«Мыс» раллиі: үш кіші капиталды акция секторлық қордан озып түсті. Олардың өсуіне не түрткі болады?

Қыркүйектің соңына қарай мыс бағасы барлық уақыттағы ең жоғары деңгейге жақындады: 29 қыркүйекте COMEX фьючерстері фунтына 6,53 АҚШ долларына саудаланды. Жыл басынан бері мыс бағасы 14,9 пайызға өсті, ал соңғы 12 айда шамамен 36,7 пайызға өсті. Осы жағдайға орай кен орындарын зерттеп қана жүрген немесе кен орнын салумен айналысатын компаниялардың акциялары айрықша қарқынды өсіп келеді: металл бағасы көтерілгенде нарық болашақ өндірісті әлдеқайда жоғары бағамен бағалайды, тіпті алғашқы сатылымдар бірнеше жылдан кейін ғана басталуы мүмкін болса да.

Oninvest талдаушысы Алдияр Ануарбеков Sprott Junior Copper Miners ETF-тен кіші капиталды үш компанияны таңдады — жыл басынан бері олардың акция бағалары қордың өз көрсеткіштерінен озып түсті.

Бағаның өсуінің басты себебі – ұсынысқа байланысты. UBS бағалауы бойынша, 2023 жылдан 2026 жылға дейін әлемдік өндіріс шамамен 5 пайызға өсті, ал 2025 және 2026 жылдары ол мүлде дерлік өспеді (есеп Oninvest редакциялық кеңсесінде қолжетімді). Әлемдегі ең ірі мыс өндірушісі Чилиде мемлекеттік комиссия Cochilco биыл елдің өндірісі 2,6 пайызға азайып, 5,27 миллион тоннаға дейін төмендейді деп болжайды: негізінен Codelco-ның және BHP-ның Escondida мен Spence кен орындарының жылдың бірінші жартыжылдығындағы әлсіз көрсеткіштеріне байланысты.

Мысқа сұранысты электр желілері, өнеркәсіп және деректер орталықтарын салу арттырып отыр. UBS есептеулеріне сәйкес, деректер орталықтарының мыс тұтынуы 2020 жылы 141 000 тоннадан 2025 жылы 922 000 тоннаға дейін өсті және 2027 жылға қарай 1,23 миллион тоннаға дейін жетуі мүмкін. UBS болжамы бойынша тазартылған мыс нарығы 2026 жылы 231 000 тонна артық болса, 2027 жылы 329 000 тонна тапшылыққа ұшырайды. Cochilco керісінше, артықшылықтың 2027 жылы 179 000 тонна деңгейінде қалатынын күтеді.

Тағы бір өзгермелі – АҚШ баждары. Ақ Үйдің нұсқауына сәйкес, Сауда министрлігі 30 маусымға дейін жаңартылған нарықтық бағалауды ұсынуға міндетті болды. Осыдан кейін АҚШ Президенті тазартылған мыс импортына кедендік баж салығын енгізу туралы шешім қабылдайды: 2027 жылғы қаңтардан бастап 15 пайыз және 2028 жылғы қаңтардан бастап 30 пайыз. Алайда әзірге ешқандай шешім жарияланған жоқ. Тарифтердің күтілуі АҚШ-қа металл жеткізуді ынталандырып, басқа нарықтардағы қолжетімділікті азайтты. UBS бағалауынша, әлемдік биржадағы қорлардың шамамен 80 пайызы АҚШ қоймаларында шоғырланған. Егер баж салығы енгізілмесе, банк мыс бағасының уақытша 10%-дан астам төмендеуін болжайды, дегенмен бұл сценарийдің ықтималдығы аз деп есептейді.

Жыл басынан 2026 жылғы 29 қыркүйекке дейін Sprott Junior Copper Miners ETF (тикері: COPJ) акциялары, мыс секторындағы 69 кіші капиталды компанияны қамти отырып, 13 пайызға өсті. Oninvest жыл басынан бері қордың өзінен бірнеше есе артық өсім көрсеткен қор портфелінен үш акцияны таңдады. Компаниялар әртүрлі кезеңде: Osisko және Panoro Minerals мыс жобаларын зерттеп, дамытумен айналысса, Blue Moon кен орнын салумен қатар вольфрам бизнесін кеңейтуде.

Мыс бағасының өсуі үшеуіне де пайда әкелуде, дегенмен әрқайсысының қосымша қозғаушы факторлары бар. Егер металл бағасы төмендесе, құрылыс кешігсе немесе компанияларға қосымша капитал қажет болса, акциялар өз өсімінің бір бөлігін тез арада қайтаруы мүмкін. Инвесторлар негізінен жаңа ресурстық бағалауларға, бюджеттерге және жоба қаржыландыру шарттарына, сондай-ақ осы жобалардың нақты басталу күндеріне назар аударуы тиіс.

2026 жылдың басынан бері акция бағасының өсімі — 135,5 пайыз

Канадалық Osisko Metals компаниясының негізгі активі – Квебектегі Гаспэ мыс жобасы, ол бұрынғы мыс кеніші орналасқан жерде жүзеге асырылады. Компания кен орындарын игеруге арналған барлау және дайындық жұмыстарымен айналысады, бірақ әлі металл өндіруді бастаған жоқ. Сәуірде ол ресурстық бағалауды орташа мыс құрамы 0,27 пайыз болатын 1,83 миллиард тонна рудаға дейін жаңартты. Бұл ресурстардағы мыс мөлшері алдыңғы бағалаумен салыстырғанда 119 пайызға өсті.

Қыркүйекте Osisko қазіргі ресурстық модель шекарасынан шамамен 800 метр қашықтықтағы бұрғылау ұңғысының нәтижелерін хабарлады: 256,5 метрлік аралықта мыс құрамы орташа есеппен 0,85 пайызды құрады – бұл кен орнының орташа көрсеткішінен шамамен үш есе жоғары – оның ішінде 28,5 метрлік аралықта құрамы 4,74 пайызды құрады. Бұл ұңғыма жобаны кеңейту және жоғары құрамды учаскелердің болуы мүмкін екенін көрсетеді, бірақ оның нәтижелері әлі жаңа ресурстық бағалауға енгізілмеген.

Келесі маңызды кезең – желтоқсанда Гаспэ жобасы бойынша алдын ала экономикалық бағалау. Бұл құрылыс шығындары мен орташа мыс құрамының төмен болуы болашақ кеннің экономикасына қалай әсер ететінін көрсетеді. 16 қыркүйекте Canaccord Genuity «спекулятивті сатып алу» ұсынысын және мақсатты бағаны 3,25 канадалық долларға белгілеуді сақтап қалды — бұл 29 қыркүйектегі жабылу бағасынан 81,5 пайызға жоғары.

Market Screener мәліметі бойынша, компанияның акцияларына талдаушылар тарапынан барлығы жеті «сатып алу» ұсынысы берілген. Орташа мақсатты бағасы – 3 канадтық доллар, бұл қазіргі бағамен салыстырғанда шамамен 67 пайызға өсуді білдіреді.

Жыл басынан бері өсім: 315 пайыз

Panoro Minerals компаниясы Оңтүстік Перудегі Котабамбас жобасының иесі болып табылады және әлі өндіріске кіріспеген. Компанияның бағалауы бойынша жобаның ресурстары шамамен 1 миллиард тонна рудадан тұрады, оның шамамен 222 миллион тоннасы жоғары металл құрамына ие, бұл анықталған және есептелген ресурстарды қамтиды. Raymond James сарапшыларының бағалауы бойынша, бұл бөлік қазіргі ресурстық бағалаудағы барлық металдың құнының 40–50 пайызын құрайды. Panoro компаниясының жоспары – жобаның экономикасын жақсарту мақсатында дәл осы бөліктен бастап әзірлеуді бастау. Сонымен қатар, жаңа бұрғылау ұңғымалары металға бай Котабамбас аймағы бұрын ойланғаннан да тереңірекке созылуы мүмкін екенін көрсетті, бұл ресурстық базаны ұлғайтуға мүмкіндік береді.

Компания бұрғылау бағдарламасын 45 000 метрге дейін кеңейтіп, жаңартылған ресурстық бағалау мен жобаның техникалық-экономикалық негіздемесін дайындап жатыр. Негізгі тәуекелдер болашақ кеннің құнына, жұмыстың мерзіміне және Перудағы жергілікті қауымдастықтармен қарым-қатынасқа байланысты. Маусым айында Panoro компаниясы Huaclie қауымдастығымен барлау жұмыстарына қол жеткізуге келісімшартқа қол қойды, бірақ бұл болашақ құрылысқа қатысты барлық тәуекелдерді жоймайды.

Жыл басынан бері Panoro акциялары біздің үлгідегі басқа барлық акциялардан анағұрлым қатты өсті — 315 пайызға. Raymond James (есеп редакциялық топқа қолжетімді) Panoro акцияларының мақсатты бағасын 4,25 канадалық доллар деңгейінде сақтап отыр — бұл 29 қыркүйектегі жабылу бағасынан шамамен 160 пайызға жоғары.

Жыл басынан бері өсім: 50 пайыз

Blue Moon Metals Норвегия мен АҚШ-та бірнеше жобаны дамытуда. Солтүстік Норвегиядағы Nussir мыс жобасы басқа екі компанияның активтеріне қарағанда өндіріске жақынырақ: құрылысқа рұқсат берілді. Компания өндірісті 2027 жылы бастауды жоспарлап отыр.

Blue Moon-ның өсуіне тағы бір қозғаушы күш – АҚШ-тағы Springer вольфрам жобасы. Оның серіктесі Elmet Group вольфрам жеткізу тізбегін дамыту үшін АҚШ үкіметінен 450 миллион доллар тартқан және Springer жобасына шамамен 150 миллион доллар бөлуді жоспарлап отыр. Бұл келісімнің шарттары орындалғаннан кейін болашақ жеткізілімдерді қаржыландыруға және Blue Moon акцияларын 25 миллион долларға сатып алуға бағытталған.

Компания әлі өндірістен ешқандай табыс тапқан жоқ: жылдың алғашқы жартысында ол 56,4 миллион канадалық доллар таза шығын тіркеді, ал бір жыл бұрын бұл көрсеткіш 7,5 миллион канадалық доллар болған — негізінен барлау және жобаны дамыту шығындарының өсуіне байланысты. 30 маусымға қарай шектеулі қолма-қол ақшаны қоса алғанда, қолма-қол ақша 159,1 миллион канад долларын құрады.

17 қыркүйекте Scotiabank аналитигі Nasdaq биржасындағы акцияларға «нарықтан жоғары» рейтингін (акцияларды сатып алу ұсынысы) сақтап, мақсатты бағаны 14 канадалық долларға белгіледі — бұл 29 қыркүйектегі жабылу бағасының екі есесі. 15 қыркүйекте Maxim Group Nasdaq-тағы акциялар үшін мақсатты бағаны 15 АҚШ доллары деңгейінде сақтай отырып, «сатып алу» рейтингін растады. Алайда банктің талдаушысы 2027 жылдың алғашқы жартысында жаңа акциялар шығарылуы мүмкін екенін, бұл қазіргі акционерлердің үлесін сұйылту қаупін тудыратынын айтты.

Market Screener мәліметі бойынша бес талдаушы компанияның акцияларын сатып алуды ұсынады. Орташа мақсатты баға 15,4 канад долларын құрайды, бұл акциялардың қазіргі бағасынан 120 пайызға өсуі мүмкін екенін білдіреді.

Бұл жекелендірілген инвестициялық кеңес болып табылмайды.