«Қараша айындағы қайта шегінуден кейін желтоқсанда одан әрі төмендеу»: MRA талдаушысы S&P 500 индексінің 10 пайызға төмендеуін неге күтеді

Bloomberg хабарлауынша, Macro Risk Advisors (MRA) талдаушысының айтуынша, осы аптаның өзінде басталуы мүмкін Fed пайыздық мөлшерлемесін көтерудің ықтимал сериясы S&P 500 индексінде түзетуді туындатуы мүмкін. Корпоративтік маржаларға түсіп жатқан қысым табыс болжамдарына кері әсер етіп отыр, ал нарықтар өз кезегінде ақша-несие саясатының қатаңдалу кезеңіне дайындалып жатыр, – деп қосты ол.

Қыркүйектің басынан бері S&P 500 индексі шамамен 1 пайызға төмендеді — тарихи тұрғыдан алғанда, бұл ай ең әлсіз ай болып саналады, деп жазады Bloomberg. Бұл төмендеу энергия бағасының өсуі мен соңғы инфляция көрсеткіштеріне қатысты алаңдаушылықтарға байланысты, олар 2023 жылдан бері алғаш рет 10 жылдық АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігін 5 пайыздан жоғары деңгейге көтерді. Саудагерлер 16 қыркүйек, сәрсенбі күні өтетін келесі отырыста ФРЖ пайыздық мөлшерлемені ширек пайыздық пунктке көтеру ықтималдығын іс жүзінде 100 пайызға бағалады (бір апта бұрын бұл көрсеткіш шамамен 60 пайызды құраған).

Macro Risk Advisors компаниясының бас директоры әрі негізін қалаушы Дин Карнаттың айтуынша, АҚШ-тың ақша-несие саясатының қатаңдауы АҚШ акциялары үшін одан да үлкен проблемаларды туындатуы мүмкін. «Біз S&P индексінің 8–10 пайызға төмендеуін, желтоқсанда ықтимал екінші құлдырау толқынын күтеміз», – деді ол пайыздық мөлшерлеменің өсуі жағдайында нарықтың болашағын сипаттап. Bloomberg мақаласында бұл төмендеудің нақты қай деңгейлерден болатыны көрсетілмейді. Тамыздың ортасындағы шыңынан бері S&P 500 индекси 2 пайызға төмендеді.

Аналитиктің айтуынша, ФРЖ-ның ақша-несие саясатын қатаңдатуы «шығындарды тұтынушыларға аудара алмайтын компаниялардың маржаларының қысылуына» әкеледі және оған дайын емес нарықта құбылмалылық соққысын тудырады.

Карнат қазіргі жағдайдың 2018 жылға ұқсайтынын атап өтті: сол кезде S&P 500 индексі қыркүйекте ең жоғары деңгейге жетіп, қазан мен қараша айларында 10 пайызға құлдырады. Сол жылы «Рождестволық ралли» болмағанын еске ала отырып, ол нарықтың желтоқсанда тағы да төмен қарай бұрылып, ең жоғары деңгейінен шамамен 20 пайызға дейін жоғалтқанын атап өтті. Осы тәжірибені ескере отырып, «қорғаныс позициясы – дұрыс тәсіл» деп түйіндеді ол.

Дегенмен, Уолл-стриттегі барлығы да осы пікірмен келіспейді. Мысалы, Barron's мәліметі бойынша, Goldman Sachs компаниясының АҚШ акциялары бойынша бас стратегі Бен Снайдер S&P 500 индексінің жыл соңына арналған мақсатын 8 000 ұпай деңгейінде сақтап отыр, бұл соңғы жабылу көрсеткішінен 4,5 пайызға өсуді білдіреді. «ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді көтере бастағанда акциялар әдетте қиындыққа ұшырайды, бірақ біз бұқа нарығының жалғасатынына үміттенеміз», – деді сарапшы. Орта есеппен алғанда, Снайдер түсіндіргендей, Fed-тің алғашқы мөлшерлеме өсімінен кейінгі үш айда S&P 500 шамамен 2 пайызға төмендейді, бірақ кейінгі толық жылы 9 пайыздан астамға өседі.

Bank of America-ның АҚШ акциялары стратегиясы бойынша басшысы Савита Субраманиан өз кезегінде 14 қыркүйектегі S&P 500 индексіне қатысты болжамын 7 100 ұпайдан 7 400 ұпайға дейін көтерді, дегенмен, соңғы жабылу деңгейінен 3,3 пайызға төмендеуді әлі де білдіреді. «Негізгі перспективалар үміттендірерлік», деді сарапшы, алайда «нарықтық ликвидтіліктің нашарлауы, геосаяси шиеленіс, тұрақты инфляция және қолайсыз маусымдық үрдістер қысқа мерзімде акцияларға сақтықпен қарауды қажет етеді» деп атап өтті.

Жалпы алғанда, оның пікірінше, келесі жылы S&P 500 компанияларынан күтілетін пайданың шамамен 27 пайызы тек бес фирманың — Nvidia, Alphabet, Micron, Microsoft және Apple — барлығы да жасанды интеллектке инвестициялық трендпен бір жолмен немесе басқа жолмен байланысты. 2027 жылы жартылай өткізгіш өндірушілер пайда өсімінің 60 пайыздан астамын құрайды деп күтілуде.

CME-нің FedWatch деректеріне сәйкес, трейдерлер келесі Fed отырысында пайыздық мөлшерлеменің өсуін 92 пайыз ықтималдықпен күтеді. Сонымен қатар, өткен аптада жарияланған АҚШ-тың соңғы инфляция көрсеткіштерінен кейін кейбір нарық қатысушылары инфляцияны 2 пайыздық мақсатты деңгейге қайта әкелу үшін ФРЖ-ге бір ғана емес, бірнеше рет қатарынан пайыздық мөлшерлемені көтеру қажет болуы мүмкін деп есептей бастады.

«Талқылау тез арада ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді көтере ме деген сұрақтан осы циклде ақырында қанша рет көтеру қажет болатыны деген әлдеқайда маңызды сұраққа ауысты», – деді CNBC Principal Asset Management компаниясының бас жаһандық стратегі Сима Шах. «Үш мәрте пайыздық мөлшерлемені көтеру – жақсы бастама», – деді Columbia Threadneedle Investments компаниясының портфель менеджері Эд Әл-Хуссеини.

Егер АҚШ реттеушісі 16 қыркүйекте пайыздық мөлшерлемелерді көтеруге шешім қабылдаса, бұл соңғы үш жылдағы алғашқы осындай қадам болады.

15 қыркүйекте S&P 500 фьючерстері 0,2 пайызға төмендеді, ал Nasdaq 100 фьючерстері 0,14 пайызға төмендеді. Dow Jones фьючерстері 0,28 пайызға төмендеді.