«Көпіршік жарылды»: инвесторлар жеке несиелеу қорларынан миллиардтаған долларды шығарып жатыр

Бірінші тоқсанда бай инвесторлар бірнеше ірі жеке несиелік қорлардан 10 миллиард доллардан астам қаражат шығарып алуға тырысты, бұл қор менеджерлерін қаражат шығаруды шектеуге мәжбүр етті. Бұл Уолл-стриттің өсуінің негізгі көздерінің біріне қауіп төндіріп, кейбір нарық қатысушыларын 2008 жылғы қаржы дағдарысының алғашқы белгілерімен салыстыруға итермеледі, деп жазады Financial Times.

Газет есептегендей, Blackstone, BlackRock, Cliffwater, Morgan Stanley және Monroe Capital ірі инвестициялық компаниялары басқаратын жеке кредиттік қорлар осы тоқсанда инвесторлардан сұралған 10,1 миллиард доллардың шамамен 70%-ын қайтаруға келісім жасады.

Басылымда айтылғандай, келесі екі аптада Ares Management, Apollo Global Management, Blue Owl Capital, Oaktree Capital Management және Goldman Sachs басқарып отырған қаражаттар өз көрсеткіштерін жариялаған кезде шығару сұраныстарының жалпы сомасының өсуі күтілуде.

Қаражаттың шығарылуы Blackstone, KKR, Blue Owl Capital, Ares Management және Apollo Global Management сияқты активтерді басқару компанияларының акцияларында өткір сатылымға әкелді. Жыл басынан бері олардың акциялары 25%-дан немесе одан да көпке төмендеп, жалпы нарықтық капитализациясы 100 миллиард доллардан астамға қысқарды, деп жазады FT. Инвесторлардың алаңдаушылығы ақпан айының басында бағдарламалық қамтамасыз ету әзірлеушілерінің акцияларының сатылуы аясында күшейді. Бұл сектор жеке несиелік қорлардан ең көп қарыз алатындардың бірі болып табылады, деп атап өтті Movchan's Group.

Кейбір Уолл-стрит өкілдері, соның ішінде бұрынғы Pimco басшысы Мұхамед Эль-Эриан, қазіргі нарық жағдайы 2008 жылғы қаржы дағдарысының алғашқы күндерін еске түсіреді деп есептейді. Сонымен бірге көптеген жеке капитал компанияларының басшылары Financial Times басылымына берген сұхбатында бұл ауқымды сату оларды таң қалдырғанын, өйткені бұл олардың пікірінше істердің шынайы жағдайын көрсетпейтінін айтты.

«Біз орташа инвестордың қалай әрекет ететінін білеміз. Олар тұрақсыз, табысты қуалап, қауіпті сезген бойда шығып кетеді», – деді Morningstar талдаушысы Джек Шэннон.

Қаражаттарының шығынын бұрыннан хабарлаған қорлар шамамен 166 миллиард долларлық активтерді басқарады – бұл тікелей несиелеу қорларына салынған шамамен 1,5 триллион доллардың өте аз ғана бөлігі, деп хабарлайды газет. Дегенмен, дәл осы қорлар жеке инвестициялар саласындағы ең қарқынды дамып келе жатқан сегменттердің біріне айналып, шамамен 9 триллион долларлық АҚШ зейнетақы жинақтары нарығына шығуды көздейтін басқару компаниялары үшін маңызды құрал болып табылады.

Үздіксіз қайтарып алулар бес жылдық қарқынды өсімді тоқтатты: Goldman Sachs мәліметі бойынша, бөлшек жеке несиелік қорлардағы активтер 2021 жылдың соңындағы 34 миллиард доллардан өткен жылдың соңында 222 миллиард долларға дейін өсті. Бұл ағым жеке капитал компанияларының табыстылығын арттыруға көмектесті: олардың нарықтық бағалауы жылдық комиссиялық табыстың 30–40 есесіне дейін өсті, бұл оларға банктерге, сақтандыру компанияларына және жалпы нарыққа қарағанда айтарлықтай үстеме береді, деп жазады FT.

Ақша бөлшек саудаға арналған жеке несие қорларына және корпорациялық сатып алуларды, жылжымайтын мүлік мәмілелерін және инфрақұрылымдық жобаларды қаржыландыратын ұқсас инвестициялық өнімдерге ағылып жатыр. Газеттің хабарлауынша, көптеген активтерді басқару компаниялары үшін, әсіресе Blue Owl және Blackstone үшін дәл осы активтер өсудің негізгі қозғаушы күшіне айналды.

Тенденция керісінше бұрылғаннан кейін инвесторлар сектордың бұрынғы жоғары бағаланулары кең нарықпен салыстырғанда орынды ма еді деп сұрап отыр.

Шоттан қаражат шығару туралы өтініштердің күрт өсуі инвесторлардың инвестицияларын әрдайым тез арада қайтарып ала алмайтынын көрсетті, сондықтан Goldman Sachs енді мұндай қорлардың алдағы екі жылда активтері 45–70 миллиард АҚШ долларына дейін азаюы мүмкін деп болжайды.

«Баллон жарылды, және бүкіл сектор қатты қысымға ұшырады», – дейді жеке несие беруші компанияларға инвестиция салатын Vulcan Value Partners компаниясының бас атқарушы директоры С.Т. Фицпатрик. «Олар бүкіл сектор бойынша кең қамтитын тәсілді қолданды», – деді ол сату науқаны туралы. «Адамдар мықты бизнес-модельі бар компаниялар мен әлсіздері арасындағы айырмашылықты байқамайды».