Flotek, Core Lab, Helix: Венесуэла үкіметі құлатылғаннан кейін қай кіші капиталды компаниялар пайда көрді

2026 жылғы 3 қаңтарда АҚШ «Абсолютті табандылық» деп аталатын әскери операцияны Венесуэлада жүргізіп, ел президенті Николас Мадуроны қолға түсірді. Вашингтонның бұл қадамы бірнеше айға созылған шиеленісті тиімді түрде аяқтап, оны Венесуэла мұнай танкерлеріне қарсы теңіз блокадасы мен режимнің есірткі саудасына қатысы бар деген айыптаулармен бірге жүргізді.

Ел вице-президент Делси Родригестің басшылығымен өтпелі кезеңге енуде, ал инвесторлар АҚШ санкцияларының мүмкін жұмсаруы мен мұнай саласының біртіндеп қалыпқа келуіне деген үмітті есепке алып қойды. Barclays бағалауына сәйкес (Oninvest сайтындағы есепке қараңыз), шектеулер жеңілдетілсе, Венесуэладағы мұнай өндіру көлемі қазіргі шамамен 1 миллион баррельден тәулігіне 200 000–300 000 баррельге дейін өсуі мүмкін.

Николас Мадуроның құлатылғаны туралы жаңалық энергия секторындағы акция бағаларының, соның ішінде шағын және орта капиталды компаниялардың акция бағаларының өсуіне түрткі болды. 5 қаңтарда, операциядан кейінгі алғашқы сауда күні инвесторлар геосаяси өзгерістерге ең сезімтал акцияларға назар аударды.

Мұнай кен орындарына қызмет көрсететін компаниялар өсімді бастап көрсетті. Flotek Industries (FTK тикері) акциялары 5 қаңтардағы сауданың соңында шамамен 14,5%-ға өсті, Core Laboratories (CLB) 7%-ға, ал Helix Energy Solutions (HLX) шамамен 6%-ға көтерілді. Flotek үшін бұл өсім 2025 жылғы мықты өсудің жалғасы болды — 5 қаңтарға қарай компанияның акциялары жыл басынан бері шамамен 88%-ға өсті, ал өткен жылы тиісінше 12%-ға және 35%-ға төмендеген Core Lab пен Helix тек алдыңғы шығындарының бір бөлігін ғана өтеді.

Мұнай тасымалдау сегменті де айтарлықтай өсім көрсетті: Nordic American Tankers сияқты танкерлік флот операторлары мен midstream компаниялары Венесуэла мұнай экспортының мүмкін қалпына келуін ескере отырып, қазіргі уақытта 2–3%-ға өсті.

Сонымен бірге, шикізат өндіретін компаниялардың реакциясы онша анық болмады: нарық жаңа шикізаттың ықтимал ағыны мұнай бағасының төмендеуіне және, демек, өндірушілердің маржасының қысқаруына әкелуі мүмкін екенін ескерді.

Мадуро режимінен Венесуэланы азат ету мұнай нарығындағы күш тепе-теңдігін өзгертуге әлеуетті, ал саланың әртүрлі сегменттерінің реакциясы айтарлықтай өзгеше. Мұнай өңдеу және қызмет көрсету компаниялары негізгі пайда алушылар болып табылады: венесуэла ауыр мұнайының оралуы осы сегменттегі ұсынысты арттырады, ауыр сорттардың бағасын төмендетеді және жеңіл бен ауыр сорттар арасындағы баға айырмасын ұлғайтады. Венесуэланың ауыр шикі мұнайы WTI сияқты жеңіл сорттарға қарағанда айтарлықтай арзан, және дәл осы баға айырмашылығы ауыр шикі мұнайды тиімді өңдей алатын күрделі мұнай өңдеу зауыттарына жоғары маржа алуға мүмкіндік береді. Bloomberg Intelligence бағалауына сәйкес, Венесуэлада өндірісті қайта жандандыру Valero және Marathon сияқты америкалық терең өңдеу зауыттары үшін айрықша оң болып табылады.

Венесуэла мұнай секторының ықтимал қайта жандануының негізгі пайда алушылары – қызмет көрсету компаниялары. Егер санкциялар жеңілдетілсе, елге өндірісті арттыру үшін инфрақұрылым мен технологияны ауқымды жаңарту қажет болады. Morgan Stanley болжамы бойынша қолайлы сценарийде ұңғымаларды жөндеу және жабдықтарды жаңарту 12–18 ай ішінде тәулігіне 300 000–400 000 баррельге дейін өндірісті арттыруы мүмкін. Бұл бұрғылау мердігерлері, мұнай кен орындарын қызмет көрсету компаниялары, жабдық жеткізушілер мен химиялық реагенттер жеткізушілері қызметтеріне сұраныстың артуын білдіреді. Тіпті саланың шағын ойыншылары да серпін алды: нарық жұмыс көлемінің айтарлықтай және ұзақ мерзімді болатынын болжайды.

Сонымен бірге сарапшылар өндірісті қалпына келтіру біртіндеп жүретін процесс болатынын ескертеді. OCBC Group Research бағалауы бойынша, Венесуэланың нарыққа оралуы бағаларға тек орташа деңгейде ғана қысым жасайды, ал Brent маркалы мұнай жыл соңына қарай барреліне шамамен 59 долларға дейін төмендеуі мүмкін. Barclays компаниясы Brent мұнайының барреліне 80 доллар деңгейіндегі орта мерзімді болжамын сақтап отыр.

Жылдам өсіп келе жатқан акциялар арасында үш шағын капиталдандырылған мұнай-газ қызметі компаниялары – Flotek, Core Laboratories және Helix Energy – сондай-ақ шағын мұнай өңдеуші Par Pacific ерекшеленеді.

Флотек Индустриз

Америкалық Flotek Industries компаниясы мұнай өндіруге арналған химиялық реагенттер мен сандық шешімдерге маманданған. Flotek бұрғылау тиімділігін арттыру мақсатында деректер аналитикасына баса назар аудара отырып, өз бизнес-моделін сәтті өзгертті: 2025 жылы оның акция бағасы 87%-ға өсті.

2025 жылдың үшінші тоқсанында Flotek компаниясы жаңа «Деректерді талдау» сегменті бойынша кірістің өткен жылмен салыстырғанда 232%-ға өскенін хабарлады, бұл компанияның жалпы пайдасын өткен жылмен салыстырғанда 95%-ға арттыруға көмектесті. Тоқсан бойынша таза пайда 20,4 миллион долларды құрады, ал бір жыл бұрынғы көрсеткіш 2,5 миллион доллар болған.

Қазір Латын Америкасында салаға жаңа мүмкіндіктер ашылып жатқандықтан, Flotek өз технологиясын жаңа нарықта қолдануға мүмкіндік алды. MarketWatch мәліметі бойынша, Уолл-стрит талдаушыларының компания акцияларына ортақ рейтингісі «Сатып алу». Орташа мақсатты баға – 20,5 доллар, бұл 5 қаңтардағы сауда-саттықтың соңындағы акция бағасынан шамамен 5%-ға жоғары.

Core зертханалары

Core Lab көп жылдан бері ядролық талдау және мұнайды күшейтілген өндіру нишалық нарығында жұмыс істеп келеді. 2025 жылдың үшінші тоқсанында компанияның кірісі шамамен 134,5 миллион АҚШ долларын құрады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 3%-ға өсім. Сонымен бірге Core Lab пайда табуды жалғастырып, тиімділікті арттыруда: операциялық пайда 14%-дан астамға өсті, операциялық маржа (есептен шығарылған тармақтарды қоспағанда) 12%-ға жетті және еркін ақша ағыны оң болып қала береді. 2025 жылы компания дивиденд төлеп, акцияларды қайта сатып алуды жүзеге асырды (айналымдағы акциялардың жалпы санының шамамен 1%-ы).

Core Lab халықаралық қатысуын кеңейтуді жалғастыруда: күзде компания Бразилияның Solintec компаниясын сатып алып, Оңтүстік Атлантика шельфіндегі өз позициясын нығайтты. Егер ірі мұнай компаниялары Венесуэланың Ориноко жобаларына қайта оралатын болса, Core Lab компаниясының ауыр мұнай мен күрделі кен орындарымен жұмыс істеудегі көпжылдық тәжірибесі ерекше сұранысқа ие болады.

MarketWatch мәліметі бойынша, Уолл-стрит талдаушыларының компания акциялары жөніндегі пікірлері бөлінеді: біреуі акцияны сатып алуды, біреуі ұстауды, ал екеуі сатуды ұсынады. Орташа мақсатты баға қазіргі акция бағасынан 15%-ға төмен.

Геликс Энерджи Солюшнс

Helix Energy теңіздегі энергетикалық қызметтерді ұсынады және үш сегментте жұмыс істейді: ұңғыма қызметтері, робототехника және өндіру жабдықтары. 2025 жылдың үшінші тоқсанында компанияның кірісі алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда шамамен 25%-ға өсіп, 377 миллион долларға жетті. Үшінші тоқсанның пайдасы 22 миллион долларды құрады, ал алдыңғы тоқсанда 3 миллион доллар шығын болған. Аталған кезеңдегі түзетілген EBITDA 100 миллион доллардан асып, 2014 жылдан бері Helix үшін ең жоғары көрсеткішке жетті.

Helix компаниясының өсуі теңіз асты робототехникасы қызметтеріне тұрақты сұраныспен, сондай-ақ Солтүстік теңіздегі және Мексика шығанағындағы ұңғымаларды жөндеу нарығының жандануымен қамтамасыз етіледі. Сонымен қатар компания Солтүстік теңіздегі су асты операцияларына арналған жаңа төрт жылдық келісімшартқа қол қойды. Helix Венесуэлада өндірісті қалпына келтіруге тікелей қатыспауы мүмкін болса да, мұнай ағындарының жаһандық қайта бөлінуі аясында күтілетін жалпы белсенділіктің артуы оның пайдасына жұмыс істеуі мүмкін.

Бес Уолл-стрит талдаушысы Helix акцияларын сатып алуды ұсынады, ал екеуі оларды ұстауды ұсынады. Айта кетерлігі, бір ай бұрын компанияның бірде-бір рейтингісі болмаған. Консенсус бойынша мақсатты баға қазіргі құнынан 47%-ға жоғары екенін көрсетеді.

Пар Пасифик

American Par Pacific Holdings ( PARR) – қолайлы нарық жағдайында шағын мұнай өңдеуші компанияның көрсеткіштері қаншалықты жоғары көтеріле алатынының айқын мысалы. Par Pacific Гавайиде және АҚШ-тың батысындағы бірнеше штатта мұнай өңдеу зауыттарына ие. 2025 жылдың үшінші тоқсанында компания 262,6 миллион доллар таза пайда жариялады, ал бір жыл бұрын бұл көрсеткіш небәрі 7,5 миллион доллар болған.

Бұл қаржылық серпіліс тек жоғары өңдеу маржаларының арқасында ғана емес, сонымен бірге бір реттік реттеуші жеңілдіктің – шағын мұнай өңдеу зауыттарын кейбір биожанармай талаптарынан босатудың (Small Refinery Exemption) – арқасында шамамен 200 миллион доллар қосымша кіріс әкелді.

Par Pacific Венесуэладағы режим ауысқаннан кейін жанама пайда алушылардың бірі болуы мүмкін. Арзан ауыр мұнайдың нарыққа оралуы оның мұнай өңдеу зауыттары үшін баға белгілеу жағдайын жақсартады, ал Bloomberg Intelligence талдаушылары барлық АҚШ-тың интеграцияланған мұнай өңдеу зауыттары пайда көретінін ерекше атап көрсетеді. Par Pacific нарықтағы теңгерімсіздікті пайдалану қабілетін бұрыннан көрсетті: дәстүрлі жанармай бизнесіне қоса, компания декарбонизация және табиғи газ салаларындағы жобаларды дамытып, тұрақты ақша ағынын ұзақ мерзімді өсу әлеуетімен үйлестіріп отыр.

2025 жылдың соңында Par Pacific акциялары 110%-дан астамға өсті. Wall Street-тің бес талдаушысы компанияның акцияларын сатып алуды ұсынса, үшеуі оларды ұстауды ұсынады. Өсім әлеуеті 27%-ды құрайды.

Бұл жеке инвестициялық кеңес емес.