Morgan Stanley Amazon-ның шамамен 50%-ға өсетінін күтеді. Оны төмендеу аймағынан шығаратын не?

Morgan Stanley талдаушысы Брайан Новактың айтуынша, электрондық коммерция алып компаниясы Amazon-ның бұлттық қызметі — Amazon Web Services (AWS) — жасанды интеллект нарығындағы ең бағаланбаған ойыншы болып табылады. Осы жағдайға қарамастан, компания акцияларының жақында төмендеуіне және Amazon-ның жасанды интеллектке ауқымды капитал жұмсауына қарамастан, Новак 18 қаңтар, сәрсенбі күні жарияланған аналитикалық жазбасында Amazon акцияларының әрқайсысы 300 долларға дейін өседі деп болжады. Бұл мақсат компанияның акция бағасының 47%-ға өсуін білдіреді, деп жазады MarketWatch.

Ірі технологиялық компаниялардың миллиард долларлық жасанды интеллектке жұмсаған шығындарының фонында Amazon акцияларының соңғы құлдырауына қарамастан, Morgan Stanley талдаушысы Брайан Новак Amazon акцияларына артық салмақ рейтингін және 300 долларлық мақсатты бағаны растады. Бұл 18 ақпандағы жабылу бағасынан 47%-ға жоғары. Аналитиктің айтуынша, инвесторлар AI бумы кезінде компания акцияларындағы «алтын мүмкіндікті» байқамай отыр, деп жазады MarketWatch .

«Біз белгісіздікке қарамастан оптимистік көзқарасымызды сақтап келеміз және Amazon-ды біздің қамту тізіміміздегі генеративті жасанды интеллект саласындағы ең төмен бағаланған жеңімпаз деп қарастыруды жалғастырамыз», – деп Новак аналитикалық жазбасында атап өтті.

Аналитик компанияның бұлттық бөлімшесі Amazon Web Services (AWS)-ті Amazon акцияларының өсуінің негізгі қозғаушы күші деп санайды. Morgan Stanley AWS жасанды интеллект толқынының басты пайда алушысы болуы мүмкін деп есептейді. Компанияның капиталдық шығындарының өсуі, көптеген нарық қатысушыларын алаңдатқанымен, Новактың пікірінше, Amazon-ның бұлттық бизнесі үшін өсуге оң сигнал болып табылады. Соңғы тоқсанда AWS-тің өсімі 24%-ға дейін жеделдеп, соңғы 13 тоқсан ішіндегі ең жоғары көрсеткішке жетті. Дегенмен, Новак Amazon-ның басқа бұлт провайдерлері сияқты қуат тапшылығына тап болып отырғанын атап өтті. Barron's мәліметі бойынша, сұранысты қанағаттандыру үшін жаңа деректер орталықтарын ашу компанияның бұлттық бөлімшесінің одан әрі тез өсуіне ықпал етеді.

Өз идеясын дәлелдеу үшін Новак capex кіріс моделіне негізделген есептеулерді келтіреді. Morgan Stanley бағалауларына сәйкес, AWS-тің қазіргі базалық кірісі әрбір 1 долларға салынған инвестицияға 0,34–0,40 долларды құрайды, бұл ұзақ мерзімді тарихи орташа көрсеткіш 0,77 доллардан шамамен 50%-ға төмен. Егер бұл көрсеткіш кемінде $0,45-ке дейін өссе, AWS өсімі 35%-ға дейін секіруі мүмкін. MarketWatch жазуынша, бұл Amazon-ның бұлттық бөлімшесінің 2026–2027 жылдары 25–26%-ға өседі деген қазіргі нарықтық күтулерден айтарлықтай жоғары.

Сонымен қатар, MarketWatch мәліметі бойынша, Новак Amazon акциялары қазіргі уақытта Morgan Stanley-дің 2027 жылға болжап отырған акцияға шаққандағы 10,41 доллар табысына шамамен 19 есе бағамен саудаланып жатқанын атап көрсетеді. Бағаның орындылығын бағалау үшін Новак PEG коэффициентін (акция бағасы мен компания табысының өсу қарқынының қатынасы) қолданады. Бұл көрсеткіш инвестор компанияға артық төлеп жатқанын түсінуге көмектеседі: егер PEG 1-ге тең болса, акция бағасы табыстың өсу қарқынына сәйкес келеді; егер ол айтарлықтай жоғары болса, өсім тым қымбат болуы мүмкін. Аналитик атап өткендей, Amazon 0,8 коэффициентімен саудаланып жатыр, бұл оның бәсекелестерінің орташа көрсеткіші 1,4 еседен 40%-ға төмен.

Сонымен қатар, Morgan Stanley-дің пікірінше, «agent commerce» деп аталатын агенттік сауданың дамуы Amazon акцияларына серпін беруі мүмкін: MarketWatch жазуынша, Amazon-ның өз Rufus атты жасанды интеллект агенті немесе үшінші тарап құралдары (ChatGPT, Google Gemini және т.б.) нарықты зерттеу және сатып алу процесін өз мойнына ала алады. Morgan Stanley мәліметі бойынша, 2025 жылдың соңына қарай Rufus Amazon-ның жалпы сатылым өсімін 140 базистік тармаққа жеделдетеді. Сонымен қатар, осы нарық сегментіне кіріп жатқан басқа компанияларға қарағанда Amazon-ның басты артықшылығы – оның бірегей сатып алу деректері мен қуатты логистикалық инфрақұрылымы. Новактың пікірінше, бұл ресурстар кез келген бөлшек сауда қолданбасы үшін шешуші болып, компанияны жаңа технологиялық экожүйедегі негізгі ойыншыға айналдырады.

Өткен аптада есеп жарияланғаннан кейін Amazon акциялары 2006 жылдан бергі ең ауыр құлдырауды тіркеп, аю нарығына енді, деп жазды MarketWatch. Төмен табыстар мен жасанды интеллектке ірі көлемде инвестиция салуға қатысты міндеттемелер нарықты үркітті, деп қосты Barron's.

Дегенмен, инвесторлардың компанияға деген сенімі біртіндеп оралған сияқты: 17 ақпанда Amazon акциялары жоғары бағамен жабылып, тоғыз күндік төмендеу сериясын аяқтады. 18 ақпанда өсім жалғасып, акциялар тағы 2%-ға қымбаттады. Акция бағасының бұл өсуі Berkshire Hathaway-дің қаржылық есептілігіне қарамастан орын алды, онда 2025 жылдың төртінші тоқсанында Amazon-дегі үлесін 80%-ға азайтып, 2,3 миллион акцияға дейін төмендеткені көрсетілген.

19 ақпандағы алдын ала саудада Amazon акциялары 0,4%-ға төмендеді. Алайда Уолл-стрит талдаушылары Amazon-ның болашағына қатысты оң баға беруде бір ауыздан келіседі: 64 талдаушы компания акцияларын сатып алуды ұсынса, ал алты талдаушы ұстауды ұсынады.