Қытай АҚШ-қа деген сенімнің жоғалуынан пайда көріп отыр. Рэй Далионың айтуынша, инвесторлар не істеуі керек?
Танымал инвестор АҚШ өз мүдделерін қорғауға қабілетті жаһандық держава мәртебесін жоғалтып жатқанына сенеді, ал Қытай өз ықпалы мен капиталын кеңейтіп жатыр.
Далио инвесторларға соғыстың немесе айырбас бағамдарының нәтижесін болжауға тырыспауды, алдын ала төзімді портфель құруды ұсынады / Фото: principles.com
АҚШ пен Израиль мен Иран арасындағы қақтығыс әлі нарықтарға соншалықты соққы берген жоқ, сондықтан инвесторларды активтерді бағалау тәсілін қайта қарауға мәжбүрлемейді, деді Bridgewater Associates компаниясының негізін қалаушы Рэй Далио Bloomberg-пен сұхбатында: инвесторлар әлі де негізінен болашақ ақша ағындары мен корпоративтік пайдаға назар аударуда. Оның пікірінше, бұл қақтығыс басқа елдерге тек АҚШ-тың күшін ғана емес, сонымен бірге Вашингтон мен Бейжің арасындағы өздерінің орнын да қайта бағалауға мәжбүр ететін бұрылыс нүктесіне айналды. Осындай жағдайда инвестор қалай әрекет етуі керек?
Америкалық кепілдіктерді сынау ретінде соғыс
Дэлио үшін Иранмен соғыс тек нарықтық құбылмалылық көзі ғана емес, сонымен бірге АҚШ-тың қауіпсіздік кепілдіктерін сынау болып табылады. Егер инвесторлар корпорациялық пайда мен болашақ ақша ағындарына қауіп жоқ екенін көрмесе, қор нарықтары бастапқы үрейден тез арылып кете алады. Алайда АҚШ-тың одақтастары үшін тағы бір маңызды сұрақ туындайды: Вашингтон әскери дағдарыста нәтижеге қол жеткізіп, өзінің қорғанысы бұрынғыдай күшті екенін растай ала ма?
Біз бүкіл әлем мұқият бақылап, өз пікірін қалыптастырып жатқан жағдайдамыз. АҚШ осы соғысты жеңе ала ма? Бұл аса маңызды, себебі көптеген елдер үшін бұл олардың негізгі одақтарының мәселесі. Неліктен осы шетелдік базалар қажет? АҚШ-тың бүкіл әлем бойынша шамамен 80 елде 750-ге жуық базасы бар. Ал бұл бүкіл әскери қатысу негізінен төтенше жағдай туындаған кезде АҚШ міндетті түрде көмектесіп, қорғайды деген сенімге негізделген. Ал қазіргі уақытта бұл түсінік өзгере бастады.
Қытай – жаңа тартылыс орталығы ретінде
Дэлио үшін американдық қорғанысқа деген сенімнің әлсіреуі негізгі геосаяси тәуекелді күшейтеді: АҚШ-тың айналасындағы бос кеңістік Қытаймен толуда. Елдер стратегиялық шешімдер қабылдағанда елемеуге болмайтын күш ретінде Бейжіңмен қарым-қатынас орнатуды бастады. Далио бұл үлгіні тарихи баж төлеу қатынастары жүйесімен (күшті көршілерге баж төлеу арқылы тәуелді болу) салыстырады және оны әлемдік тәртіптің өзгеруінің бір белгісі деп санайды.
Мұндай салық жүйесі ешқандай қысымшыл немесе тоталитарлық бақылау түрі емес. Ол әлдеқайда көбірек мына қағидаға негізделген: күшті мемлекет әлсіз мемлекеттерге қадір-қасиет пен әділдікпен қарауға міндетті. Ал олар өз кезегінде күшті көршісінің өкілеттігін мойындауға міндеттенеді. Және осы модель шеңберінде олар бір-бірімен толық үйлесімді түрде өзара әрекеттесуі тиіс.
Экспорт, активтер және юань: Қытайдың күш-қуатының тіректері
Далио Қытайдың өсіп келе жатқан ықпалын әскери кеңеюіне емес, экономикалық күшіне байланыстырады. Ол экспорттық түсімдерге, жинақталған қаржылық активтерге, өмір сүру деңгейінің өсуіне және Қытайдың жасанды интеллект пен робототехниканы қоса алғанда, әртүрлі салалардағы бәсекеге қабілеттілігіне назар аударуды ұсынады. Далионың айтуынша, ел АҚШ-пен ұзақ мерзімді бәсекелестік үшін ресурстық базасын нығайтып жатыр.
Гипотетикалық «Қытай корпорациясы» қазіргі уақытта зор байлық тауып жатыр. Басқаша айтқанда, оның экспорттық түсімдерінің ауқымы мен жинақтап, әрі қарай да молайтып жатқан қаржылық активтерінің көлеміне назар аударсаңыз, сомалар жай ғана алып.
Дэлионың айтуынша, бұл экономикалық негіз тек тауар саудасында немесе компаниялар арасындағы бәсекелестікпен шектелмейді. Келесі деңгей – қаржылық инфрақұрылым.
Юаньды жаһандық валюта ретінде қолдануда да айтарлықтай серпіліс болады. Ол долларды бір түнде алмастырмайды, бірақ халықаралық төлемдердегі үлесі тез өседі.
Инвестор не істеуі керек?
Дэлио инвесторларға соғыс нәтижесін немесе валюталардың бағытын болжауға тырыспауды, оның орнына алдын ала төзімді портфель құруды ұсынады. Әскери одақтар, валюталық есепшоттар мен технологиялық циклдер бір уақытта өзгеріп жатқанда негізгі болжамдардағы қателіктерден сақтану маңызды: капиталды қандай валютада ұстау және тәуекелдерді қаншалықты кең тарату. Дэлионың айтуынша, ликвидтілік маневр жасауға мүмкіндік берсе, диверсификация бір сценарийге тәуелділікті азайтады.
Диверсификация туралы айтқанда, мен әрдайым алтынды қорғаныс функциясын атқаратын ақшалай актив ретінде қосамын, себебі қазіргі уақытта фиат ақшасының болашағына қатысты ірі алаңдаушылықтар бар. Бұл ешқандай тактикалық спекуляция емес. Басқаша айтқанда, мен орташа адам менің немесе басқалардың айтқандарына қарап нарыққа үнемі кіріп-шығып отыруы керек деп есептемеймін. Адамдарға табыс пен тәуекел арасындағы оңтайлы тепе-теңдікті қамтамасыз ететін, әдетте ұстанатын айқын стратегиялық активтерді бөлу құрылымы болуы керек.
