Fidelity: баж салығынан болған шок артта қалды. Трамп қандай акцияларға сенеді?
Фондтық нарықтар АҚШ президенті Дональд Трамптың баж салығы туралы риторикасынан ең нашар кезеңді артта қалдырды, ал қазір орта капитализациялы компаниялардың акциялары аса тартымды көрінеді, деп есептейді Fidelity портфельдік менеджері Джордж Эфстатопулос. Ол бұл нарық сегментін экономикалық трендтерді өзгертіп жатқан бенефициарлар деп көреді.
Егжей-тегжейлі
«Ең нашар деген шок артта қалды — олар «Бостандық күнімен» бірге өтті», — дейді Bloomberg Эфстатопулостың 2 сәуірде Трамп жариялаған «өзара» баж салығы туралы сөздерін келтіріп. Бұл баж салығы әлемдік нарықтардың құлдырауына себеп болды. — «Ол күннен басқа нашары болуы мүмкін емес».
Қазір Fidelity өсу және кіріс қорының портфелінде Жапония, Германия және Қытайдың орта капитализациялы компаниялары шамамен 11% үлес алады — бұл Эфстатопулостың негізгі инвестициялық бағыттарының бірі. Бір жарым жыл бұрын оның портфелінде мұндай акциялар мүлде аз еді. Басқарушы 2024 жылдың екінші жартысында Қытай мен Жапония акцияларының үлесін көбейтті, ал Германияның орта капитализациялы компаниялары 2025 жылдың наурыз айында қосылды — бұл ел билігі бюджеттік қолдаудың бұрын-соңды болмаған пакетінің жариялануынан кейін болды.
Fidelity портфельдік менеджерінің айтуынша, Германия нарығы активті фискалдық саясаттың пайдасын көріп отыр. Жапонияда «дені сау инфляция» кезеңі басталып, ішкі тұтынудың өсуінен ең көп пайдаға орташа компаниялар кенелуде. Fidelity Қытайға салған ставкасы бюджеттік ынталандырудың жалғасуына және тәуекелдердің шектеулі болуына негізделген: Қытай нарығының тұрақтылығын мемлекеттік қорлар қамтамасыз етіп, құлдыраған акцияларды сатып алуда.
Қосымша артықшылығы — бағалау айырмашылығының үлкен болуы: бүгінгі таңда орта капитализациялы (мидкэп) акциялар «көгілдір фишкалар» қағаздарынан айтарлықтай арзан, деп атап өтеді Trustnet. 2025 жылдың маусымына қарай MSCI World Mid Cap индексі соңғы бес жылда 54% өсіп, ірі компаниялардың акцияларынан тұратын бенчмарктен 26,4 пайыздық пунктке қалып қойды.
Қазіргі уақытта Эфстатопулостың стратегиясы жақсы нәтиже көрсетіп отыр, дейді Bloomberg: 2 сәуірден бері MSCI Japan Mid Cap индексі 4%, Германияның DAX Mid-Cap индексі шамамен 6%, ал Қытайдың MSCI China Mid Cap индексі 0,5% өскен.
АҚШ-тағы mid-cap секторында өсу нүктелері бар ма?
Қазіргі уақытта Fidelity сыртқы саудаға сезімтал және төмен бағаланған орта капитализациялы компаниялардың акцияларына ставка жасауда, — деп жазады финтех-платформа AInvest. Fidelity-дің соңғы ставкалары өнеркәсіп, жартылай өткізгіштер және машина жасау салаларына бағытталған. Бұл секторлар сауда соғысының шокынан ең көп зардап шеккен, бірақ қазір нарықтан тез өсу арқылы жоғалтқанын қалпына келтіре алады деген сенім бар.
Инвесторлар үшін мүмкіндіктер тек Еуропа мен Азияда ғана емес, АҚШ-тағы орта капитализациялы компаниялардың акцияларында да бар. Ең тартымды ставкалар — сауда соғысының эскалациясына байланысты төмен бағаланған секторларда, деп жазады AInvest.
— Киім және мата. Сауда соғысы АҚШ-та киім бағасының 17%-ға өсуіне әкелді, бұл ритейлер мен өндірушілерге ауыр тиді. Баж салығын төмендету бағаны түсіріп, сұранысты арттырып, маржаны қалпына келтіруі мүмкін. Мүмкін болатын бенефициарлар — Hanesbrands (іш киім өндірушісі) және PVH компаниясы (Calvin Klein және Tommy Hilfiger брендтерінің иесі), олардың P/E көрсеткіші төмен.
— Автокөлік бөлшектері. Баж салығы жаңа көліктің құнын $4000 өсірді, бұл Lear және BorgWarner сияқты орта көлемді жабдықтаушылардың сұранысын төмендетті. Автокөлік баж салығын жою сатылымды қалпына келтіруге және акциялардың бағасын қайта қарауға түрткі болуы мүмкін.
— Минералдар мен жартылай өткізгіштер. Ақ үй бастамасымен минералдар мен чиптер импортына жүргізілген тексерулер жеткізу тізбегінің бұзылуына әкелді. Albemarle (литий өндірушісі) және KLA (жартылай өткізгіштер компаниясы) салық алынып тасталса, сұраныстың өсуін көруі мүмкін.
Сыртқы саудаға сезімтал орта көлемді компаниялар қазір айтарлықтай төмен бағаланған — олардың акциялары соңғы 10 жылдағы орташа деңгейден 30–40% арзан, дейді AInvest. Бұл арзандату инвесторлардың ұзаққа созылған сауда соғысына қатысты алаңдаушылығын көрсетеді, бірақ қазір бұл тәуекел төмендеп келеді.
