«Кімде-кім кенеттен нарықты тұрақсыздандыруы мүмкін»: Димон жоғары левередж тәуекелдері туралы

Қаржы нарықтарындағы маржалық қарыз көлемі бұрын-соңды болмаған деңгейге жетті, – деді JPMorgan компаниясының бас директоры Джейми Даймон CNBC-ге берген сұхбатында. Ол инвесторларды осыған байланысты тәуекелдер туралы ескертіп, жасырын қарыз алу нарықтағы дүрбелеңді күшейтуі мүмкін екенін атап өтті.

Инвесторлар, Димоның айтуынша, «жасырын» қарыз алуды елемеуі керек: қаржы нарықтарындағы аса ірі көлемдегі қарыз маржа қарызы ретінде жіктелмесе де, іс жүзінде ол левередж болып табылады. Жасырын левередж мысалдары ретінде Димон прайм-брокерлер арқылы қарыз алуды, хедж-қорларды, ETF-терді және АҚШ мемлекеттік облигацияларымен байланысты арбитраж стратегияларын атады.

Қарыз қаражаттарын кеңінен пайдалану бір ірі ойыншының мәселелері нарықта кең көлемді құбылмалылық тудыру қаупін арттырады, – деп ескертті JPMorgan басшысы: «Мұндай жағдайда біреу кенеттен нарықты дестабилизациялап, басқа қатысушылардың сеніміне нұқсан келтіру ықтималдығы әлдеқайда жоғары».

Осы арада Леопольд Ашенбреннердің жасанды интеллектке бағытталған «Situational Awareness» қорының соңғы қиындықтары туралы сұрағанда – оның негізгі брокерлерінің бірі ретінде JPMorgan әрекет еткен – Даймон бұл оқиға нарықтың осындай бұзылуларға кең ауқымды дүрбелең тудырмай-ақ төтеп бере алатынын көрсеткенін атап өтті. Сонымен қатар ол жоғары левериджді жүйелік қауіп ретінде сипаттаудан бас тартты: «Мен леверидждің жүйелік тұрғыдан қауіпті деңгейге жетіп, апатқа әкеледі деп айтпас едім, бірақ ол жоғары», – деді Димо́н.

2008 жылғы жағдаймен қазіргі нарық жағдайын салыстыра отырып, JPMorgan басшысы леверидж өзі-ақ жүйелік күйзеліске әкелмейді деп атап өтті: «Ең жаманы – нарықта нақты шығындар орын алған кезде» деді ол, 2008 жылы мәселе левереджде емес, нарықтың көтеруге мәжбүр болған ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздардағы шығындардың ауқымында болғанын түсіндіріп.

Қарыз тәуекелдерімен қатар, Димо́н макроэкономикалық қауіптерге де назар аударды. Ол капиталға құрылымдық сұраныс — мемлекеттік бюджет тапшылығы, инфрақұрылымға инвестициялар және жаһандық қайта қарулану — инфляцияның жаңа толқынын тудырып, пайыздық мөлшерлемелердің ұзақ уақыт бойы жоғары болуына әкелуі мүмкін екенін ескертті. «Әлемдік қайта қарулану инфляцияны өршітеді», деді ол, биылғы жылдың басында айтқан пікірін қайталай отырып: егер бұл үрдіс инвесторларды ұзақ мерзімді облигацияларды ұстағаны үшін жоғары кірім талап етуге итермелесе, ол «бүкіл тойды бүлдіруі» мүмкін.

CNBC-ның хабарлауынша, Даймонның пікірлері қаржы нарықтарында левереджді қолдануға қайтадан назар аударылған жағдайда айтылды: Асыра бағаланған акция бағалары, хедж-қорлардың айтарлықтай қарыз жүктемесі және мемлекеттік облигациялармен ірі көлемдегі сауда қаржы жүйесінің кейбір бөліктерінде осалдықтардың жиналуы мүмкіндігі туралы алаңдаушылықты күшейтті.

Осы мәселеге қатысты алаңдаушылықтар Леопольд Ашенбреннердің «Situational Awareness» хедж-қорындағы проблемалар күшейгендіктен одан әрі өсті. Шілдедегі жасанды интеллект активтерінің сатылуы кезінде технологиялар секторына тәуекелді несиелендірілген ставкалар жасағандықтан, қор өткен айдың соңында бірнеше маржа қоңырауларына тап болып, портфелінің едәуір бөлігін ликвидациялауға мәжбүр болды. Кен Гриффиннің Citadel хедж-қоры Situational Awareness активтерінің негізгі сатып алушысы болды.