Люкс брендтердің акциялары биыл 25 пайызға төмендеді. Қай кезде олардың өрлеуін күтуге болады және қай брендтерге инвестиция салған жөн?

Bloomberg мәліметі бойынша, Еуропадағы сәнді тауарлар нарығындағы құлдырау инвесторлардың күткенінен әлдеқайда терең әрі ұзаққа созылды. Жыл басынан бері MSCI Europe Textiles, Apparel and Luxury Goods Index көрсеткіші, ол Еуропалық сәнді компаниялардың акцияларының өнімділігін бақылайды, 25 пайызға төмендеп, құлдырау қарқыны бойынша тіпті автокөлік секторынан да озып кетті. Осы уақытта жетекші ойыншылардың құны 30–40 пайызға дейін төмендеді.

Қытайдағы әлсіз сұраныс, брендтердің бағаны көтеру мүмкіндігінің тарылуы және пандемиядан кейінгі өрлеуден кейінгі ұзаққа созылған құлдырау жағдайында сарапшылар болжамдарын қайта қарап, ықтимал қалпына келуді 2027 жылға дейін шегеріп отыр.

Goldman Sachs 2027 жылды бетбұрыс жылы деп санайды: инвестициялық банктің талдаушыларының айтуынша, сұраныстың үш жыл бойы салқындауынан кейін люкс секторы орташа органикалық өсімге оралады. Олар макроэкономикалық қиындықтар фонында агрессивті баға саясаты, қалыптасқан стратегияларды өзгертуге деген ынтаның болмауы және өнім инновациясының жетіспеушілігі бүкіл люкс сегментіндегі сату өсімін бәсеңдетті деп атап өтті.

«Сектор сау өсімге қайта орала ала ма? Біз оның орала алатынына сенеміз. Негізінен бұл бұрын өсімді тежеген жекелеген компанияларға тән факторларды біртіндеп еңсеріп келе жатқанына байланысты», – деп атап өтті Goldman Sachs.

UBS Group сәл пессимистік көзқарас ұстанады: банктің талдаушылары 2027 жылға арналған болжамдарын төмендетіп жатыр. «Иранмен қақтығыс, компаниялардың ішкі мәселелерінің баяу шешілуі және жазда сұраныстың әлсіреуі қалпына келуді одан әрі кешіктірді», деп атап өтті сарапшылар. Дегенмен, UBS әлі де бұл құлдырауды құрылымдық емес, циклдық сипатты деп санайды. Банк «қатты люкс» сегментін ең оңтайлы деп қарастырады, яғни сағат пен әшекей бұйымдарын өндірушілерге қатысты, Cartier брендінің иесі Richemont пен Watches of Switzerland компанияларын артық көреді — UBS осы компанияларға «bullish» рейтингін тағайындады.

Morgan Stanley талдаушылары «люкс шаршауы», екінші қол нарығының өсуі және тұтынушылардың денсаулық пен ұзақ өмір сүруге жұмсалатын шығындарға қызығушылығының артуы сияқты қосымша қиындықтарды көреді. «Макроэкономикалық жағдайдың нашарлауы мен құрылымдық қиындықтарға тап болған сәнді тауарлар секторындағы ұзаққа созылған төмендеу жағдайында алдағы 12 айда бағалау коэффициенттерінің өсуіне мүмкіндік жоқ деуге болады», деді банктің талдаушылары.

Талдаушылар жасанды интеллект бумының арқасында байлығы өсіп келе жатқан қаржылық жағынан қамтамасыз етілген клиенттерге қызмет көрсететін компанияларға инвестиция салуды ұсынады. Дәл осы көзқарас банктің Ferrari, Richemont және Brunello Cucinelli акцияларын сатып алу жөніндегі ұсыныстарының негізін құрайды.

Қытай сұранысымен қозғалатын қалпына келу үміттері әлі жүзеге аспады, бұл Қытай Халық Республикасындағы ұлттық демалыстар кезеңі – «Алтын апта» кезіндегі әлсіз көрсеткіштермен дәлелденеді, әдетте бұл кезең тұтынушылық белсенділіктің шыңы болып табылады. Berenberg сарапшылары бұл нарықтағы мәселелерді уақытша емес, құрылымдық сипатта деп сипаттады. Банк консенсус болжамы мен көптеген компаниялар әлі де қытайлық тұтынушыларды 2030-жылдарға дейін жаһандық өсімнің негізгі қозғаушы күші болып қалатынына сенеді деп ерекше атап көрсетеді. Нәтижесінде сектордың жалпы болжамдарын төмендету тәуекелдері жоғары болып қала береді, – деп қосты Berenberg.

Bloomberg мәліметі бойынша, сәнді тауарлар нарығындағы қазіргі дағдарыс сектордағы бұрынғы көшбасшылардың бағалануын соңғы 12 жылдағы ең төменгі деңгейге түсірді. Биыл LVMH пен Hermès акциялары 40 пайызға төмендеді. Қыркүйекте LVMH Францияның ең құнды компаниясы мәртебесін L'Oréal-ға беріп, қазір тек сәнді тауарлар секторымен ғана емес, «жылдам сән» алыппен де салыстырғанда 30 пайыздық рекордтық жеңілдікпен сауда жасап жатыр Zara және Massimo Dutti сияқты брендтерге ие Inditex. Hermès-тің секторға қарағанда үстеме бағасы да тез қысқара түсуде: бар болғаны 1,5 жылда ол 100 пайыздан 22 пайызға дейін төмендеді, деп жазады Bloomberg.

12 қазан дүйсенбі күні LVMH Еуропалық сәнді тауар өндірушілері үшін үшінші тоқсандық есеп беру маусымын бастайды. Агенттік ескертеді: Уолл-стрит сала бойынша органикалық өсімнің бәсеңдейтінін күтеді.

Дегенмен, бірнеше үміт күттірерлік белгілер бар. Мысалы, Bloomberg жекеменшік Chanel компаниясын мысалға келтіреді, оның жылдың алғашқы жартыжылдығында сатылымы 16 пайызға өсті. Агенттік атап өткендей, бұл LVMH сияқты «жұмсақ люкс» сегментіндегі бәсекелестерге қарағанда айтарлықтай қарама-қайшы келеді және «қатты люкс» өндірушілері арасында қазіргі кезде байқалып отырған қалпына келуге жақынырақ.