«Керемет жетілік екінші кезекке ысырылды»: қай компанияларға назар аудару керек?
Инвесторлардың «Керемет жетілік» акцияларына деген әдеттегі әуестігі біртіндеп өзектілігін жоғалтып келеді: IT-алыптарының акциясының өсу қарқыны баяулап барады, деп санайды BofA Global Securities. Оның орнына нарық қатысушылары екі басқа топтағы акцияларға назар аударуды ұсынды — «Тамаша 20» және «Ұмытылған 50».
Егжей-тегжейлі
«Керемет жетілік» акцияларының қарқыны төртінші тоқсан басталар алдында бәсеңдеп, өсім нарықтың басқа бөліктеріне таралуда, деп жазды Barron’s BofA Global Securities сарапшыларының жазбасына сілтеме жасап. Бұл S&P 500-ге байланған және нарықтық капитализацияға негізделген қорлар үшін жаман жаңалық болуы мүмкін, өйткені олар ірі компанияларға тәуелді, деп атап өтті басылым.
«Megacaps баяулап келеді. EPS (акцияға шаққандағы пайда) бойынша қарқынды өсім мен кеңеюді күтіңіздер, бірақ индекстердің кірістілігі онша әсерлі болмайды», — деді BofA стратегиясы Савита Субраманиан.
Қандай балама бар?
S&P 500 индексінде жаңа топтар алдыңғы орынға шығып, динамикаға өзгеріс енгізіп, көшбасшылық бейнесін өзгертуде, деп жазады Barron’s басылымына арналған колонкада Pictet Asset Management компаниясының аға стратегi Арун Сай мен тақырыптық активтердің аға инвестициялық менеджері Гертьян Ван дер Гир. Олар бұл топтарды Terrific 20 («Тамаша 20») және Forgotten 50 («Ұмытылған 50») деп атайды.
«Тамаша 20» — тұтынушылық сектор, қаржы және энергетика салаларындағы жиырма ірі компания. Олардың ішінде Broadcom, Visa және Netflix бар. Өткен жылы осы топтың акциялары «Керемет жетілік» акцияларына қарағанда 11% артық өсті. Соның арқасында S&P 500 циклдік максимумға қайта оралды: баға мен пайдаға (P/E) қатысты мультипликатор 22-ге жетті. Бұл нарықтың кеңейгенін және өсімнің енді тек Nvidia, Microsoft пен «Керемет жетілікке» ғана сүйенбейтінін көрсетеді, деп жазады Сай мен Ван дер Гир.
Алайда бұл табыстың екінші жағы да бар. «Керемет жетілікпен» салыстырғанда, «Тамаша 20» компаниялары әлдеқайда қарапайым қаржылық нәтижелер көрсетіп отыр. Олардың капитализациясы екі жылда 60% шарықтады, бірақ S&P 500 ішіндегі жиынтық пайдадағы үлесі он жыл бұрынғы 20%-дан бүгінгі 15%-ға дейін төмендеді. Бұл қарама-қайшылық туғызады: бағалау өсіп жатыр, ал іргелі көрсеткіштер жақсармай тұр.
Дегенмен, бұл инвесторлар АҚШ нарығынан толық кетуі керек дегенді білдірмейді. Керісінше, олардың алдында капиталды ротациялау мүмкіндігі ашылып отыр. Pictet Asset Management менеджерлерінің пікірінше, көшбасшылық қайта бағаланған акциялардан іргелі көрсеткіштері мықты болғанына қарамастан әлі бағаланбай отырған компанияларға өтуі мүмкін.
Сай мен Ван дер Гирдің айтуынша, мұндай кандидаттар — «Forgotten 50», яғни негізсіз көлеңкеде қалған елу корпорация. Олардың капитализациясы S&P 500-де небәрі 5% құрайды, ал баға мен пайда коэффициенті ұзақмерзімді орташа деңгейден үштен бір төмен. Бұған себеп — күтулердің шамадан тыс салқындауы, бірақ сонымен қатар соңғы екі жылда бұл компаниялардың пайдасы 80% өсті. Арасында Salesforce, Chipotle және Eli Lilly сияқты танымал атаулар бар.
Осылайша, нарықтағы жағдай өсімге бағытталған танымал компаниялардың орнына жаңа лидерлердің шығуына мүмкіндік беріп отыр. Бұл нарық үшін әлдеқайда тұрақты негіз қалыптастыра алады. Сарапшылардың пікірінше, инвесторларға қымбат «мегакэптерге» шамадан тыс шоғырлануды азайтып, сапалы, бірақ бағаланбай отырған компанияларға назар аударғаны жөн. «Forgotten 50»-ге және төмен бағалаумен жоғары пайда динамикасын көрсетіп отырған компанияларға басымдық беру тек түзетуден қорғаныс қана емес, сонымен бірге болашақ пайда көзі бола алады.
