GMR IPO: жедел медициналық қызмет көрсетуші компания акцияларын жария ұсынды

Төтенше медициналық қызметтер көрсететін GMR Solutions компаниясының акцияларымен алдын ала сауда Freedom клиенттік сауда платформасында басталды. Компания төтенше медициналық қызметтер саласындағы ірі ойыншы болып табылады және шамамен 1 400 АҚШ округінде – жалпы санының жартысына жуық – қызмет көрсетеді, деп хабарлайды Reuters. 13 мамырда GMR Solutions акциялары NYSE биржасында GMRS.US тикерімен тізімге енгізіледі.

GMR, сондай-ақ Global Medical Response деп аталатын компания, бастапқы жария ұсынысы (IPO) арқылы 478,7 миллион доллар жинады. Компания 31,9 миллион акцияны әрқайсысы 15 доллардан сатты — бұл бұрын жарияланған баға диапазонынан (22–25 доллар) айтарлықтай төмен. Reuters мәліметі бойынша, IPO нәтижелеріне сәйкес компанияның жалпы бағалауы 3,35 миллиард долларды құрайды.

Global Medical Response бастапқыда IPO-дан 797,9 миллион долларға дейін қаражат тартуды жоспарлаған, бірақ кейіннен күтулерін төмендетті, деп хабарлады Reuters.

GMR-дің биржаға шығуына кепілдік бергендер: JPMorgan, KKR, BofA Securities, Barclays, Goldman Sachs, Citigroup, Evercore ISI, Morgan Stanley және UBS Investment Bank.

GMR, штаб-пәтері Техас штатының Льюисвилл қаласында орналасқан, 2018 жылы инвестициялық фирма KKR әуе жедел жәрдем операторы Air Medical-ды жер үсті жедел жәрдем қызметі American Medical Response-пен біріктірген кезде құрылды. Рейтердің мәліметі бойынша, KKR бұған дейін Bain Capital-ден Air Medical-ды 2 миллиард долларға сатып алып, Envision Healthcare-ден American Medical Response-ты 2,4 миллиард долларға сатып алған.

АҚШ Құнды қағаздар және биржалар комиссиясына (SEC) тапсырылған GMR- дің проспектісіне сәйкес, KKR қазіргі уақытта GMR акцияларының шамамен 89%-ын иеленеді. Morningstar хабарлауынша, IPO-дан кейін KKR компанияның дауыс беретін акцияларының кемінде 77%-ын сақтайды. Листинг арқылы тартылған қаражаттың едәуір бөлігі шамамен 479 миллион долларға KKR-ден B сыныптағы артықшылықты акцияларды қайта сатып алуға жұмсалады. Қарызды өтеуге қанша, инвесторларға төлем жасауға қанша қаражат бөлінетіні әлі белгісіз, деп жазады Seeking Alpha сайтындағы IPO маманы Донован Джонс.

GMR АҚШ-та және халықаралық деңгейде жедел медициналық көмек пен амбулаторлық қызметтерге маманданған. Компания кәсіби топтар арқылы жергілікті медициналық қолдау көрсетеді және науқастарды жер және әуе жолымен тасымалдауды үйлестіреді.

2025 жылы компанияның кірісі 5,74 миллиард долларды құрады, бұл алдыңғы жылмен салыстырғанда 4%-ға төмендеуді білдіреді, деп хабарлайды GMR-дің проспектісі. Алайда, операциялық пайда 22%-ға өсіп, 751,6 млн долларға жетті, ал таза пайда 910%-ға өсіп, 206,2 млн долларды құрады.

Freedom Finance компаниясының талдаушысы Але́м Бектемировтың айтуынша, қазіргі шығарылым бағасы бойынша акциялардың өсу әлеуеті 10,7%-ды құрайды. Ол компанияның бизнесіне негізгі қауіп-қатер – бәсекелестік екенін және егер клиенттік база коммерциялық ұйымдардан мемлекеттік бағдарламаларға немесе сақтандырылмаған пациенттерге ауысса, GMR кірістің төмендеуіне осал екенін атап өтті.

GMR-дің қаржылық жағдайы сарапшылар арасында сұрақ тудырып отыр, – деп жазады Seeking Alpha сайтындағы талдауында сарапшы Донован Джонс. Таза пайданың өсуіне қарамастан, компания жеке капиталдық қорлардың басқаруындағы компанияларға тән сипаттарды көрсетіп отыр: жоғары қарыз және IPO алдындағы агрессивті шығындарды қысқарту.

Джонс 2025 жылы пайданың өсуі бизнестің дамуынан емес, «сыртқы қызмет көрсету шығындарының» күрт қысқаруынан екенін атап өтті. Оның айтуынша, талдаушылар бұл «сатуға дейінгі дайындық» болуы мүмкін деп қорқады және мұндай қарқынды шығын қысқартуды болашақта ұстап тұру қиын болатынын Seeking Alpha хабарлайды.

Жалпы қарыз 6,8 миллиард долларды құрайды, оның шамамен 5 миллиарды ұзақ мерзімді қарыз, – деп қосты Джонс. Таза қарыз бен EBITDA арақатынасы 4,1-ге тең, бұл еңбек шығындарының үлесі едәуір жоғары компания үшін жоғары көрсеткіш, – деп атап өтті сарапшы.

GMR қазіргі уақытта кең көлемді өсуден қорғаныс позициясына көшіп жатыр, – дейді Джонс. Компания кейбір шығынға ұшыраған келісімшарттар мен нарықтардан шығып, өз қатысу тығыздығын арттырып, бар аймақтардағы тапсырыстарды жоспарлау тиімділігін жақсартуға ұмтылуда.

GMR АҚШ-тың 911 қоңыраулар нарығының шамамен 10%-ын және әуе жедел жәрдем қоңырауларының 37%-ын құрайды. Мұнда басты тәуекел – компанияның сақтандыру компаниялары мен мемлекеттік бағдарламалардан (Medicare/Medicaid) келетін төлемдерге тәуелділігі, – деп түйіндейді Джонс. Оның айтуынша, компанияның IPO-ға қатысты алдын ала болжам әлі де теріс. Негізгі тежегіш факторлар – жалпы кірістің төмендеуі мен ауқымды қарыз жүктемесі, ал маржаның қазіргі жақсаруы органикалық бизнес өсімінен емес, тек агрессивті шығындарды қысқарту есебінен жүзеге асырылуда.

___________________

Freedom клиенттері негізгі сауда сессиясы басталардан бұрын GMR акцияларымен сауда жасай алады. Сауда АҚШ нарықтары ашылардан 2–3 сағат бұрын (Астана уақыты бойынша 15:30-дан 16:30-ға дейін) ерте нарықалды сессияда басталады. Қатысу үшін GMRS.US тикеріне басыңыз.