Microsoft-тың «бағасы төмен бағаланған» актив: Morgan Stanley IT-гиганттың акцияларының 50 пайызға өсуін күтеді

MarketWatch мәліметі бойынша, Morgan Stanley аналитигі Адам Вуд Microsoft акцияларына «Overweight» рейтингісі мен 600 долларлық мақсатты бағаны тағайындап, бақылауды бастады. Бұл мақсатты баға компанияның акцияларының 21 шілдедегі жабылу деңгейінен 51 пайызға өсуін білдіреді. Вуд IT-гиганттың Azure бұлттық қызметі мен Copilot жасанды интеллект ассистентін акция бағасының болашақтағы негізгі катализаторлары деп анықтап, нарық олардың Microsoft бизнесіне әсерін төмен бағалап отыр деп есептейді.

MarketWatch Microsoft компаниясының жақында өз AI стратегиясының табыстылығына инвесторларды сендіруде қиындықтарға тап болғанын жазады. Seeking Alpha биыл компанияның AI-ға жұмсалатын капиталдық шығындары шамамен 190 миллиард долларға жетеді деп болжайтынын атап көрсетеді. — осы инвестициялар арқылы Microsoft бағдарламалық жасақтамаға жазылым арқылы табыс табудан біртіндеп бүкіл экожүйесіндегі жасанды интеллектіні пайдалануды монетизациялауға көшуді көздейді. Дегенмен, нарық қатысушылары IT-гиганттың трансформациясына күмәнмен қарайды: жыл басынан бері Microsoft акцияларының бағасы шамамен 15 пайызға төмендеді.

Дегенмен, Адам Вудтың айтуынша, нарық компанияның негізгі бастамаларын бағалауда түбегейлі қателесуде. Оның пікірінше, Microsoft-тың бұлттық қызметі — Azure — және Word, Excel сияқты қолданбаларға біріктірілген компанияның жасанды интеллект ассистенті Copilot, PowerPoint, Outlook және Teams — Microsoft-тың жасанды интеллектке инвестициясы «тұрақты құндылықты жасауға» әкеле бастағанын көрсететін «ең айқын индикаторларға» айналып отыр. Дәл осы қызметтерді Вуд компанияның «акциялар бағасының өсуінің негізгі қозғаушы күштері» деп атайды.

— Azure-ды мысалға ала отырып, сарапшы IT-гиганттың жасанды интеллект инфрақұрылымына деген сұранысты монетизациялау қабілетін көрсетіп отырғанына сенеді. Вуд инвесторлардың Microsoft-тың бұлттық бөлімшесін тек негізгі есептеу қуатын ұсынатын провайдер ретінде қате қабылдап, одан тек инференцияға (нейрондық желілер арқылы пайдаланушы сұрауларына жауаптар жасау) арналған ресурстарды сатып алатынын атап өтті. Нарық бұл синергияны ескермей отыр: Azure Microsoft-тың бүкіл портфолиосы бойынша сұранысты арттырып, компанияның табысты бағдарламалық өнімдерін кешенді сатуды (cross-sales) ынталандырады.

— Copilot жөнінде Ууд инвесторлардың Microsoft-тың баға саясатына тән кіріс әлеуетін барған сайын төмен бағалап жатқанына сенеді. Аналитик Copilot-тың әсерінен пайда болған әр пайдаланушыға шаққандағы орташа табыстың (ARPU) өсуін «үш тіректі қозғалтқыш» деп сипаттайды. Бұл компанияның ақылы лицензиялар санын арттыру, негізгі Microsoft 365 E7 AI экожүйесіне жазылым ауыстыратын клиенттер және пайдалануға қарай төлеу баға саясатының іске қосылуы мүмкіндіктеріне негізделген.

«Монетизация моделі бұрын пайдаланушылардың өсуі мен лицензиялардың жаңартылуына байланысты болса, Copilot-ты іске қосу Microsoft-қа пайдаланушылардан да, олардың белсенділік деңгейінен де табыс табуға мүмкіндік берді», – деп атап өтті Вуд.

Ұйымдарда жасанды интеллектіні енгізу кеңейіп, клиенттер жасанды интеллект агенттерін, пайымдау мүмкіндіктерін және жұмыс үрдісін автоматтандыруды көбірек пайдаланған сайын, Copilot және [Microsoft] E7 (Copilot және Agent 365-тің AI агенттеріне арналған жинақталған лицензия — OnInvest ескертпесі) Microsoft тарихындағы ARPU өсімінің ең маңызды қозғаушы күштерінің біріне айналуы мүмкін, – деп қорытындылайды сарапшы.

D.A. Davidson компаниясының талдаушысы Гил Лурия Microsoft-тың позициясын нығайтып отырған тағы бір факторға назар аударады. Оның бақылауынша, корпоративтік сектор OpenAI немесе Anthropic сияқты жетекші жасанды интеллект зертханаларымен тікелей жұмыс істегісі келмейтінін барған сайын көбірек түсіне бастады — бұл ішінара Anthropic-тің АҚШ билігімен күрделі тарихына байланысты, деп хабарлайды MarketWatch. «Шешім айқындала түсуде: компанияларға өз процестерін қауіпке тігіп қоймай, жасанды интеллект модельдері арасында икемді түрде ауысып отыруға мүмкіндік беретін құрал қажет», – деді Лурия осы айда клиенттерге жолдаған жазбасында.

Аналитик бұл рөлді әртүрлі жасанды интеллект модельдерінің арасындағы делдал қабат ретінде қызмет ететін Copilot-қа жүктейді. «Инвесторлар Copilot-ты жеке AI моделі деп есептеген болар еді, бірақ ол қазір сұраулар мен тапсырмаларды ең қолайлы құралға бағыттауға көмектесетін қызмет ретінде жұмыс істеп тұр», – деді стратег. Лурья түсіндіргендей, Copilot-ты пайдалана отырып, пайдаланушылар өздері «модельдерді таңдай алады, ішкі деректерге қол жеткізу керектігін шеше алады және қажетті агентті таңдай алады — немесе сұрауды ең тиімді әрі орынды түрде жолдауды Copilot-қа сеніп тапсыра алады».

22 шілдедегі алдын ала саудада Microsoft акциялары 0,2 пайызға өсті. 25 маусымдағы соңғы жергілікті төменгі деңгейге жеткеннен бері олар 13 пайызға өсті.

Компанияның акциялары бойынша Уолл-стрит консенсусы – «Сатып алу». Бұл Microsoft акцияларын қарастыратын 64 талдаушының 61-інің ұсынысы. Тек үшеуі ұстауды ұсынады. IT алып компанияның акциялары бойынша «сату» ұсыныстары жоқ.