Рэй Далионың ең маңызды қағидасы: дағдарыс кезінде капиталыңызды қалай қорғау керек
Инвестор жақсы теңдестірілген портфель сізге жақсы табысқа қол жеткізуге және қиын кезеңдерде нашар нәтижелерден аулақ болуға көмектеседі деп жазады.
Далио кәсіби мамандарды қоса алғанда, дерлік ешбір инвестор нарыққа кіру мен одан шығу уақытын сәтті таңдай алмайтынына сенімді / Фото: suciwijaya / Shutterstock.com
Осындай белгісіз заманда инвесторларға «барлық ауа райына арналған портфель» құру аса маңызды, – дейді Bridgewater Associates компаниясының негізін қалаушы Рэй Далио. X әлеуметтік желісінде ол соңғы 30 жыл ішінде жетілдірген капиталын сақтау стратегиясының қағидаларын баяндады. Міне, Далио былай жазады:
Нарықтық болжамдарсыз инвестициялау
Көптеген инвесторлар үшін ең маңыздысы – мүмкіндігінше төмен тәуекелмен ең жоғары қайтарымдылықты қамтамасыз ететін және нарық қозғалысын болжауды қажет етпейтін жақсы диверсификацияланған және құрылымдалған портфельге ие болу.
Көптеген адамдар ең қауіпсіз инвестиция ретінде, мысалы, қысқа мерзімді мемлекеттік облигацияларға немесе төлем қабілеттілігі тәуекелі жоқ жоғары сапалы ақша нарығы қорларына ақша салуды санайды. Алайда ұзақ мерзімде салықтарды ескергенде мұндай инвестициялар ең төменгі табыстылық көрсетеді. Және олар әсіресе жоғары инфляция кезеңдерінде, сатып алу қабілеті төмендегенде аса сәтсіз болып шығады.
Шынында да, нарықты сәтті уақыттай алатын инвесторлар, соның ішінде ең тәжірибелі мамандардың өзі де, мүлдем аз. Сондықтан мен өзінің портфелін басқаратын көп адамға нарықты уақыттаймын деп тырыспай-ақ – немесе ең болмағанда өте аз ғана тырысып – инвестиция жасау әлдеқайда тиімді болар еді деп есептеймін.
Барлық ауа райына арналған портфолио туралы
Кез келген ауа райына арналған портфель — пассивті басқарылатын инвестициялар жиынтығы, ол нарық жағдайына қарамастан ақша сияқты төмен тәуекелді активтерге қарағанда айтарлықтай жоғары кіріс әкеледі деп күтіледі, ал акциялар мен облигацияларға қарағанда әлдеқайда төмен тәуекелге ие. Бұл оны көптеген портфельдерден — мысалы, акциялар мен облигациялардың классикалық 60/40 бөлінісі немесе қолайлы кезеңдерде жақсы, қолайсыз кезеңдерде нашар нәтиже көрсететін инвестициялардан — ерекшелендіреді.
Шамамен 30 жыл бұрын мен өзім болмаған кезде отбасым қолдана алатындай стратегия ойлап табуға тырыстым. Кез келген дауылға төтеп бере алатын портфель құрудың жалғыз жолы – әртүрлі жоғары кірісті, бірақ тәуекелі де жоғары активтерді қосу еді; олар бірге бірдей жоғары табыс әкеледі, бірақ әрқайсысы жеке алғанда тәуекелі жоғары болса да, портфельдегі тәуекел азаяды — себебі бұл актив түрлері бір-бірін теңестіреді. Осылайша мен «тәуекел паритеті» тұжырымдамасына келдім. Оның мәнісі – тәуекел деңгейлері әртүрлі (яғни құбылмалылық деңгейлері әртүрлі) активтерді алып, олардың портфельдің жалпы тәуекеліне қосқан үлесін теңестіру: төмен тәуекелді активтердің тәуекелі мен құбылмалылығын арттырып, жоғары тәуекелді активтердің тәуекелі мен құбылмалылығын азайту, осылайша олар бір-бірін тиімдірек өзара теңестіреді.
Әрбір актив класының инфляция мен экономикалық өсім сияқты экономикалық ортаның өзгерістеріне қалай әрекет ететінін түсіне отырып, мен кез келген сценарийге теңгерілген пассивті портфель стратегиясын құра алдым. Мысалы, инфляция мен экономикалық өсім бір мезгілде өскенде облигациялар әдетте нашар нәтиже көрсетеді, ал алтын мен тауарлар сияқты инфляцияға қарсы активтер мұндай жағдайда жақсы нәтиже көрсетеді. Егер тәуекел инфляция мен экономикалық өсудің өсу және төмендеу сценарийлері арасында теңдей бөлінсе, портфель кез келген жағдайға жақсы теңгерілген болып шығады.
Неліктен барлық ауа райы жағдайындағы тәсіл қажет?
Отыз жылдан кейін де мен стратегиялық активтерді бөлудің аса маңызды екеніне кәміл сенемін. Менің «барлық ауа райына» арналған портфелім – менің идеалды стратегиялық «ставкалар» қоспам, яғни мен үнемі ұстайтын активтер кластары. Сонымен бірге мен «альфа» алу мақсатында өседі деп немесе керісінше нашар өтеді деп есептейтін активтерге көптеген тактикалық ставкалар жасаймын. Алайда мұны іске асыру үшін мен осындай ставкалардың жақсы диверсификацияланған портфелін қолданамын — мен оны Таза Альфа тәсілі деп атаймын.
Инвесторлар әртараптандырылған портфельді өздері құра ма, әлде бұл міндетті басқа біреуге сеніп тапсыра ма, мен олардың осы тәсілдің қалай жұмыс істейтінін түсінгендерін қалаймын. Және оны іс жүзінде қолдана алатынын түсінсін. Содан кейін олар көпшіліктің қолайсыз деп санайтын нарық және экономикалық жағдайларда да қабылдауға келмейтін нашар нәтижелерге ұшырамай, жақсы табысқа жете алатынына сенімді болады.
Өмірімнің осы кезеңінде менің басты мақсатым – соңғы 60 жыл ішінде үйренген және маған көмектескен, сондай-ақ басқаларға да пайдасы тиеді деп сенетін қағидаларды өзгелерге жеткізу. Менің ойымша, бөлісе алатын ең маңызды инвестициялық қағидалар «барлық ауа райына төзімді портфельге» және оны қалай құруға қатысты.
