Қазан айы «Шокtober» деп аталады. Неліктен осы жолы нарық тағы бір қиын айға тап болуы мүмкін?

Barron's жаңа зерттеуге сілтеме жасап, қазан айында қор нарығының көрсеткіштері нашар болуы мүмкін екенін хабарлады. Зерттеуге сәйкес, қазан айында нарықтың қалай жұмыс істейтінін түсіну үшін тек тамыз айындағы көрсеткіштеріне назар аударса жеткілікті.

Қыркүйекте жарияланған *Актив бағаларындағы корреляцияны елемеу* зерттеуіне сәйкес, жаңа күнтізбелік тоқсан басталатын айларда нарық әдетте алдыңғы тоқсанның екінші айында байқалған үрдістің кері бағытына қарай қозғалады. Оның авторлары – Уортон мектебінің профессоры Джессика Вахтер, 2021–2025 жылдары АҚШ Қор нарығын реттеу комиссиясының (SEC) Экономикалық және тәуекелдерді талдау бөлімін басқарған, және Гонконг университетінің профессоры Гоньех Го. Олар инвесторлар мен зерттеушілер тоқсандық есеп беру цикліндегі әртүрлі айлардағы қайтарымдар арасындағы тұрақты корреляцияларды – оң да, керісінше де – ішінара елемей келе жатқанын алға тартады.

Зерттеуде сипатталған механизм осылай жұмыс істейді. Тоқсанның бірінші айында әртүрлі салалардағы ірі компаниялардың едәуір бөлігі өз нәтижелерін жариялайды. Олардың нәтижелері экономиканың жағдайы туралы айтарлықтай толық сурет береді, ал нарық оған өсу немесе төмендеу арқылы жауап береді. Тоқсанның екінші айында есептер сирек жарияланады және оларда негізгі жаңа ақпарат аз болады. Егер бірінші айда көрсеткіштер мықты болса, олар әдетте екінші айда да мықты болып қалады, керісінше де солай.

Инвесторлар бұл өзара байланысты білмейтіндіктен, экономистердің айтуынша, екінші айдың маңызын асыра бағалап, нарықты бұрыннан қозғалып келе жатқан бағытта одан әрі итереді. Бұл шамадан тыс қозғалыс келесі тоқсанның бірінші айында түзетеледі, өйткені сол кезде макроэкономикалық сигналдардың жаңа жиынтығы қолжетімді болады. Зерттеу авторлары тоқсанның екінші айында нарық бағытының алдыңғы айдың трендін қайталайтынына, ал келесі тоқсанның бірінші айында керісінше болатынына жоғары ықтималдықпен келді.

2026 жылғы тамызда — үшінші тоқсанның екінші айында — S&P 500 индексі 2,6 пайызға өсті, ал соңғы жүз жылдағы ай сайынғы орташа көрсеткіш 0,7 пайызды құрайды. Зерттеу логикасына сәйкес, дәл осы фактор қазан айындағы түзету ықтималдығын арттырады, деп түйіндейді Barron's.

Бұл үлгіні акциялардан кенет бас тартып, толығымен қолма-қол ақшаға немесе қысқа позицияларға ауысу сигналы ретінде түсіндіру дұрыс емес, себебі ай сайынғы нарық кірістерінде статистикалық шудың айтарлықтай бөлігі бар, – деді Вохтнер басылымға берген сұхбатында. Оның пікірінше, модель сигналдарына сүйене отырып, портфелдегі акциялар үлесін ай сайын біртіндеп арттыру немесе азайту әлдеқайда ақылға қонымды. S&P 500 индексін бақылайтын төмен шығынды биржада саудаланатын инвестициялық қорлар (ETF) мұны ең аз шығынмен оңай жүзеге асыруға мүмкіндік береді.

Мысалы, акцияларға 60 пайыз бөлуді мақсат еткен инвестор тоқсанның бірінші айында S&P 500 индексінен жоғары кіріс алса, екінші айда акцияларға бөлінетін үлесті арттыруы мүмкін — мысалы, тәуекелге деген ынтасына қарай 70–80 пайызға дейін. Сонымен қатар, бірінші айдағы қайтарым неғұрлым жоғары болса, акцияларға бөлінетін үлестің өсімі соғұрлым үлкен болады. Тоқсанның үшінші айында, кірістер туралы есептер іс жүзінде болмаған кезде, бөлініс мақсатты деңгейге қайтарылады, ал келесі тоқсанның бірінші айында ол бастапқы 60 пайыздан төмен симметриялы түрде азайтылады. Егер бірінші ай әлсіз өткен болса, әрекеттер керісінше болар еді.

Watchter және Go жүргізген сынақтарға сәйкес, бұл тәсіл 19 басқа кеңінен танымал және кеңінен қолданылатын нарықтық уақытты анықтау стратегияларынан айтарлықтай жоғары нәтиже көрсетті. Вакхтер өткен көрсеткіштер болашақ табысқа кепілдік бермейтінін атап көрсетеді, бірақ инвесторларға нарықтың табыс цикліне болжамды реакциясын ескеру дұрыс болатынына сенеді.

Инвесторлардың ұжымдық санасында қазан айының жаман аты АҚШ нарығының тарихындағы ең ірі екі нарық құлдырауы дәл осы айда болғандықтан қалыптасқан — 1929 жылғы «Қара бейсенбі» және «Қара дүйсенбі» 1987. Бұл оқиғалардың қазан айына сәйкес келуі статистикалық кездейсоқтық деп есептеледі. Дегенмен, бұл инвесторлардың осы айға деген тұрақты қорқынышын тудырды, оны кейде «Шоктобер» деп атайды, деп жазады Barron's.