Ховард Маркс: Инвесторлар тым оптимистік. Олар Баффеттен не үйрене алады?
Oaktree компаниясының бірге құрушысы инвесторларға қиын кезеңдерге дайындалып, «иесінің ойлау тәсілін» қабылдау керек деп есептейді.
Маркс ескертеді: оптимизм толқынына елітіліп, инвесторлар акцияларды олардың шынайы құнынан жоғары бағамен сатып алуда, бұл олардың болашақ табысының орташа көрсеткіштен төмен болуына әкелуі мүмкін / Фото: Facebook / Говард Маркс
АҚШ қор нарығы шамамен төрт жыл бойы оптимизм кезеңінде болды, бұл инвесторлар үшін тәуекелдерді арттырады, – деді Oaktree Capital компаниясының негізін қалаушылардың бірі әрі миллиардер Говард Маркс Barron's басылымына берген сұхбатында. Оның айтуынша, инвесторлар болашақта ағыстың кері қайтуы мүмкіндігіне дайындалуы керек.
«Дәл осы оптимизм сезімі бүгінгі күні біз көріп отырған IPO-ларды қозғаушы күш болып табылады», – деді Маркс SpaceX-тің рекордтық қор биржасына шығуына үш күн қалғанда жазылған сұхбатында. «Пессимистік ахуалда мұндай нәрсе мүлде ойға да келмес еді. Және менің ойымша, бұл түсінікті болуы маңызды.
Оуктридің құрылтайшыларының бірінің айтуынша, нарықтағы оң көңіл-күй 2022 жылдың қазанынан бастап өсіп келеді, сол кезде Федералдық резерв жүйесі өз ұстанымын жұмсартты. Оның айтуынша, осы кезеңде S&P 500 индексі екі еседен астам өсті. Маркстың айтуынша, несие нарығы да күшті өрлеуді бастан өткерді: АҚШ 2009 жылғы жаһандық қаржы дағдарысынан шықты; экономика пандемияны, инфляцияға қарсы күресті және пайыздық мөлшерлемелердің өсуін еңсерді — және қазір, Маркстың пікірінше, мықты көрінеді.
Оған үміткерліктің артуын қоссақ, капитал тарту ешқандай проблема тудырмайтын нарық пайда болады. Несие нарығы жомарт бола бастайды, мұндай атмосферада қорқыныш сейіледі, күмән жоғалады және қарыз алушыларды тексеру стандарттары белгілі бір дәрежеде төмендейді. «Оларды әрекет етуге деген ынта, толқу сезімі және мүмкіндікті жіберіп алу қорқынышы алмастырады», – деді Маркс.
Осы оптимизм толқынымен акциялар шынайы құнынан жоғары бағада сатып алынып жатыр, бұл инвестициялардың қайтарымы алдағы бірнеше жылда орташа деңгейден төмен болуы мүмкін екенін инвестор ескертті.
«Оптимизм қазіргі уақытта басым көңіл-күй екенін мойындап, соған сай әрекет етуіміз керек. Бұл дегеніміз, әрбір қадамыңызда өзіңізге: «Бұл жақсы, әрине, бірақ қолайсыз кезеңдерге қалай дайындаламыз?» деп сұрақ қоюыңыз қажет», – деді ол.
Маркс пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезеңде кірістер негізінен қаржылық инженерия мен левередждік активтерді ұстаудан келгенін, нарық оларды үнемі премиямен бағалағанын атап көрсетеді. Маркстың айтуынша, алдағы кезеңде назар ақылға қонымды бағамен активтер сатып алуға, қосымша құн жасауға және инвестицияларды бизнестегі үлес ретінде қарастыруға ауысады.
«Мен «иесінің ой-санасы» өте маңызды нәрсе деп есептеймін», – деді Маркс. «Барлығы Уоррен Баффеттің жетістігі туралы айтады, бірақ шын мәнінде ол әрқашан трейдер емес, кәсіпкер ретінде әрекет етті. Буффетт – оны трейдер деп атауға болатын соңғы адам. Меніңше, инвесторлар оның зор жетістігін көреді, бірақ оны нақты қалай қол жеткізгенін әрдайым толық түсінбейді.
Форбс басылымының бағалауы бойынша байлығы 2,2 миллиард долларды құрайтын Говард Маркс Уолл-стритте акция нарығы туралы өз көзқарастарын баяндайтын «мемо» (жазбалар) арқылы жақсы танымал. 2000 жылы «Bubble.com» атты жазбасында ол дот-ком көпіршігі жарыла бастағанға дейінгі үш ай бұрын технологиялық акциялардың жақын арада құлдырайтынын болжап, инвесторлардың назарын аударды. Уоррен Баффет Маркстың ақпараттық бюллетенін әрдайым оқитынын және одан әр жолы жаңа нәрсе үйренетінін айтқан.
