«Қызықсыз» IT-акция өсімнің көшбасшысына айналды: сату керек пе?
2025 жылы АҚШ қор нарығында күтпеген фавориттерге «ескі» Seagate, Western Digital және Micron технологиялық компаниялар айналды. Олардың акциясы ЖИ-ге деген ажиотаж аясында кемінде 90% өсті. Бұл компаниялардың өнімі — қатқыл дискілер мен жад — инвесторларға қызықсыз көрінуі мүмкін, бірақ үлкен тілдік модельдерді оқыту үшін орасан деректер көлемін қажет ететіндіктен аса маңызды. Қазір бұл қағаздар мультипликаторлар бойынша салыстырмалы түрде әлі де төмен бағаланған, ал Уолл-стрит олар бойынша жалпы оптимизмді сақтап отыр, дегенмен котировка өсуінің қарқыны сарапшылар болжамынан асып түсті. Сонымен қатар, кейбір сарапшылар пайданы бекітуге кеңес беріп, тәуекелдерге ескертеді: олардың айтуынша, ралли нарықтың қызып кетуін және ықтимал «көпіршік» белгілерін көрсетуі мүмкін.
Егжей-тегжейлі
ЖИ-бумының тікелей бенефициарларының акциясына деген инвесторлардың назары «ескі мектеп» технологияларына да таралды, деп жазады Bloomberg. АҚШ-тың басты қор индексі S&P 500-де 2025 жылы өсім көшбасшысы болып дербес компьютерге арналған қатты дискілерді өндіруші Seagate танылды: оның котировкасы жыл басынан бері 156% шарықтады. Оның бәсекелесі Western Digital қағазы үшінші орынға шықты, 137% қымбаттады, ал жадтың ең ірі америкалық өндірушісі Micron құны 12 күн қатарынан рекордтық өсімнің арқасында екі есеге жуық артты.
«Темір» өндіруші компаниялардың акциясы ЖИ-мен байланысты барлық нәрсеге деген ажиотаж аясында өсіп жатыр. Seagate пен Western Digital — ЖИ-эйнфориясына тартылған ең «сексуалды емес» компаниялардың бірі, деп жазады Bloomberg. Дегенмен олардың қатты дискілері ЖИ-модельдерді оқытуды мүмкін ететін деректердің алып көлемін сақтауды қамтамасыз етеді, деп еске салады агенттік. Ұқсас жағдай Micron-да да байқалады: оның жоғары жылдамдықты DRAM жады — ЖИ-есептеулеріндегі негізгі элемент, бірақ компанияның өзі инвесторларға қызықсыз көрінеді, деп атап өтеді Bloomberg. «Мен телефонда осы компаниялар туралы айтқанда адамдардың көзқарасы бірден босап қалғанын байқаймын, — дейді Bokeh Capital Partners негізін қалаушы Ким Форрест. — Олар ұшатын көліктер мен робот-иттер туралы айтқанды қалайды».
Инвестор үшін не маңызды?
Seagate, Western Digital және Micron дәстүрлі түрде бизнес цикліне тәуелділігі және инвесторлар тарапынан қызығушылықтың шектеулілігі себепті S&P 500-дегі ең арзан қағаздардың қатарына жатады. Үш компания да қазір табысты болғанымен, соңғы жылдары залал да шеккен. 2025 жылдың басында Western Digital акция бағасына шаққандағы болжамды табыстың 6 есесінен төмен бағаланды, ал Seagate пен Micron шамамен 10 есе деңгейінде тұрды. Салыстыру үшін, индекс бойынша орташа мультипликатор — 23. Қазір бағалау өсті, бірақ әлі де инвесторлар үшін тартымды болып отыр, деп жазады Bloomberg. Ең қымбаты — Seagate, оның P/E коэффициенті шамамен 20. Табыстың болжамы да әртүрлі: Seagate өсімі 2025 жылы 39%-дан 2026 жылы 16%-ға дейін баяулауы тиіс, Western Digital 27%-дық сатылым құлдырауынан кейін 16%-дық өсімді күтеді, ал Micron ең жоғары қарқынға уәде береді — биыл +48% және келесі жылы +33%.
Жалпы алғанда, Уолл-стрит бұл үш компанияға қатысты оптимистік көзқарасты сақтап отыр, бірақ акция соншалықты жылдам өсуде, сарапшылар мақсатты бағаны үлгеріп көтере алмай жатыр. Мысалы, Seagate Уолл-стрит консенсусынан шамамен 16% жоғары бағалануда, Western Digital — 10%-дан астам. Ал Micron-да орташа таргет бойынша әлі де 19 қыркүйек, жұма күнгі жабылудан кейін 2% өсу әлеуеті сақталып тұр.
Қандай тәуекел болуы мүмкін?
Оптимистер «ескі» техкомпаниялардың акция өсімін ЖИ есебінен, ойыншылар санының артуымен, пайда табу мүмкіндігін көрсе, скептиктер керісінше, мұны көпіршік пайда болып, оның жарылуына әкелетін белгі деп санайды. Олар инвесторларға мұндай акцияда пайданы бекітуді ұсынады.
«Мұндай мінез-құлық көпіршік кезеңіне тән, — деді Bloomberg-ке дотком дәуірінде трейдер болған Jonestrading бас нарықтық стратегі Майкл О’Рурк. — Адамдар жетекші акция тым қымбат болған соң екінші, үшінші деңгейлі мәміле іздей бастағанда, бұл маған циклдің өте кеш кезеңінің сигналы болып көрінеді». Ол сонымен қатар циклдік компаниялар үшін төмен мультипликатор кезеңінде шарықтау, ал залал кезінде минимумға түсу тән екенін қосты. Сондықтан, оның пікірінше, мұндай қағазды бизнес залалда болғанда сатып алып, мультипликатор тартымды болып көрінгенде сату керек.
Bokeh Capital Partners өкілі Форрест те ЖИ нарығы қызып кеткенін және интернет секілді бұл технологияның нақты қолданысы күтілгеннен баяу табылатынын айтады. «Егер сіз тек ЖИ немесе дата-орталықтарына арналған нәрсені сатып алсаңыз, мұндай тура траекториямен жүретіннің бәрі өсуге емес, сақтыққа арналған сигнал», — деді Форрест.
