«Музыка тоқтайды»: сарапшылар портфельдерді жасанды интеллекттен қорғау қажеттігі туралы

Financial Times мәліметі бойынша, АҚШ-тың акциялар және қарыз нарықтары жасанды интеллектке қатысты компанияларға барған сайын көбірек назар аударуда. Бұл тәуелділік қор менеджерлері үшін өсіп келе жатқан мәселеге айналуда, себебі олар осы технологияға қатысты көзқарастың кенеттен өзгеруіне төзімді активтер мен стратегияларды анықтауға тырысуда. FT жетекші инвестициялық компаниялардың талдаушылары арасында портфельдерді қалай қорғау керектігі туралы сауалнама жүргізді.

FT сілтеген Citigroup зерттеуіне сәйкес, ірі және орташа капиталдандырылған компаниялардан тұратын Russell 1000 индексіндегі компаниялардың үштен екісінен астамы жасанды интеллектімен тікелей немесе осы технологияны өз бизнес-модельдеріне енгізу арқылы байланысты.

Сонымен бірге, JPMorgan мәліметі бойынша, соңғы жылдары корпоративтік қарыз алудың өсуінен кейін гиперскалерлер мен жасанды интеллектке жұмсалатын шығындардың өсуінен пайда көретін компаниялардың шығарған қарыздық бағалы қағаздары АҚШ-тың жоғары сапалы облигациялар нарығының шамамен 16 пайызын құрайды.

Клиенттер диверсификация тәсілдерін қайта қарастыруға мәжбүр болып отыр, – дейді активтерді басқару компаниясы Amundi-дің бас инвестициялық директоры Винсент Мортье. Оның айтуынша, жасанды интеллектке қатысты тренд әлі де өте мықты, бірақ корпоративтік табыс болжамдарының кенеттен қайта қаралуы бұл өсуді тоқтатуы мүмкін.

«Бұл міндетті емес, бірақ менің ойымша, солай болады», – деді Мортье.

«Тәуелсіз, өзара байланыссыз табыс көздерін қамтитын портфельдер құруға бағытталған әрекеттер қазіргі уақытта өте сұранысқа ие», – деді BlackRock компаниясының жаһандық стратегия жөніндегі басшысы Райан Маршалл. Ол «кең әрі әртараптандырылған еткіңіз келетін көп активті портфельдердің» бір қиындығы – «жасанды интеллектке қатысты позицияларға шоғырлану» екенін қосты.

Сонымен қатар, осы сектор үшін екінші концентрлік жеткізушілер шеңбері бар, ол энергетика, инфрақұрылым және жабдықтау тізбектері салаларымен байланысты болуы мүмкін, — деп сарапшы атап өтті, «қазіргі уақытта біз экономикалық өсім мен жасанды интеллект арасында жалпы корреляцияны да байқап отырмыз» деді.

Маршалл «бұл құбылыс инвесторларды жеке активтер кластарына, хедж-қорларға және корреляциясы төмен басқа нарық сегменттеріне тартуда» деп атап өтті. Хедж-қор секторында ол «өздерінің табыстары қарыз және акция нарықтарындағы жалпы тәуекелдермен тәуелсіз немесе байланыссыз екенін дәлелдей алатын» басқарушыларды атап өтті. Бұл – валюталар, пайыздық мөлшерлемелер мен тауарлар бағасының жаһандық қозғалысынан пайда табатын немесе мықты мен әлсіз компаниялар арасындағы айырмашылықты пайдаланатын менеджерлер. Олардың көрсеткіштері технологиялық алыптар нарығындағы жалпы үрдіспен байланысты емес.

Мортье хедж-қорлардың клиенттер үшін «өте» тартымды бола бастағанын мойындады. Алайда ол: «Мәселе мынада: хедж-қор қауымдастығы өте әртүрлі…» деді. [Мәселе] – әлі де ақша қабылдауға дайын дұрыс стратегиялар мен дұрыс менеджерлерді табу.

Ол сондай-ақ клиенттердің «жаңа дамып келе жатқан нарықтарды тұтас алғанда» барған сайын көбірек қарастырып жатқанын айтты — соның ішінде Үндістан, Қытай және Латын Америкасы елдері сияқты жаңа дамып келе жатқан экономикалардың жергілікті валютада номиналданған акциялары мен облигациялары.

Оның айтуынша, тағы бір танымал үрдіс – негізгі материалдық активтерге қайта оралу. Сарапшы тау-кен секторы мен жаңартылатын энергияны диверсификация үшін перспективалы бағыттар ретінде атап көрсетеді.

Мамандандырылған командалар жасанды интеллектіні баға өсімінің қарқыны, бағалау немесе өсу әлеуеті сияқты басқа факторлармен қатар бөлек тәуекел және кіріс факторы ретінде бағалауды бастады. «Бұл тәсіл портфельдің жасанды интеллект секторына әсерін дәл өлшеуге және сол сектордағы ауытқуларға сезімталдығын саналы түрде төмендетуге мүмкіндік береді», — деп түсіндіреді Franklin Templeton компаниясының қос төрағасы Даниэль Гамба.

Сонымен қатар, жасанды интеллект тәуекелдерін ескеретін жүйелі хедж-қорлар мен факторлық диверсификацияға сұраныс артып келеді — сарапшы бұл үрдістің тағы бір дәлелі ретінде өзінің жүйелі өнімдер ассортиментін кеңейтуін келтіреді. Гэмбидің айтуынша, ол АҚШ акциялар нарығына қатысты оң көзқарасын сақтап отыр, дегенмен жыл басындағымен салыстырғанда оның бағалаулары сақталды. Қазіргі жағдайда талдаушылар AI инфрақұрылымына шамамен 1 триллион доллар жұмсайтын бірнеше алып компанияға тым шоғырланудан аулақ болуға тырысып, теңгерімді инвестицияларды таңдап отыр.

Franklin Templeton сондай-ақ Жапония мен бірқатар дамушы нарықтарға оң көзқараспен қарайды. Тұрақты кірісті сегментте компания қысқа мерзімді облигацияларға басымдық береді және «шын мәнінде, кірістілік қисығының ұзақ шетінде ешқандай елеулі пайыздық тәуекелге бармайды, инвесторлар табыс іздеген жағдайларды қоспағанда.

«Мен былай дер едім: факторлық диверсификацияға байланысты тәуекелдерге абай болыңыз және компанияларыңызда тек жасанды интеллектіге тым тәуелді болмауға тырысыңыз», – деді Гамба. «Портфеліңізді қорғау мәселесінде сәл сақ болыңыз», – деп қосты ол, алайда: «Біз ірі сатылымды тудыруы мүмкін ештеңенің міндетті түрде болатынына сенбейміз», – деп атап өтті.

Дегенмен, 2007 жылғы дағдарыс қарсаңындағы Citigroup-тың бұрынғы басшысы Чак Принстің әйгілі сөзіне сілтеме жасап, Мортье ескертті: «Бүгін біз ұқсас жағдайдамыз: музыка ойнап тұр, ал адамдар әлі де билеп жатыр». Бірақ бір сәтте музыка тоқтайды». Бұл өзгеріс қашан болатынын болжау мүмкін еместігіне байланысты, қазір диверсификация өте маңызды, деп ескертеді сарапшы.