Мемлекеттік облигациялар бойынша кірістілік бірнеше жылдың ең жоғары деңгейінде. Нарық акциялардың ауырсыну шегін іздестіріп жатыр.
Мұнай бағасының өсуі АҚШ мемлекеттік қарыз құралдарын жаппай сатуды күшейтті, ал АҚШ Қаржы министрлігінің облигацияларды сатып алу бағдарламасын кеңейту әлі де тұрақты әсер еткен жоқ.
Жапония нарығында ішкі 10 жылдық мемлекеттік облигациялардың кірістілігі 1996 жылдан бері ең жоғары деңгейге жетті / Фото: X/NYSE
Bloomberg мәліметі бойынша, АҚШ Қаржы министрлігінің ең ұзақ мерзімді облигацияларын сату екі онжылдықтан астам уақыт бойы нарықта байқалмаған деңгейге жетті. Жапонияда да қарыздық бағалы қағаздарды сату жалғасуда. Осы уақытта инвесторлар қор нарығы АҚШ мемлекеттік облигацияларының қандай жоғары кірістілігін көтере алатынын бағалауға тырысуда.
Инвесторлар өтемақы талап етіп отыр
Bloomberg мәліметі бойынша, Brent маркалы мұнай бағасының күрт өсуінен кейін 24 қыркүйектегі сауда кезінде 30 жылдық АҚШ мемлекеттік облигацияларының кірістілігі 5,44 пайызға дейін көтерілді — бұл 2004 жылдан бері тіркелмеген ең жоғары көрсеткіш. «30 жылдық облигациялардың кірістілігін сипаттауға сөз жетпейді», – деп Columbia Threadneedle компаниясының портфель менеджері Эд әл-Хуссеиниді агенттік келтіреді.
Экономикалық өсім, жоғары энергия бағалары, инфляция және мемлекеттік қарыз алудың артуы қарыз нарығына қысым жасап жатыр, – деп түсіндіреді Bloomberg. «Қараңыз, егер біз ақшамызды 30 жылға байлап қойсақ, әлдеқайда жоғары кіріс қажет», – деді әл-Хуссеини, нарық қатысушыларының көзқарасын жеткізе отырып.
Бейсенбі күні әлемнің түкпір-түкпірінде мемлекеттік облигацияларды жаппай сату жалғасты. Financial Times (FT) мәліметіне сәйкес, Ұлыбритания, Франция және Германия үкіметтік облигацияларының бағасы айтарлықтай төмендеді. Үш күндік үзілістен кейін қайта ашылған жапон нарығында ішкі он жылдық мемлекеттік облигациялардың кірістілігі 3,075 пайызға дейін көтерілді — бұл 1996 жылдан бергі ең жоғары деңгей, деп хабарлайды Bloomberg.
Жанар-жағар май бағасының жоғары болуы мен АҚШ-тың мықты экономикалық деректері инвесторларды өткен аптада пайыздық мөлшерлемелерді көтерген Федералдық резерв жүйесінің одан әрі де мөлшерлемелерді көтере түсу ықтималдығын қайта қарауға мәжбүр етті, деп түсіндіреді FT. Нарық қатысушылары қазір мұндай қадамның қазан айындағы отырыста жүзеге асу ықтималдығын шамамен 70 пайыз деп бағалайды, дегенмен сәрсенбі күні сауда басталғанда бұл көрсеткіш әлі 50-50 еді. «Маңызды өзгерістер болды. «ФРЖ саясатын қатаңдатуды бастады», – деп газетте Russell Investments компаниясының инвестициялық стратегия бөлімінің басшысы Эндрю Пизаның сөзі келтірілген.
30 жылдық облигациялар бойынша кірістердің өсуі АҚШ Қаржы министрлігіне ұзақ мерзімді қарыз алу шығындарын азайтуға мүмкіндік бермей отыр. Тамыздың ортасында қаржы министрі Скотт Бессент мемлекеттік қарызды қайта сатып алу бағдарламасын кеңейтті, бірақ бұл нарыққа іс жүзінде ешқандай ұзақ мерзімді әсер етпеді, деп хабарлайды Bloomberg.
Акцияларға шектеу қайда?
Акция инвесторлары үшін он жылдық АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігі Reuters мәліметі бойынша негізгі көрсеткіштердің бірі болып қала береді. Ұзақ уақыт бойы 5 пайыздық меже жаһандық қаржы нарықтары үшін қауіпті шекара ретінде қарастырылды. «Адамдар қандай да бір сиқырлы қазынашылық облигация кірістілігі бар, сол деңгейден бастап мәселелер туындайды деп ойлайды, бірақ бұл салыстырмалы көрсеткіш, абсолютті емес», – дейді BlueBay Asset Management компаниясының нарықтық стратегия бөлімінің басшысы Майк Белл. Ол АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігін баға мен табыс коэффициентімен (P/E) салыстыруды ұсынады.
JPMorgan талдаушылары Reuters мәліметіне сүйеніп, 10 жылдық АҚШ облигацияларының табыстылығы – акциялар нарығы үшін ауыр деңгей – қазір шамамен 5,5–6 пайыз аралығында болуы мүмкін деп болжайды. Банк бұл шектің өсуін экономикадағы құрылымдық өзгерістермен байланыстырады. Жасанды интеллект, денсаулық сақтау және қызмет көрсету салаларының рөлі артты, және осы секторлардағы көптеген компаниялар қарыз алу шығындарына қарамастан инвестиция салуды және кеңеюді жалғастыруда. Дегенмен, агенттіктің атап өтуінше, қазынашылық облигациялардың кірістілігі бұл гипотезаны тексеруге жеткілікті ұзақ уақыт бойы 5 пайыздан жоғары болған жоқ.
Капитал бағытын өзгертіп жатыр
Invesco компаниясының өкілі Пол Джексон жоғары кірістілігіне байланысты акциялар портфелін қысқартып, қаражаттарының бір бөлігін мемлекеттік облигацияларға аударып жатыр. «Егер мемлекеттік облигациялардың кірістілігі одан әрі өссе, 12 айдан кейін акциялар нарығы төмен болуы мүмкін», – деді ол (Рейтерге сілтеме жасап).
АҚШ мемлекеттік облигацияларының жоғары кірістілігі әдетте долларды нығайтып, сол валютамен номиналданған активтерді тартымды етеді, осылайша капиталды дамушы нарықтардан аударады. Өткен аптада осы елдердегі облигациялық қорлар бірнеше ай ішіндегі ең ірі қаражат ағынынан айырылды. Allspring Global Investments компаниясының дамушы нарықтардағы акциялар бөлімінің басшысы Алисон Шимада Reuters агенттігіне берген сұхбатында қазіргі жағдайды «оптималдықтан төмен» деп санайды, бірақ оны ешқандай жағдайда дағдарыс деп атауға болмайды.
Акциялар нарығы әлі де құлдырау белгілерін көрсетпейді, бірақ бұл тек инвесторлар әлі АҚШ мемлекеттік облигацияларының 5 пайыздан асатын кірістілігін ұзақ мерзімді табыс болжамдарына енгізбегендіктен болуы мүмкін, дейді Premier Miton компаниясының инвестициялар жөніндегі директоры Нил Биррелл. «Нарықтар бәрі өз бағалау модельдерін қайта есептегенге дейін жақсы көрінеді», – дейді ол (Рейтерге сілтеме жасап).
