,8 миллиард австралиялық долларға (шамамен 11,6 миллиард АҚШ доллары) жетеді. Әрине, бір нарық толық суретті көрсетпейді, бірақ бұл мысал жаһандық үрдісті растайды: жинақтау тар хоббиден жаппай тұтынушылық және инвестициялық санатқа айналды.

Тренерлер, бәлкім, жаңа қаржылық парадигманың ең әсерлі символы. Олар сән, спорт, мәртебе және қор нарығы динамикасының қиылысында орналасқан. Шектеулі шығарылым, танымал брендпен немесе атақты суретшімен бірлескен жоба және ұсыныстың тапшылығы бір жұптың бағасын бөлшек сауда бағасынан бірнеше есеге дейін көтере алады.

StockX сияқты платформалар бұл нарықты өз транзакциялар тарихы, айқын баға белгілеуі, графиктері және қор биржасына өте ұқсас сұраныс пен ұсыныс жүйесі бар сауда терминалына айналдырды. 2020 жылы-ақ Rally — тағы бір ұқсас қызмет — инвесторларға бүкіл коллекциялық затты бірден сатып алудың орнына эксклюзивті кроссовкалардың акцияларына инвестиция салу мүмкіндігін ұсынды, карталар мен басқа да заттардың акцияларына инвестиция салуға мүмкіндік беріп, әрбір мұндай активті бастапқыда «акциялар» ұсынысы бар «мини-компания» тәрізді құрылымдап, кейінгі саудасын екінші нарықта ұйымдастырды.

Business Insider сол кездегі сирек кездесетін модель — Nike Moon Shoe мысалын келтірді. Rally активті 18 000 акцияға бөлді, әрқайсысының құны 10 доллар болды. Оларды небәрі бірнеше сағат ішінде 600-ден астам инвестор тез сатып алды. Бұл жинақтаудың қор нарығының логикасына қаншалықты ұқсайтынын көрсететін әсерлі мысал болды. Бүгінде платформа сондай-ақ Майкл Джордан қол қойған 1988 жылғы Jordan III кроссовкасына инвестиция салу мүмкіндігін ұсынады. «Кіру билетінің» бағасы – 11 доллар.

Жақында дейін өнерге инвестиция салу тек таңдаулы азшылықтың қолынан келетін іс болды, бірақ цифрлық платформалар бұл салада да ойын ережесін өзгертіп жатыр. Masterworks – бөлшектеп өнер меншігі сегментіндегі ең ірі ойыншы, қазіргі заман суретшілерінің туындылары бойынша токенделген үлестерде шамамен 1 миллиард доллар басқарады және жүз мыңдаған қолданушысы бар. Оның бағалауы бойынша, өнерді бөлшекті меншік нарығы 2010-жылдардың соңында дерлік нөлден 2024 жылға қарай 1,8–1,9 миллиард долларға дейін өсті және 2030 жылға қарай 9–10 миллиард долларға дейін жетуі мүмкін.

Механизм қарапайым: платформа Баския немесе Пикассо сияқты аңызға айналған суретшінің туындысын сатып алып, оны мыңдаған үлестерге бөліп, инвесторларға сатады. Инвесторлар бұл үлестерді сурет сатылғанға дейін бірнеше жыл бойы ұстап тұра алады немесе оларды екінші нарықта бір-біріне саудалай алады. Технологиялық тұрғыдан бұл токендеу мен блокчейн арқылы жүзеге асырылып келеді, бұл есеп жүргізуді жеңілдетіп, кіруге кедергілерді азайтып, әлемнің кез келген жерінен инвестиция салуға мүмкіндік береді.

Дегенмен, экзотикалық активтерге инвестиция салу әрдайым пайда әкелуіне кепілдік бермейді. CoinGecko мәліметі бойынша, 2024 жылға қарай әртүрлі метаврлардағы токенделген жер учаскелерінің бағасы ең жоғары деңгейінен орта есеппен 72%-ға төмендеді, ал кейбір жобаларда бұл көрсеткіш 89–95%-ға дейін жетті.

Төмен өтімділік пен жоғары құбылмалылық – осы жаңа активтер кластарының негізгі кемшіліктері. Суреттің немесе сирек кездесетін заттың бір үлесін әділ бағамен тез арада сату әдетте мүлде мүмкін емес. Олардың әділ бағасын анықтау нарықтық деректердің жетіспеушілігіне байланысты қиынға соғуы мүмкін, ал бағаның өзі көбінесе түсініксіз әрі субъективті болады. Трендке абайсыз еріп, мұндай құралдардан тұратын инвестициялық портфельді қымбат, бірақ өтімділігі төмен сувенирлер жиынтығына айналдыруға болады.

Оған реттеуге қатысты белгісіздікті де қосыңыз. Блокчейн платформалары мен NFT әлі де билік органдары үшін сұр аймақта қалып отыр, ал мұндай инвестициялардың салықтық салдары иелеріне жағымсыз тосынсый болуы мүмкін.

Жеке инвестор үшін тәжірибе экономикасына қатысудың ең қарапайым әрі түсінікті жолы – тиісті биржада саудаланатын инвестициялық қорлардың бірін таңдау. Мысалы, Roundhill Ball Metaverse ETF (METV) инвесторларға цифрлық әлемдер, виртуалды тұтыну және иммерсивті технологиялар экожүйесіне инвестиция салуға мүмкіндік береді*. Бұл қор NYSE Arca биржасында саудаланады және оның жылдық басқару алымы 0,59%-ды құрайды. Оның ең ірі ұстанымдарына Roblox, Apple, NVIDIA, Alphabet, Unity, Microsoft, Meta және Tencent кіреді – басқаша айтқанда, виртуалды платформалармен, цифрлық инфрақұрылыммен және пайдаланушыларға жаңа тәжірибе ұсынатын технологиялармен байланысты компаниялар.

Тағы да «престижді» нұсқа – Amundi Global Luxury UCITS ETF. Ол әлемдік сәнді брендтерден тұратын S&P Global Luxury индексінің акцияларын қамтиды. Жылдық басқару комиссиясы 0,25%-ды құрайды.

2014 жылдың ақпанынан 2026 жылдың мамырына дейін бір GLUX бірлігінің құны 236 пайызға өсті. METV метағарыш инвестициялық қорының өсімі әлдеқайда төмен – шамамен 20 пайыз. Алайда осы қорға қатысты деректер тек 2021 жылдың шілдесінен бастап ғана қолжетімді.

Жеке инвестор үшін кіру шегі әрбір қордың бірлік бағасына (тиісінше 20 және 200 доллар) тең. Оған брокерлік комиссияны қоссаңыз, баламалы активті тікелей сатып алумен салыстырғанда инвестициялау әлдеқайда ыңғайлы болады.

Тәжірибе экономикасы нарыққа эмоцияларды өнімге айналдыруды үйретті. Алайда оның сіздің қаржылық стратегияңыздағы рөлін түсіну маңызды. Егер ол жаңа мүмкіндіктер ашып, қуаныш сыйласа, бұл, әрине, артықшылық. Алайда мұндай инвестициялардың кемшіліктері әрдайым айқын болмайды.

Инвестициялық шешім тәуекелдер мен уақыттық көкжиегін талдау негізінде қабылдануы тиіс. Активтің өтімділігі де бірдей маңызды: сирек кездесетін спорттық картаны әділ бағада сату бірнеше аптаға созылуы мүмкін, ал акциялар немесе қорлар портфеліне өзгерістер енгізу небәрі бірнеше секундты алады. Сондықтан барлық факторларды ескере отырып, коллекциялық заттар нарығы қор нарығынан жүздеген есе кіші.

Әрине, егер сіз сирек кездесетін Хан Соло LEGO минифигурасын тауып алсаңыз, ол құнды затқа айналуы мүмкін, бірақ индекстік қорға инвестиция салып, ұқсас табысқа қол жеткізу мүмкіндігі барлығына ашық.

*Finansist*журналының мақаласы .