Нью-Йоркте таң: қор биржасы резервтік режимге ауысты

Freedom Broker компаниясының Капитал нарықтарын зерттеу бөлімінің орынбасары Михаил Денисламовтың АҚШ қор нарығындағы оқиғаларға күнделікті шолуы және болжамы.

Бүгінгі сессияның барысы әртүрлі уақытта өтетін екі оқиғаның ықпалымен қалыптасады. Шілде айындағы PCE дефляторы тұрақты сауда басталардан бір сағат бұрын жарияланады, ал Nvidia (NVDA) компаниясының тоқсандық нәтижелері сауда аяқталғаннан кейін жарияланады. Бұл күндізгі уақытта инвесторлардың белсенділігін шектеуі мүмкін, себебі аптаның негізгі корпоративтік катализаторы ресми сауда сағаттарынан тыс бағаға енгізілген болады.

Келісімді болжамға сәйкес, негізгі PCE баға индексі шілдеде ай сайын 0,1 пайызға өсті, ал алдыңғы айда ол 0,1 пайызға төмендеген, ал негізгі индекстің (ұзаққа созылмайтын азық-түлік пен энергия бағаларын қоспайтын) өсімі ай сайын 0,1%-дан 0,2%-ға дейін жеделдеді. Жеке табыстың маусым айындағыдай 0,2 пайызға өскені болжанып отыр, ал шығындар 0,3 пайыздық өсімнен кейін небәрі 0,1 пайызға ғана өсті. Сонымен қатар осы сәрсенбіде екінші тоқсанның ЖІӨ өсімінің түзетілген бағалауы (консенсус: 1,5 пайыз, өзгеріссіз) және шілде айындағы тұрақты тұтыну тауарларына алдын ала тапсырыстар туралы деректер (+0,5 пайыз ай сайын) жарияланады.

Бұл көрсеткіштің маусым айындағы дефляциядан кейін негізгі PCE бойынша инфляцияның оралуы және негізгі индекстің өсу қарқынының жеделдеуі Fed-тің ақша-несие саясатын қатаңдату мәселесін күн тәртібінде ұстап тұрады. Бұл 25 тамызда қор нарығына оң серпін берген «өсім» акциялары үшін негізгі тәуекел. Шығындарды дефлятормен салыстыру да көп нәрсе айтады: номиналды тұтыну бағалардың өсуімен дәл бірдей қарқынмен өсіп жатыр, яғни нақты мәнде үй шаруашылығының шығындары шілдеде іс жүзінде өзгеріссіз қалды. Бөлшек саудагерлердің есептерінен кейін тұтынудың қысқаруын одан әрі растайтын деректер циклдық секторларға қысымды күшейте түсуі мүмкін. Бұл жарияланым аптаның негізгі макроэкономикалық оқиғасы — 28 тамызда Джексон-Хоул симпозиумында Федералдық резерв жүйесінің төрағасы Кевин Уорш сөйлейтін сөзге де тон белгілейді.

Негізгі сессия ашылардан бұрын, Williams-Sonoma (WSM), Bath & Body Works (BBWI), Abercrombie & Fitch (ANF) және Kohl's (KSS) есеп жариялайды, ал олардың нәтижелері Dick's Sporting Goods (DKS)-тің көңіл көншітпейтін есебінен кейінгі тұтынушылар сұранысына қатысты қосымша түсінік береді. Нарық жабылғаннан кейін Nvidia (NVDA), Salesforce (CRM), CrowdStrike (CRWD), Synopsys (SNPS), HP (HPQ), Okta (OKTA) және Veeva Systems (VEEV) өздерінің тоқсандық нәтижелерін ұсынады.

Келісімді болжам бойынша Nvidia-ның кірісі 92,07 миллиард долларға (+97 пайыз жыл сайын) жетеді, түзетілген EPS 2,09 долларды құрайды, ал бір жыл бұрынғы көрсеткіш 1,05 доллар болған. Мамырдағы өз болжамында компания кірісті 91 млрд доллар ±2% деңгейінде болжайды. Нарықтың реакциясын анықтайтын негізгі факторлар нәтижелердің өздері емес, ағымдағы тоқсанға арналған болжам (консенсус бойынша кіріс болжамы: шамамен 104 млрд доллар), жалпы маржаны шамамен 75%-да ұстап тұру, Blackwell мен Rubin өнімдерінің сату тенденциялары және Қытайға қатысты пікірлер болады. Қазірге дейін Қытайға жөнелтілген жүктердің көлемі лицензиялық шектеулерден айтарлықтай төмен. Қытайдағы деректер орталықтарынан түскен кіріс Nvidia-ның өз болжамына кірмейді.

Мұнай бағалары кеше WTI бойынша 3,1 пайызға төмендегеннен кейін төмендеуді жалғастыруда, бұл облигация нарығын қолдайды, бірақ энергетика саласына қысым жасап отыр.

S&P 500 фьючерстері іс жүзінде өзгеріссіз саудаланып жатыр. Біз алдағы сессия үшін тәуекелдер теңгерімін бейтарап, орташа ауытқулы деп бағалаймыз: мұнай бағасының төмендеуі мен қазынашылық облигациялар кірістілігінің тұрақталуы сатып алушыларға қолдау көрсетеді. Дегенмен, жоғарыда аталған макроэкономикалық деректер жиынтығының жариялануы тез төмен қарай кері бұрылысты тудыруы мүмкін, ал негізгі корпоративтік тәуекел нарық жабылғаннан кейін жүзеге асады.

— Intuit (INTU) акциялары шамамен 12 пайызға төмендеп барады. Компанияның тоқсандық көрсеткіштері мықты болды: кірісі 14 пайызға өсіп, 4,35 миллиард долларға жетті. Инвесторлар компанияның 2027 жылға арналған өз болжамына көңілі қалды. Бұл кірістің өсу қарқынының 9–10 пайызға дейін бәсеңдеп, 23,28–23,51 миллиард долларға дейін төмендейтінін көрсетеді. TurboTax кірісінің 2–3 пайызға өсуі күтілуде, ал Mailchimp бойынша болжам −1 пайыз бен 0 пайыз аралығында өсімді көрсетеді. АҚШ-та TurboTax арқылы тапсырылған салық декларацияларының саны жыл сайын 2%-ға азайып, тұтынушылардың арзанырақ қызметтерге ауысуы мүмкін деген алаңдаушылықты күшейтті. Жаңа әдістемеге көшу консенсус болжамдарымен салыстыруды күрделендірді. 1 тамыздан бастап акцияларға негізделген төлемдер GAAP-қа жатпайтын көрсеткіштер бойынша есепке алынады, бұл болжамды EPS-ті 5,81 долларға азайтып, 22,88–23,12 долларға дейін төмендетеді.

— Zoom Communications (ZM) акциялары шамамен 5 пайызға төмендеді, компания кіріс пен түзетілген бір акцияға түсетін пайда бойынша ($1,55-ке қарсы $1,48) күтілген көрсеткіштерден асса да. Корпоративтік сегмент бойынша кіріс 7,8%-ға өсіп, үш жыл ішіндегі ең жоғары көрсеткіш – 787,5 млн долларға жетті. Онлайн сегмент бойынша кіріс небәрі 0,6%-ға артты. Ағымдағы тоқсанға кіріс 1,275–1,280 млрд доллар аралығында, EPS 1,46–1,48 доллар деңгейінде болжанып отыр, бұл консенсус болжамынан төмен және өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда өсім болмайтынын көрсетеді.

— Semtech (SMTC) акциялары тоқсандық нәтижелеріне сәйкес шамамен 3,5 пайызға өсіп жатыр. Компанияның кірісі рекордтық 341,9 млн долларға жетті (+33% жыл сайын), бұл орташа болжам 328,6 млн доллардан жоғары, ал түзетілген EPS 0,71 долларды құрады, орташа күтілім 0,61 доллар болған. Инвесторлардың оң реакциясының негізгі себебі – ағымдағы тоқсанға арналған болжам, онда кіріс 405–415 миллион доллар аралығында болатыны көрсетілген. Бұл консенсус болжамынан шамамен 14 пайызға жоғары. Компанияның түзетілген операциялық маржа бойынша өз болжамы 31 пайызды құрайды, ал нарықтық күтулер 24,4 пайызды болжайды. Компания рекордтық тапсырыстар портфелі мен 800G және 1,6T оптикалық компоненттерге сұраныстың жоғары екенін атап өтті.

HEICO (HEI) акциялары 2,3%-ға өсті, себебі компанияның үшінші қаржылық тоқсандағы сатылымы рекордтық 1 413,1 млн долларға жетті (+23% жыл сайын), органикалық өсім 14%-ды құрады, операциялық маржа 23,1%-дан 25,1%-ға дейін өсті, ал EPS 1,67 АҚШ долларын құрады, консенсус болжамы 1,51 АҚШ доллары болған. Сонымен қатар, электроника сегментіндегі операциялық пайда 55%-ға өсті.

— Ревматоидты артритке арналған SPY072 препараты бойынша II фаза SKYWAY клиникалық сынағының нәтижелері жарияланғаннан кейін Spyre Therapeutics (SYRE) акциялары шамамен 11,6 пайызға төмендеді. Екі доза деңгейі де кем дегенде бір соңғы нүкте бойынша плацебодан статистикалық маңызды түрде жоғары нәтиже көрсетті; алайда әсердің көлемі компанияның монотерапияға басымдық беру үшін қойған ішкі шегіне жетпеді.

25 тамызда АҚШ қор нарықтарындағы сауда оң көрсеткішпен аяқталды. S&P 500 индексі 0,32%-ға өсті, Nasdaq-100 0,64%-ға, ал Dow Jones 0,3%-ға көтеріліп, үшінші күн қатарынан жоғары жабылды; Russell 2000 индексі 0,5 пайызға өсті. IT секторы (XLK: +0,94 пайыз) мен телекоммуникациялар (XLC: +0,77 пайыз) ең көп өсім көрсетті, ал энергетика секторы (XLE: −1,66%) — мұнай бағасының түзетілуіне байланысты — және күнделікті тұтыну тауарлары (XLP: −1,06%).

Кең нарық индексіндегі өсімнің ауқымы теріс болып қалды, ал тең салмақталған эталондық индексі номиналды шығынмен жабылды. Бұл оң серпіннің тар акциялар тобымен ғана қамтамасыз етілгенін білдіреді. S&P 500 индексінің күнделікті 32 базистік пункт өсімінің 17 базистік пункті Nvidia (NVDA: +2,19 пайыз); AMD (AMD) және Microsoft (MSFT) әрқайсысы 5 базистік тармақ қосты; ал Micron (MU) және Meta Platforms (META) әрқайсысы 4 базистік тармақ қосты. ExxonMobil (XOM), Eli Lilly (LLY) және Amazon (AMZN) төмендеп, жалпы нәтижеден әрқайсысы 2 базистік пункт шегерді. Осы уақытта мұнай бағасының төмендеуі фонында ExxonMobil мен Chevron (CVX) индексті бірге 3 базистік пунктке төмендетті.

Аптаның басында болған сатылымнан кейін жасанды интеллект секторындағы қалпына келу ешқандай нақты жаңалықтар триггерісіз жүзеге асты. Есептеу инфрақұрылымы мен оптикалық шешімдер ұсынушыларының акцияларына сұраныс қайта оралды. Мұнда көшбасшылар қатарында Super Micro Computer (SMCI: +9,4 пайыз) және Lumentum (LITE: +6,7 пайыз) болды. Ең ірі технологиялық компаниялардың акциялары әртүрлі бағытта саудаланды. Бұл секторды қайта бағалаудан гөрі артық сатылған жағдайдан кейін позицияларды қалпына келтіруді көрсетеді.

«Өсім» акциялары Қаржы министрлігінің облигациялары бойынша кірістіліктің 5–8 базистік пунктке төмендеуімен қолдау тапты. Атап айтқанда, екі жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі 4,18%-ға, он жылдық облигациялардың кірістілігі 4,63%-ға, ал отыз жылдық облигациялардың кірістілігі 5,16%-ға төмендеді. Әлсіз экономикалық деректер қосымша оң серпін берді. Conference Board ұйымының тамыз айындағы тұтынушылар сенімі индексі 89,4 ұпайға дейін төмендеді, ал консенсус болжамы 90,2 ұпай болған, ал шілде айындағы көрсеткіш 90,8-ден 90,2-ге дейін төмендетілді. Шілдеде жаңа үй сатылымдары 607 000-ға жетті, ал нарық күткен көрсеткіш 620 000 болған. Ричмонд Федералдық резерв индексі 5-тен 4 ұпайға төмендеді: жаңа тапсырыстар мен жұмыспен қамту компоненттері нашарласа, баға индикаторлары өсті. Жалпы көріністі апталық ADP деректері жұмсартты: жұмыспен қамтудың төрт апталық орташа өсімі 9 500-ден 11 750-ге дейін өсіп, жеті апта бойы үздіксіз төмендеулер сериясын аяқтады.

Нарық қатысушылары әлсіз деректерге оң реакция білдіріп отыр, себебі бұл ФРЖ-ның саясатын қатаңдату қаупін азайтады. Атап айтқанда, сұраныстың бәсеңдеуі пайыздық мөлшерлемелерді көтеруге қарсы аргумент ретінде қарастырылады. Осы себепті тұрақты дисинфляция болмаған жағдайда ақша-несие саясатын қатаңдатудың орындылығы туралы Бостон Федералдық резервтік банкінің президенті (биыл дауыс беру құқығы жоқ) Сьюзан Коллинстің пікірі де көпшілік назарынан тыс қалды. WTI маркалы мұнай 3,1%-ға арзандап, күндізгі ең төменгі деңгейінен жоғары жабылды, бұл қарыз нарығындағы өсімге серпін берді. Инвесторлар Дональд Трамптың АҚШ Әскери-теңіз күштерінің Ормуз бұғазындағы негізгі кеме жүретін жолды тазалағаны туралы мәлімдемесінен кейін Таяу Шығыстағы қақтығыста шиеленісті азайту белгілеріне назар аударды және Иран мен Оманның уақытша бірлескен ұсынысыкемелерге арналған уақытша бірлескен маршрут ұсынуы.