Қазақстан нарығындағы негізгі дамулар: мұнай соғысындағы тәуекелдер мен Ұлттық Банктің сигналдары

Жұма күні Қазақстан Ұлттық Банкі базалық мөлшерлемені 0,25 пайыздық пунктке төмендетіп, оны 17%-дан 16,75%-ға дейін түсірді. Бұл қадам инфляцияның төмендеу қарқыны бес ай қатарынан бәсеңдегеніне қарамастан қабылданды: маусым айында ол небәрі 0,1 пайыздық тармаққа төмендеп, 10,3 пайызды құрады. Азық-түлік бағасы жылдық есеппен 10,4%-ға өсті, ал алдыңғы айда бұл көрсеткіш 10,7% болған, ал азық-түлік емес инфляция 11,7%-да өзгеріссіз қалды, ал қызметтер бағасының өсуі 8,7%-дан 9%-ға дейін жеделдеді.

Комментариінде реттеуші жалпы алғанда төмендеу үрдісінің тоғыз ай бойы жалғасып келе жатқанын атап өтті. Алайда ол болашаққа қатысты ешқандай үміт күттірерлік белгілер ұсынбады. «Баға қысымы сақталуда, ал пайда болып келе жатқан инфляцияның бәсеңдеу тенденциясы, бар болғанымен, әлі де осал. Сондықтан ағымдағы ақша-несие саясатын жеңілдету өлшенген және теңгерімді түрде жүргізілуде», – деді Ұлттық Банк төрағасы Тілеухан Сүлейменов. «Сонымен қатар, бензин бағасының өсу қарқынының жеделдеу қаупі бар; бұл фактордың әсері инфляцияға тікелей қосқан үлесімен шектелмейді. Энергия шығындарының өсуі тасымал және өндіріс шығындарына аударылуы мүмкін екені анық». Ол экономикалық өсудің жеделдеуін оң фактор ретінде атап өтті: жылдың алғашқы жартыжылдығында Қазақстанның ЖІӨ-і 4,1 пайызға өсті, бірақ ол іскерлік белсенділік күшейген сайын ішкі сұраныстың өсуі экономиканың ұсынысты арттыру мүмкіндігінен асып кету қаупі бар екенін де атап өтті.

«Пайыздық мөлшерлемені төмендету мөлшері шектеулі болды, бұл реттеушінің сәуірдегі баға тоқтатылуы аяқталғаннан кейін коммуналдық тарифтер мен отын бағасының болашақ тенденцияларына қатысты белгісіздікке байланысты сақтық танытып отырғанын көрсетеді. Freedom Broker сарапшысы Данияр Оразбаевтің айтуынша, мұндай сақтықтың тағы бір себебі – осы жолы Ұлттық Банкте алдыңғы шешім қабылданғаннан бері инфляцияға қатысты көп дерек болмаған. Ол келесі шешімнің қыркүйектің басында қабылданатынын, яғни Ұлттық банктің «шілде мен тамыз айларының деректерін қолында ұстап, бұл оған сенімдірек шешім қабылдауға көмектеседі» екенін атап өтті.

Аптаның басты жаңалығы Кашаған мұнай кен орнына қатысты ұзаққа созылған даудың соңғы дамуы болмақ еді, себебі оператор NCOC-қа күкіртті дұрыс сақтамағаны үшін шамамен 5 миллиард доллар айыппұл төлеу мерзімі 20 шілдеде аяқталуы тиіс еді. Алайда, қазірге дейін жобадағы 16,88 пайыз үлесі бар KazMunayGas компаниясы ғана айыппұлдың өз үлесін төлеуге келісті. Компанияның 97 пайыз акциясы тікелей қазақстандық үкіметтің бақылауында болғандықтан – яғни оның дивидендтері негізінен мемлекеттік бюджетке бағытталатындықтан – бұл жағдайда тек азшылық акционерлер пайданың азаюын сезінеді. NCOC-тың қалған акционерлері, осы оқиға үш жыл бойы созылып келе жатқан уақыттағыдай, өз ұстанымынан таймады: іс халықаралық арбитраж трибуналында қаралуда, әкімшілік қана емес, қылмыстық жауапкершілік туралы қауіп-қатер де оларды қорқыта алмады.

Дегенмен, 21 шілде, сейсенбі күні-ақ кең мағынада – және іс жүзінде барлығы үшін – дивидендтер сұрақ астында қалды: Қазақстан экспорттың 80 пайызына дейінгі бөлігін құрайтын CPC құбыры арқылы мұнай тасымалдау мүмкіндігінен айырылды. Ел билігінің бұл мәселеде шамалы ғана амалы бар: Қара теңіздегі танкерлерге жасалған шабуылдар салдарынан Новороссийсктен мұнай тасымалдау тоқтатылды. Бейсенбі күні тағы екі танкер зақымданды, олардың бірі KazMunayGas компаниясының мұнайымен тиелуі тиіс еді – содан кейін порт маңында бірде-бір танкер қалмады.

CPC-ден мұнай экспортын басқа бағытқа бұрудың мүмкіндіктері аз болғандықтан, қазақ мұнай компаниялары өндірісті қысқартып, қақтығыстың тез шешілуін үміт етуден басқа амалдары жоқ.

Мұнай экспортынан түсетін түсімнің жоғалуы мемлекеттік бюджет үшін өте ауыр қауіп төндіреді. Әрине, алты айдан бір жылға дейін толық тоқтап қалу сияқты аса шекті сценарий жағдайында бұл мұнай өнеркәсібіне, экономикаға және теңгеге айтарлықтай теріс салдар әкеледі, – дейді Данияр Оразбаев.

Ақша-несие органдары мәселені шешу бірнеше күннің ісі екеніне сенімді. «Біз жағдайдың жақын арада реттелетініне және қазақстандық мұнайдың кедергісіз сорылуы, оның экспорты мен экспорттық валюталық түсімді алу мәселелері шешілетініне үміттенеміз. Меніңше, қазіргі уақытта операцияларда ешқандай түбегейлі өзгерістер жоқ. Белгілі бір танкерлерге қатысты кейбір мәселелер бар, бірақ мен олардың барлығы жақын арада шешілетініне үміттенемін, – деді Тімур Сүлейменов Oninvest-ке. Ол CPC негізгі экспорттық құбыр екенін және, демек, экспорттық валюталық түсімдердің де негізінен оның жұмысына тәуелді екенін атап өтті; алайда әзірге нарықта ешқандай күрт ауытқулар байқалған жоқ. «Кез келген өткір ауытқуларға жауап беру үшін бізде барлық қажетті құралдар бар. Оған алтын мен валюта резервтері, сондай-ақ айналым операцияларын көшіру (мириринг) кіреді; басқаша айтқанда, нарықтық емес өткір ауытқулар кезінде айырбас бағамын тұрақтандыра аламыз», – деді Ұлттық Банк төрағасы.

Біздің негізгі сценарийіміз – Қытайдың құндылық сатып алу бағдарламасын (CPC) бірнеше күнге уақытша тоқтату, және бұл теңгеге елеулі әсер етпейді деп күтілуде. «Соңғы жылдары біз мұндай тоқтап қалуларды бірнеше рет көрдік, және олар айырбас бағамына айтарлықтай әсер етпеді», – деп келіседі Freedom Broker компаниясының өкілі Данияр Оразбаев.

Алайда, қазіргі уақытта тоқтап тұру бес күнге созылды, және әзірге мәселені шешуге бағытталған жалғыз саяси мәлімдеме – АҚШ әкімшілігінің Украинадан «орыс емес» кемелерге шабуылдарды шектеуді сұрауы болды. Дегенмен, кез келген туды желбірететін танкерлер Ресей мұнайын тиеуге келуі мүмкін болғандықтан, бұл іс жүзінде мүмкін емес. Атап айтқанда, 23 шілдеде шабуыл жасалған қазақстандық «Алатау» танкері Маршалл аралдарының туын желбіретеді, ал Ресейдің «Лукойл» компаниясының мұнайымен жүктелгені айтылған «Гера» танкеры Вьетнам туын желбіретеді. Екі мұнай түрі де Южная Озерёвка терминалынан жөнелтіледі.

Теңге осы өзгерістерге осы уақытқа дейін сабырлы реакция көрсетті. Өткен жұмада доллардың айырбас бағамы 471–472 теңге аралығында ауытқып, дүйсенбіден бастап біртіндептөмендей бастады да, 24 шілдеде 466–467 теңгеге жетті. Жұма күні таңертең айырбас бағамы кенеттен 478,5 теңгеге дейін көтеріліп, пайыздық мөлшерлемені төмендету туралы жаңалықтан кейін тағы да өсуге тырысты, бірақ Ұлттық Банк төрағасының сендірген пікірлерінің фонында бағам тағы да 474 теңге деңгейіне – яғни бір апта бұрынғы деңгейге – оралды.

Жұма күні KASE индексі 0,63%-ға төмендеп, 7 672,54 ұпайға жетті; алайда аптаның басынан бері өсіп, 0,57%-ға өсті. Өсімді ең алдымен «SNPS – Aktobemunaigas» артықшылықты акциялары қамтамасыз етті, олар алдыңғы аптаның шығындарын өтеп, 11,01%-ға өсті. Қалған нәтижелер әлдеқайда қарапайым болды: нарықпен бірге тек Air Astana (1,53 %) және Kcell (0,56 %) қарапайым акциялары өсті.