«Көпіршікті жарып жіберетін штырь»: инвесторлар 2026 жылғы төмен бағаланған тәуекелді атайды
Жасанды интеллектке қатысты шудың ортасында рекордтық деңгейге жеткен жаһандық қор нарықтары инфляцияның жеделдеуі салдарынан 2026 жылы кері қайтуы мүмкін, деп хабарлайды Reuters сауалнамаға қатысқан нарық қатысушыларына сілтеме жасап. Инвесторлар жасанды интеллект бумы мен ауқымды мемлекеттік қолдау шаралары баға қысымын арттырып, нарықтың әрі қарай өсуінің шарттарын өзгертуі мүмкін екенін ескертеді.
Мәліметтер
2025 жылы нарықтың жалпы пайдасының шамамен жартысын жеті ірі технологиялық компания («Ғажайып жетілік») құраған американдық акция индекстері өткен жылы екі таңбалы өсім көрсетіп, тарихи рекордтарға жетті. Жасанды интеллектіге деген қызығушылық пен ақша-несие саясатын жеңілдетуге деген үміттер де Еуропа мен Азия қор нарықтарын рекордтық деңгейге көтерді. АҚШ-та, Еуропада және Жапонияда үкіметтің жаңа ынталандыру толқындары мен жасанды интеллект бумы 2026 жылы әлемдік экономикалық өсімді жеделдетеді деп күтілуде, деп хабарлайды Reuters.
Дегенмен, агенттік мұның бәрі активтерді басқарушыларды инфляцияның қайтадан жеделдеуіне дайындалуға мәжбүрлеп отырғанын, бұл орталық банктерді пайыздық мөлшерлемелерді төмендету циклдарын аяқтап, «оңай ақша» ағынын жасанды интеллектіге әуес нарықтарға қатты шектеуге итермелейтінін атап көрсетеді.
«Бұл көпіршікті жару үшін бізге ине қажет, және ең ықтимал бұл қатаң ақша-несие саясаты арқылы жүзеге асады», – деді Royal London Asset Management компаниясының көп активті стратегиялар бөлімінің басшысы Тревор Гритем Reuters агенттігіне берген пікірінде. Рейтердің хабарлауынша, ол ең ірі технологиялық компаниялардың акцияларын ұстауды жалғастырғанымен, 2026 жылдың соңына қарай әлем бойынша инфляция тез өсе бастаса, таң қалмас еді.
Тағы не инфляцияның жеделдеуіне ықпал етеді?
«Microsoft», «Meta» және «Alphabet» сияқты гиперскалерлер деп аталатын компаниялардың жаңа деректер орталықтарын салуға бағытталған бірнеше триллион долларлық жарысы, олардың электр энергиясын тұтыну қарқыны мен озық чиптерді әзірлеу қажеттілігін ескере отырып, инфляциялық факторға айналғанын активтерді басқарушылар атап көрсетеді. «Біздің болжамдарымызда шығындар төмендемей, керісінше өсіп жатыр, себебі чиптердің бағасы мен электр энергиясының тарифтерінде инфляция байқалады», – деді Morgan Stanley стратегисі Эндрю Шитс.
Оның айтуынша, АҚШ-тағы тұтынушылық баға инфляциясы Федералдық резервтің 2%-дық мақсатынан жоғары болып, кем дегенде 2027 жылдың соңына дейін сақталады, бұл ішінара жасанды интеллектуалды ірі корпоративтік инвестициялармен байланысты.
J.P. Morgan компаниясының кросс-активтер стратегиясы бойынша басшысы Фабио Басси АҚШ еңбек нарығының жақсаруы, бюджеттік ынталандыру және пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі «чип бағасына қарамастан» инфляцияны осы мақсаттан жоғары ұстайтынын айтты.
Инфляция жасанды интеллекттің өрлеуіне қандай тәуекелдер төндіреді?
Royal London Asset Management компаниясының Гритемнің айтуынша, ақша-несие саясатының ықтимал қатаңдауы инвесторлардың спекулятивті технологиялық активтерге деген қызығушылығын төмендетеді, жасанды интеллект жобаларын қаржыландыру шығындарын арттырады және пайданың төмендеуіне, соның нәтижесінде технологиялық компаниялардың акция бағаларының арзандауына әкеледі.
Ұқсас алаңдаушылықтар Aviva Investors компаниясының 2026 жылға арналған болжамында да көрініс табады. Компания нарықтар үшін негізгі тәуекелдердің бірі әлемнің түкпір-түкпіріндегі орталық банктердің пайыздық мөлшерлемелерді төмендету циклінің аяқталуы немесе тіпті мөлшерлемелерді көтеруге бетбұрыс болуы мүмкін екенін атап көрсетеді.
«Түнде бізді оятқанымыз – инфляциялық тәуекелдердің қайта оралуы», деді Мерсердегі Еуропа экономикасы және динамикалық активтерді бөлу бөлімінің басшысы Юлиус Бендикас, Reuters мәліметі бойынша, Мерсер тікелей 683 миллиард доллар активтерді басқарады және жалпы басқарылатын активтері 16,2 триллион долларды құрайтын институционалдық инвесторларға кеңес береді. Сонымен бірге ол әлі акциялар нарығының түзетуіне бәс тікпесе де, инфляциялық соққы болған жағдайда қатты зардап шегуі мүмкін қарыз нарығындағы позицияларды біртіндеп қысқартып жатқанын агенттік атап өтті.
««Инфляция инвесторларды қорқытып, нарықтарда жарықтар тудыруы мүмкін», – деді Карминьяк компаниясының инвестициялық комитетінің мүшесі және портфель менеджері Кевин Тозе. Оның айтуынша, экономикалық өсім циклінің жеделдеуі жағдайында «инфляция тәуекелдері әлі де айтарлықтай төмен бағаланған», – деп жазады Reuters. Агенттіктің хабарлауынша, бұл Тозені инфляциядан қорғалған АҚШ Қаржы министрлігінің облигацияларына инвестициясын арттыруға итермеледі. Ол сондай-ақ пайыздық мөлшерлемелердің өсу қаупі артқан сайын инвесторлар жасанды интеллектке қатысты ірі компанияларды талдау үшін қолданатын баға/табыс коэффициенті төмендейтінін атап өтті.
Шығындардың өсуі мен тұтынушылық баға инфляциясы жалпы инвесторлардың мінез-құлқына да әсер етуі мүмкін, дейді бұрын Meta компаниясында жоғары лауазым иеленген Asia Group консалтингтік фирмасының серіктесі Джордж Чен. Шығындардың күрт өсуі AI жобаларының құнын арттырып, инвесторларды AI-ге бәс тігуге деген ниеттерін қайта қарауға мәжбүр етеді, – дейді ол.
«Жад чиптерінің бағасының өсуі AI компанияларының бағасын көтеріп, инвесторлардың табысын азайтып, ақырында осы салаға қаражат ағынын қысқартады», – деді Чен.
Нарықтарда не бар
Бағалардың өсуі мен жасанды интеллектке ықтимал артық шығындарға байланысты нарықтарда әлдеқашан қобалжудың алғашқы белгілері байқалып отыр, деп хабарлайды Reuters.
Oracle компаниясының акциялары шығындардың айтарлықтай өскенін хабарлағаннан кейін 2025 жылғы желтоқсанда күрт төмендеді. Тағы бір ірі америкалық компания Broadcom-ның акциялары маржалары қысылуы мүмкін деген инвесторлардың алаңдаушылығы салдарынан құлдырады. Reuters хабарлауынша, жеке компьютер өндірушісі HP де 2026 жылдың екінші жартысында деректер орталықтарының сұранысының артуына байланысты жад чиптерінің бағасының өсуі салдарынан бағалар мен пайдаға қысым түсуін күтеді.
