Kraken криптобиржасының бастапқы ұсынысы нарық үшін маңызды деп есептеледі. Одан қанша табуға болады?

АҚШ-тың ең ірі криптобиржаларының бірі Kraken 800 миллион доллар инвестиция тартқаннан кейін IPO-ға дайындалып жатыр. Бұл ұсыныс секторға деген сенімді қалпына келтіріп, институционалдық инвесторларды тартуы мүмкін немесе 2025 жылы белсенді дами бастаған крипто IPO нарығын салқындатуы ықтимал.

Kraken — АҚШ-тағы ең ірі криптовалюта биржаларының бірі. Пайдаланушылар оның көмегімен Bitcoin және Ethereum сияқты цифрлық активтерді сатып алып, сата алады. 2025 жылғы қараша айының соңында ол АҚШ-та бастапқы жария ұсыныс (IPO) өткізуге құпия түрде өтініш берді. Акциялар саны мен олардың баға диапазоны әлі анықталмаған, ал IPO уақыты АҚШ Құнды қағаздар және биржалар комиссиясының (SEC) өтінімді қарау жылдамдығына және нарық жағдайына байланысты болады, – деді компания. Бұған дейін Reuters дереккөзіне сілтеме жасап, IPO 2026 жылдың бірінші тоқсанында өтуі мүмкін деп хабарлаған.

SEC-ке өтініш берілгені туралы жаңалық Kraken 800 миллион доллар инвестиция тартқанын және осы раундта оның бағалануы 20 миллиард долларға жеткенін жариялағаннан кейінгі күні шықты. Бірінші транш институционалдық инвесторлардан, соның ішінде HSG және Oppenheimer Alternative Investment Management инвестициялық қорлары мен Jane Street сауда компаниясынан келді. Kraken-нің басшыларының бірі Аржун Сетхи мен бірге құрылған Tribe Capital да осы раундқа қатысты. Ол сондай-ақ отбасылық офисі арқылы криптобиржаға инвестиция салды. Сонымен қатар, Kraken Citadel Securities-тен 200 миллион доллар көлеміндегі екінші траншты алуға келісім жасады.

Бұл күз басталғалы бері екінші инвестициялық раунд: қыркүйектің соңында компания 500 миллион доллар тартып, 15 миллиард долларға бағаланды, яғни екі айда 33%-ға өсті.

Kraken-нің 2024 жылғы кірісі 1,5 миллиард долларды құрады, ал 2025 жылдың алғашқы үш тоқсанында бұл көрсеткіш сол сомадан асып түсті. 2024 жылы түзетілген салыққа дейінгі пайда 380 миллион долларға жетті.

Kraken – дәлелденген жетістіктерге ие аз ғана жаһандық криптокомпаниялардың бірі: жоғары маржалар мен тұрақты EBITDA, сондай-ақ активтер мен ARPU (бір пайдаланушыға орташа түсім) бойынша мықты өсім және бәсекелестеріне қарағанда төмен тәуекелдер, – дейді Cats.VC серіктесі Максим Чеботарев.

Ол Kraken акцияларына сұраныс жоғары екенін және өз қорының оларды байланыстары арқылы сатып алуға мүмкіндік алғанын мойындады: қазіргі жағдайдағы инвестициялар 2026 жылғы IPO-ға дейін компанияның өсуіне қатысуға мүмкіндік береді, ықтимал қайтарымдылығы 1,5–2 есе, ал тізімге енгізілгеннен кейінгі өсу үш жыл ішінде 2–4 есеге дейін жетуі мүмкін.

Cats.VC қор мақсат етіп отырған Kraken-нің IPO бойынша үш сценарийді анықтады. Консервативті — IPO кезіндегі бағалау 18 млрд доллар және үш жыл ішінде капитализацияның 25 млрд долларға дейін өсуі. Негізгі — орналастыру кезіндегі бағалау 22 млрд доллар және 2029 жылға қарай 35 млрд долларға дейін өсуі. Және оптимистік — IPO кезінде Kraken-ге 25 млрд доллар бағалау беріліп, үш жыл ішінде бағасы 50 млрд долларға дейін көтеріледі.

Kraken-нің IPO-сы «финтех пен цифрлық активтер тарихындағы ең маңызды жария ұсыныстардың бірі» болуы мүмкін, – деп жазды финтех әуесқойы және Fintech Wrap Up ақпараттық бюллетенінің авторы Сэм Бобоев LinkedIn-де. Оның пікірінше, сәтті листинг бүкіл сала үшін мықты эталонға айналып, криптовалюталармен жұмыс істейтін басқа да компанияларды ашық нарыққа шығуға ынталандыруы мүмкін.

Kraken сәтті IPO өткізуі мүмкін, бірақ бұл енді 2021 жылғы нарық емес, дейді қаржылық кеңес беру фирмасы Challenger Capital-дың атқарушы директоры Уилл Бэнкс. Ол тізімге енгізілген компаниялар саны бойынша рекорд орнатты .

Менің ойымша брендтің өзі ғана сәтті тізімделуді қамтамасыз ете алмайды: танымал крипто атау сұранысты кепілдейтін кезеңнен әлдеқашан өтіп кеттік. Ендігі маңыздысы – жария инвесторлардың Kraken-нің әртүрлі нарық циклдерінде тұрақты түрде сенімді кіріс әкелуге қабілетті екеніне сенетіні ме, жоқ па, – деді ол.

Егер Kraken-нің IPO-сы сәтті өтсе, ол секторға институционалдық капиталды, таланттарды және сенімді қайта әкелуге, сондай-ақ болашақ листингтерді жеңілдетуге көмектеседі деп ол есептейді. Бірақ егер ол қиындықтарға тап болса немесе кейінге шегерілсе, сигнал керісінше болады: қоғамдық нарықтар әлі де крипто табыстардың тұрақтылығына сенбейді, – дейді Бэнкс. Бұл тек Kraken-ге ғана емес, сонымен бірге болашақ IPO-лар тізбегіндегі көңіл-күйді де суытады, – деп қосты ол.

«Қалай болғанда да, мен Kraken-нің IPO-сы токен бағаларына қысқа мерзімді әсер етеді деп ойламаймын, бірақ ол алдағы бірнеше жыл бойы негізгі инвесторлардың крипто индустрияға деген қабылдауын қалыптастырады деп сенемін», – деп қорытындылады сарапшы.

The Wall Street Journal мәліметі бойынша Kraken крипто компаниялардың бастапқы қоғамдық ұсыныстары (IPO) толқынына қосылды. 2026 жылы BitGo, Consensys, Blockchain.com және Ledger криптожобалары да жарияға шығуы мүмкін. Сандық активтерді басқару компаниясы Grayscale Investments те IPO өткізуге өтініш берді. Оның қор нарығындағы дебюті 2026 жылдың басына жоспарланған.

2025 жылдың маусым айында USDC стабилкойнін шығаратын Circle Internet Group компаниясы акцияларын бір акцияға 31 доллардан бастапқы жария ұсынысқа (IPO) шығарды және сол уақыттан бері оның бағалы қағаздарының бағасы 2,7 есе өсті. Тамызда тағы екі криптовалютаға қатысты компания жария акционерлік қоғамға айналды, деп жазады Barron's. CoinDesk медиапорталының иесі Bullish компаниясының акциялары сауданың алғашқы күнінде 37 доллардан 68 долларға дейін, яғни 84%-ға қымбаттады. 5 қаңтардағы сауда-саттық аяқталған кезде олардың құны £41,48 болды. Инвесторларға биткоин опциондарын сатып алуға және сатуға мүмкіндік беретін Miami International Holdings компаниясының акциялары дебюттік күнінде 30%-дан астам өсіп, бір акцияның құны £23-тен £31-ге дейін көтерілді. Қазіргі уақытта компанияның акциялары £46-дан астамға бағаланады.

Соңғы орналастырулар инвесторлардың ең дамыған және болашағы зор бизнес-модельдері бар компанияларға үстемеақы төлеуге дайын екенін көрсетеді, – дейді Capital Lab серіктесі Евгений Шатов. Соңғы екі жылда цифрлық активтер секторындағы компаниялар сәйкестік процестерін оңтайландыруға, қаржылық есептілігін жақсартуға және реттелетін өнімдердің ауқымын кеңейтуге белсенді түрде жұмыс істеп келеді, бұл олардың бизнесін инвесторлар үшін ашық етеді, – дейді ол.

Криптокомпаниялар 2026 жылғы қарашадағы АҚШ-тың орта мерзімді сайлауларына дейін қор биржасында жария болуға асығып жатыр, себебі олар ықтимал белгісіздіктен қорғануға тырысады. Сонымен қатар, мұндай сайлауларда президент партиясы (бұл жағдайда Республикалықтар) әдетте позициясын жоғалтады, бұл «сандық активтер индустриясының жағдайына айтарлықтай әсер етуі мүмкін», – деп жазады Reuters.

Дональд Трамп Ақ Үйге оралғаннан кейін АҚШ-та цифрлық активтер секторындағы компаниялар үшін реттеуші орта айтарлықтай жақсарды. Трамп АҚШ-ты «әлемнің крипто астанасы» етіп өзгертемін деп уәде етті және тұрақты монеталарды дамыту мен реттеуді мақсат еткен GENIUS заңы қабылданды. Сонымен қатар, президенттік жарлыққа сәйкес, Пол Эткинс 2025 жылдың сәуірінде АҚШ Қор нарығын реттеу комиссиясының (SEC) төрағасы болып тағайындалып, криптовалюта нарығын қатаң реттеуді үнемі қолдап келген Гэри Генслердің орнын басты. Эткинс осы салаға анағұрлым адал, ал сарапшылар бұл SEC-тің бақылауын жұмсарту ретінде қабылдайды.

Соңғы жылдармен салыстырғанда АҚШ-тағы реттеуші орта цифрлық активтерге айтарлықтай қарсы емес болып қалды, – дейді Challenger Capital компаниясының өкілі Уилл Бэнкс. Digital & Analogue Partners серіктесі Юрий Брисов келіседі: жаңа басшылық аясында АҚШ Қор нарығын реттеуші комиссиясы (SEC) нарықпен өзара әрекеттесу жобасын іске қосып, блокчейн экожүйесінің негізгі элементтері – NFT, мемкоиндер, майнинг және т.б. бойынша түсіндірмелер бере бастады.

«Бұл толық реттеуші айқындықты білдірмейді, бірақ нарыққа ұзақ уақыттан бері қажет болған — ойынның айқын ережелерін жасайды», — дейді Брисов.

Юрий Брисовтың айтуынша, белсенділіктің төмендеуі мен реттеу шеңберінің қатаңдауы жағдайында Kraken экономикалық тұрақтылықты сақтай ала ма деген сұрақ әлі де ашық.

Өткен жылдың басым бөлігінде белсенді түрде өскен криптовалюта нарығының жағдайы 2025 жылдың соңына қарай айтарлықтай нашарлады. Bitcoin қазан айында 126 000 доллардан астам деңгейге дейін көтерілді. Алайда АҚШ пен Қытай арасындағы шиеленістің күшеюі мен Трамптың Қытай тауарларына 100% баж салығын салу туралы қорқытулары инвесторларды, соның ішінде криптовалюталарды да қоса алғанда, тәуекелді активтерден қашуға мәжбүр етті. 2025 жылдың соңына қарай криптовалюта нарығы әлі де қалпына келмеген еді, мысалы, Биткоин бағасы шыңынан шамамен үштен бірге төмен бағада саудаланып жатты.

Бэнкс мұны Кракенге қауіп деп санамайды. Компания – ірі өтімділік платформасы, бірақ бұл оның нарықты өз капиталымен қолдайтынын білдірмейді, – дейді ол.

«Басқа ірі биржалардағыдай, клиенттің криптоактивтері сақтауға алынады және Kraken-тің меншігінде емес, сондай-ақ компанияның криптоактивтер бойынша ірі меншік сауда портфелі бар екендігіне ешқандай белгі жоқ. «Бұл негізгі маңызға ие, себебі Kraken соңғы циклде несие берушілер, трейдерлер немесе табыс әкелетін платформалар бетпе-бет келген тәуекелдерге ұшырамайды», – дейді Бэнкс.